华润三九医药股份财务分析报告 华润三九医药股份(简称“华润三九”，股票代码为000999)是大型国有控股上市公司，2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，xx年11月底正式进入华润集团，xx年2月公司名称正式变更为“华润三九医药股份”。主要从事医药产品研发、生产、销售及相关安康效劳，“999”品牌是中国著名商标。截至xx年底，公司总市值稳定保持在医药行业上市公司的前列。 1、短期偿债能力。由表1可知，华润三九在xx～xx年的流动比率过低，说明负债水平过高，而变现能力较强的流动资产较少，这必将影响公司的偿债能力，导致公司未来经营风险很大。因此，华润三九的短期偿债能力较低，所以公司必须从存货和应收账款等方面多加考虑，以减少影响流动资产归还债务的风险，同时也要努力降低负债水平。基于医药业高收入、高风险、长周期、高回报的特征，公司短期偿债能力低可以承受，但如果其负债率超过一定限度，那么公司面临的短期流动性风险较大，可能引发财务危机，并导致无力归还到期债务。 2、长期偿债能力。对企业来说，负债过高风险大，而负债过低那么有未能利用债务合理融资，以及失去提高股东报酬率的时机等害处。由表1知，华润三九的资产负债率相对过高，即负债高、流动资产少，那么相应的债权人债务保障就会偏低，会对公司以后的融资产生不良影响。但从股东角度看，比率越大股东得到的利润越高。华润三九的产权比率较高，风险较大，所以必须有良好的融资状况相匹配才能获得更好的收益。综上所述，华润三九的长期偿债能力偏低。 1、净资产收益率。这是衡量上市公司盈利能力的重要指标，是净利润与平均股东权益的比值，该指标越高投资收益越高，获利能力越强。一般来说，负债增加会导致净资产收益率上升。(表2)由表2可知，华润三九的净资产收益率高于行业，且从xx年逐步增加，超过了行业的平均水平。经过债务重组，公司渐渐走出负债过多的困境，其中净利润提高是净资产收益率提高的关键。同时，通过总资产收益率的比较可以看出，每年的总资产收益率都比净资产收益率低，由此说明平均资产总额高于平均净资产。xx年的总资产净利率到达四年最低，其资产规模受到存货多等因素的影响，总资产高，净利率低。 2、本钱利润率。这是反映企业产生单位利润时需要消耗的本钱指数。该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，本钱费用控制得越好，盈利能力越强。(表3)由表3可知，xx年的本钱利润率高于另外3年，该年流感盛行，而华润三九的主营产品“999感冒灵”销量上升，最重要的是xx年出售了三九连锁及汉源三九的股权，所以利润总额较高但营业收入却次于另外3年。xx年本钱费用最高，资产减值损失很高，说明公司因账面金额高于可收回资金金额而产生的损失很高。 3、营业收入净利率。(表4)从表4可以看出，营业收入净利率xx年最高，原因之一是利润总额较高，而营业收入较低。据相关资料显示，公司xx年底及xx年初分别出售三九连锁及汉源三九的股份造成收入下降，而由“利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出”可得，营业外收入越高，利润总额越高，因此xx年营业本钱控制较好对利润总额的增加有一定奉献。xx年公司投资收益较多，说明公司着重于投资业务。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/07e49dcf3286bceb19e8b8f67c1cfad6195fe96b.html