国泰君安君享对冲产品简介 一、产品性质： 中国证监会对本集合计划出具了批准文件（《关于核准上海国泰君安证券资产管理有限公司设立国泰君安君享对冲一号、二号限额特定集合资产管理计划的批复》，证件许可〔2012〕1031号） 二、产品特点： （1）限定发行，利于持有人沟通：本集合计划针对特定客户群体发行，份额持有人总数不超过200人，便于持有人与管理团队交流沟通； （2）科学的逻辑，投资策略在执行前经过了长期、仔细的研究和市场证伪； （3）实力团队，市场经验丰富：管理团队长期从事证券研究和投资咨询，经历市场周期，历史业绩优异； （4）定性与定量相结合：既保持传统主动投资的灵活性，又具有量化投资严格的纪律性。 三、投资范围和投资组合设计： 1、集合计划的投资范围： 本集合计划主要投资于包括国内依法公开发行上市的股票、权证、基金、各种固定收益产品、股指期货，以及法律法规允许集合计划投资的其他金融工具。 其中，股票投资范围为国内依法公开发行的、具有良好流动性的 A股（包括一级市场申购、上市公司新股增发和二级市场买卖）；股指期货投资范围是在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约；基金投资范围包括交易所上市的封闭式证券投资基金、货币型基金和LOF、ETF等；固定收益产品包括新债申购、国债、金融债、企业债（含可转债）、公司债、可分离交易债券、可交换债券、短期融资券、央行票据等；剩余部分将以银行存款形式进行现金管理。 委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于与管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券，但其投资比例应严格遵守《试行办法》的规定。交易完成5个工作日内，管理人应书面通知托管人，通过管理人的网站告知委托人，并向证券交易所报告。 2、集合计划投资组合比例： （1）权益类证券（股票、股票型或混合型基金(含ETF和LOF基金)、权证）投资： 0%～95%；其中，权证投资：0%-3%； （2）固定收益类证券（国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、可分离交易债券、可交换债、短期融资券、资产支持受益凭证、银行定期存款和协议存款、债券型基金等）投资：0%～90%； （3）股指期货：任一时点，持有股指期货的风险敞口不得超过计划净值的80%，并保持不低于交易保证金1倍的现金及到期日在一年以内的国债；任何交易日日终，在扣除股指期货合约占用的交易保证金后，保持不低于集合资产管理计划资产净值5%的现金及到期日在一年以内的国债；任一时点，持有的权益类证券市值和买入股指期货合约价值总额的合计不超过计划资产净值95%； （4）现金及等价物（银行活期存款、货币市场基金、期限在1年内的国债和央行票据、期限为7天以内的债券逆回购等）：不低于5%。 本集合计划管理人将在集合计划成立之日起6个月内使集合计划的投资组合比例符合以上约定。因证券期货市场波动、投资对象合并、集合资产管理计划规模变动等外部因素致使集合计划的组合投资比例不符合集合资产管理合同约定的，管理人将在10个工作日内进行调整。 四、业绩比较基准： 本集合计划以绝对收益为目标，选取银行一年期定期存款利率上浮4%作为业绩比较基准。 市场上暂时缺少对绝对收益类产品业绩评价的普遍指标，选择一年期存款利率上浮的标准，符合投资者追求绝对收益的需求。 如果今后有更权威的、更能为市场普遍接受的此类产品业绩比较基准推出，本计划可以变更业绩比较基准。 五、费率结构： 资金规模(M) 参与费 500万≤参与金额(A) 参与金额(A)＜500万 参与费率 单笔1000元 0.5％ 在本计划存续期内，退出本集合计划根据投资者持有的年限收取退出费用。退出费 持有不满6个月，退出费率为1%；持有满6个月，退出费率为0。退出费总额的25％，归入集合计划资产。 托管费 管理费 业绩报酬 0.25% 1.5% 当R>6％时，对超过6%的收益部分提取15%的业绩报酬 六、开放期： 本计划首个开放期为封闭期满后的第一个周五（若遇节假日，则顺延一周，至下一周周五），之后每周周五（若遇节假日，则顺延一周，至下一周周五）为开放日。 七、投资策略： 本集合计划以自上而下的资产配置与自下而上的个股精选相结合为基本投资策略，平衡估值、趋势等多种因素，灵活配置；运用量化投资策略管理风险暴露，并根据数量化模型动态判断股票市场的风险程度和收益特征，进行动态风险对冲操作。 1.资产配置策略 在具体的资产配置过程中，本集合计划将根据数量化模型动态判断股票组合的风险程度和收益特征，决定本集合计划资产在股票、股指期货、基金、债券、现金等金融资产上的分布以及股票组合的行业比例配置，并进行动态配比以规避系统性风险的影响，最大限度地确保计划资产的安全、提升收益。 2.股票投资策略 1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数量化模型确定各行业的投资权重。基于沪深300指数各行业的市场权重，结合管理人对各行业预期收益率的看法，在整体风险水平可控的前提下，利用优化算法实现各行业权重的合理配置和优化。 2）个股选择 本集合计划在确定行业配置权重后，综合运用传统精选个股投策略和数量化选股模型进行个股的选择。个股选择分为股票库的建立和个股的精选两个部分。 A、股票库的建立 本集合计划利用流通市值、流动性及有关财务指标对全部A股上市公司股票进行筛选，构建本集合计划的股票库。 B、选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量历史数据的实证检验，选取成长性、估值、盈利能力、市场情绪及分析师情绪五大类对股票超额收益具有较强解释度的指标，建立多因素模型，并根据该模型进行股票选择。成长性主要考虑每股收益增长率、营业收入的增长趋势以及现金流的变动情况等；估值主要考虑市盈率、市净率、市现率、股息率等指标；盈利能力主要考虑净资产报酬率、总资产报酬率、毛利率及净利率等指标；市场情绪主要考虑股价趋势及换手率等指标；分析师情绪主要考虑股票评级的变动情况以及盈利预测的变动情况等指标。 多因素选股模型利用个股历史数据分析考察上述五类因素的有效性，对各只股票进行分步筛选，确定股票投资组合。当股票投资组合构建完成后，本集合计划管理人会进一步根据组合内个股价格波动、风险收益 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/13da76e74afe04a1b071dea7.html