2021年中级会计师财务管理真题及答案:2017年中级会计师财务管理预习知识点：财务杠杆效应

1.含义：由于固定性资本成本(固定利息、固定融资租赁费)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益EPS)变动率大于息税前利润变动率的现象。

提示1：财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。

提示2：当有固定利息费用等资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每一元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股盈余，使得普通股盈余的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。

2.财务杠杆系数(DFL)

财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

计算公式：

①基本计算公式财务杠杆系数(DFL)=普通股每股净利润变动率/息税前利润变动率

②简化公式(基期公式)财务标杆系数(DFL)=基期息税前利润/基期息税前利润-基期利息费用

3.财务杠杆与财务风险

(1)财务杠杆系数越大，财务风险越大

(2)只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1

(3)影响财务杠杆的因素：债务资本比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。

其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括（　）。

A、提高单价

B、提高利息率

C、降低资产负债率

D、降低销量

【正确答案】 AC

【知 识 点】 本题考核杠杆效应。

【答案解析】 DTL=基期边际贡献/基期利润总额=基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本-利息）=1/（1-固定成本/基期边际贡献-利息/基期边际贡献），提高单价会增加企业的边际贡献，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险；降低资产负债率会减少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险，因此选项A、C是答案；提高利息率会增加企业的利息，降低销量会减少企业的边际贡献，所以均会提高总杠杆系数，因此选项B、D不符合题意。

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