证券从业资格考试证券基础知识重点,2018年证券从业资格考试：基础知识(新增考点10)

【#证券考试# 导语】©文档大全网整理“2018年证券从业资格考试：基础知识(新增考点10)”供考生参考。更多证券从业资格考试备考信息，请访问©文档大全网证券从业资格考试频道！希望对大家有所帮助！

　　(1)中国上市公司相关的基础数据比较缺乏,取得准确的模型参数比较困难。不可信的数据进入模型后,得到合理性不佳的结果,进而对绝对估值法模型本身产生信心动摇与怀疑;

　　(2)中国上市公司的流通股不到总股本1/3,与产生于发达国家的估值模型中全流通的基本假设不符。

　　绝对估值法中,DDM模型为最基础的模型,目前最主流的DCF法也大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法。理论上,当公司自由现金流全部用于股息支付时,DCF模型与DDM模型并无本质区别;但事实上,无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国,股息都不可能等同于公司自由现金流,原因有四：

　　(1)稳定性要求,公司不确定未来是否有能力支付高股息;

　　(2)未来继续来投资的需要,公司预计未来存在可能的资本支出,保留现金以消除融资的不便与昂贵;

　　(3)税收因素,国外实行较高累进制的的资本利得税或个人所得税;

　　(4)信号特征,市场普遍存在“公司股息上升,前景可看高一线;股息下降,表明公司前景看淡”的看法。中国上市公司分红比例不高,分红的比例与数量不具有稳定性,短期内该局面也难以改善,DDM模型在中国基本不适用。

　　考点练习题

　　1. 绝对估值法就是()。

　　A.现金流贴现法

　　B.股权自由现金流贴现法

　　C.红利贴现法

　　D.企业自由现金流贴现法

　　参考答案：A

　　解析：绝对估值法的基本原理在于：假设价值来源于未来流入的现金流，将这一系列现金流以一定比率贴现到现在，再进行加总就得到了相应价值。因此，绝对估值法也就是现金流贴现法。

　　2. 影响股票投资价值的外部因素主要包括()。

　　Ⅰ.股份分割因素

　　Ⅱ.宏观经济因素

　　Ⅲ.行业因素

　　Ⅳ.市场因素

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　参考答案：B

　　解析：一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。

本文来源：https://www.wddqw.com/Q705.html