中级财务管理（2019）考试辅导 第五章++筹资管理（下） 第五章 筹资管理（下） 本章知识架构 本章考情分析 本章为筹资管理的下篇，介绍的是筹资管理的核心知识部分，主要涉及资金需要量的预测、资本成本、杠杆效应与资本结构的内容，属于全书重点章之一。本章有大量计算性的内容，考试当中既可以考察客观题，也可以考察主观题，近三年考试的平均分值为11分左右。 近三年题型题量分析 题型 单选题 多选题 判断题 计算题 综合题 合计 1题5分 2016年 2题2分 2017年试卷1 2017年试卷2 3题3分 1题2分 1题1分 1题5分 0.2题2分 4.2题10分 2018年试卷1 3题3分 1题2分 1题1分 2018年试卷2 1题1分 1题2分 2题2分 0.4题6分 3.4题13分 0.65题6.5分 0.3题4分 2.65题9.5分 5.3题10分 0.5题6分 4.5题11分 2019年教材的主要变化 本章无实质性变化。 第一节 资金需要量预测 原创不易，侵权必究 第1页 中级财务管理（2019）考试辅导 第五章++筹资管理（下） 考点一 因素分析法 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率） 【教材·例题5-1】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则： 预测本年度资金需要量=（2200-200）×（1＋5%）×（1-2%）=2058（万元）。 【例题·单选题】某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的2017年度资金需求量为（ ）万元。（2017年） A.4590 B.4500 C.5400 D.3825 【答案】A 【解析】该公司2017年度资金需要量=（4500-4500×15%）×（1+20%）×（1-0）=4590（万元），选项A正确。 【例题·单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。 A.3000 B.3087 C.3150 D.3213 【答案】B 【解析】资金需要量=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（万元）。 考点二 销售百分比法 【基本原理】销售百分比法，是假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预计外部资金需要量的方法。企业的销售规模扩大时，要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金，一部分来自随销售收入同比例增加的流动负债，还有一部分来自预测期的收益留存，另一部分通过外部筹资取得。 外部融资需求量=A/S1×△S-B/S1×△S-P×E×S2 式中，A表示随销售而变化的敏感性资产；B表示随销售而变化的敏感性负债；S1表示基期销售额；S2表示预测期销售额；△S表示销售变动额；P表示销售净利率；E表示利润留存率；A/S1表示敏感资产与销售额的关系百分比；B/S1表示敏感负债与销售额的关系百分比。 【提示】如果非敏感性资产增加，则外部筹资需要量也应相应增加。 【教材·例题5-2】光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表及相关信息如表5-1所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。20×3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。 表5-1 光华公司资产负债及相关信息表（20X2年12月31月）金额单位:万元 资产 现金 应收账款存货 固定资产 金额 500 1500 3000 3000 与销售关系 5% 15% 30% N 负债与权益 短期借款 应付账款 预提费用 公司债券 实收资本 留存收益 金额 2500 1000 500 1000 2000 1000 与销售关系 N 10% 5% N N N 原创不易，侵权必究 第2页 中级财务管理（2019）考试辅导 合计 8000 50% 合计 8000 第五章++筹资管理（下） 15% 根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为： 外部融资需求量=50%×2000-15%×2000-10%×40%×12000=220(万元) 销售百分比法的优点，是能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。 【例题·单选题】根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈现正比例变动的是（ ）。 A.短期融资券 B.短期借款 C.长期负债 D.应付票据 【答案】D 【解析】应付票据属于敏感性负债，是随销售收入变动而变动的项目，选项D正确。 【例题·单选题】某公司20×2年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司20×2年内部资金来源的金额为（ ）。 A.2000万元 B.3000万元 C.5000万元 D.8000万元 【答案】A 【解析】该公司20×2年内部资金来源的金额=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）。 【例题·单选题】采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（ ）。 A.现金 B.存货 C.长期借款 D.应付账款 【答案】C 【解析】长期借款属于非敏感性项目。 【例题·单选题】丁公司2016年的敏感资产和敏感负债总额分别为1600万元和800万元，实现销售收入5000万元。公司预计2017年的销售收入将增长20%，无非敏感性资产增加，留存收益将增加40万元。则该公司采用销售百分比法预测2017年外部融资需求量为( )万元。 A.80.00 B.93.33 C.120.00 D.160.00 【答案】C 【解析】2017年外部融资需求量=（1600-800）×20%-40=120（万元）。 原创不易，侵权必究 第3页 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/7ddd83cfa56e58fafab069dc5022aaea998f41a7.html