中级财务管理 考试重点 第二版 傅荣 刘永泽 主编
说明：文章内容仅供预览，部分内容可能不全。下载后的文档，内容与下面显示的完全一致。下载之前请确认下面内容是否您想要的，是否完整无缺。
经营杠杆与经营风险关系：1在其他因素不变的情况下，固定成本数额越大，经营杠杆系数也越大，反映企业经营风险也越高。2在其他因素不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数也越小，反映企业经营风险也越低。 3在售价相同的条件下，盈亏平衡点的销售量（销售额）越低，经营杠杆系数也越小，反映企业经营风险也越低。 ▲资本金意义：资本金作为企业赖以生存的前提，是企业营运的物质基础，同时也是企业债务资金的风险保障：1资本金是企业作为法人存在的前提2是企业从事生产经营活动的前提3是企业承担债务风险的最低限度的担保4资本金构成是确定投资者权益的主要依据 企业资本金的管理，主要贯彻五项原则：1资本确定原则2资本充实原则3资本保全原则4资本增值原则5资本统筹使用原则 股票发行的方式：1有偿增资发行股票的方式：股东配股的股票发行方式；第三者配股的股票发行方式；公开招股发行方式2无偿增资发行股票的方式：无偿交付方式；股票分红方式；股份分割方式 常见的几种发行价格：面值发行、时价发行、中间价发行。 股票发行的成本：一般较高，通常和发行数量成反比。有三部分组成：1给承销机构的报酬2发行股票所应负担的法律费、印刷费3发行中的其他支出 ▲普通股融资的优缺点：优点：1发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还，除非公司清算才需偿还。2发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，公司盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可少支付或不支付股利。3发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。4能增加公司的信用价值。缺点：1普通股筹资的资金成本较高2以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。 优先股的主要特征：其股利率是固定的，并在普通股股利之前从税后利润中支付，所以优先股兼具普通股和债务的两重性质。 优先股与普通股比较有如下特征：1优先股的性质为权益资金，优先股票持有者也是公司的股东。2优先股构成股本，大部分情况下没有明确到期日、股利不是一种义务。2股息在税后利润中支付，不具有节税作用4优先股股东对其财产的求偿权权限于股票面额，并承担有限责任。 优先股筹资的优缺点：优点：1优先股没有固定的到期日，不用偿还本金2股利的支付既固定，又有一定弹性3保持普通股股东的控制权，当公司既想向外界筹集主权资金，又不想丧失现有股东控制权时，则利用优先股筹资尤为恰当。缺点：1优先股成本很高，所支付的股利要从税后盈余中支付，不同于债务利息可在税前扣除2优先股筹资的限制较多，发行优先股，通常有许多限制条款3优先股股利可能会成为公司的财务负担 吸收直接投资的方式：1现金投资2实物投资：（1）符合条件：确为企业生产、经营所需；技术性能比较好；作价公平合理 （2）价值评估：投资实物的具体作价，可由双方按公平合理的原则协商确定，也可以聘请各方同意的专业资产评估机构评定。3工业产权投资：（1）符合条件：能帮助企业研究和开发出高新技术产品；能帮助企业生产出适销对路的高科技产品；能帮助企业大幅度降低各种消耗；作价公平合理。4土地使用权投资 吸收直接投资的种类：1吸收国家投资2吸收法人投资3吸收个人投资4吸收外商投资 吸收直接投资的优缺点：优点：1有利于增强企业信誉。2有利于企业尽快形成生产能力。3有利于降低财务风险。缺点：1资金成本较高2不利于产权变动3企业控制权容易分散。 银行借款的信用条件：1授信额度2周转授信协议3补偿性余额 长期借款还款计划：1定期定额还本付息法2分期还本付息3到期一次还本付息4定期支付利息到期一次性偿还本金 决定债券发行价格的因素：1债券面额，债券面额越大，发行价格越高2票面利率，债券的票面利率越高，发行价格也越高，反之越低。3市场利率，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低，反之越高。4债券期限，期限越长，债权人的风险越大，要求的利息报酬就越高，债券的发型价格就可能较低，反之可能较高。 债券调换的原因：1节约利息2消除约束3推迟到期4合并债券5保持资本结构 债券筹资的优缺点：优点：1债券成本较低2可利用财务杠杆3保障股东控制权4便于调整资本结构。缺点：1财务风险较高2限制条件较多3筹资数量有限。 融资租赁筹资的特点：1一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。2租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上3租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途节约，有利于维护双方的权益4由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装5租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租，留购三种选择。通常由承租企业留购。 融资租赁筹资的形式：直接租赁，售后租回，杠杆租赁。 租赁筹资的优缺点：优点：1迅速获得所需资产2租赁筹资限制较少3免遭设备陈旧过时的风险4全部租金通常在整个租期内分期支付5租金费用可在所得税前扣除。缺点：1本较高，租金总额通常要高于设备价值的30%；2承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担3采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会损失。 认股权证的特点：1可以根据认股权证规定的价格在适当的时间内购买普通股票2认购股数固定 3认购价格可变4认购期限限制5自身具有价值。 认股权证的作用：1为公司筹集额外现金2促进其他筹资方式的运用。 认股权证筹资的优缺点：优点：1吸引投资者2降低资金成本和宽松的筹资条件3扩大潜在的资金来源。缺点：1不能确定投资者将在何时行使认股权，使公司陷入被动2潜在的高资本成本的风险3稀释每股普通股收益 可转换债券的基本要素：1标的股票2票面利率3转换价格，即期权中的履约价格4转换比率5转换期限6赎回条款 可转换债券筹资的优缺点：优点：1筹资成本较低2便于筹集资金3有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释4减少筹资中的利益冲突。缺点：1股票上扬风险2财务风险3丧失低息优势 商业信用集资的优缺点：优点：1商业信用非常方便，与商品买卖同时进行2如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用集资没有实际成本3限制少。缺点：1商业信用的时间一般较短2风险较大 短期融资券筹资的优缺点：优点：1短期融资券的筹资成本较低2短期融资券筹资数额比较大3发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。缺点：1发行短期融资券的风险比较大2发行短期融资券弹性比较小3发行短期融资券的条件比较严格。 银行短期借款的种类：1在银行统一管理流动资金的情况下对短期借款的分类：a流动基金借款b生产周转借款c临时借款d结算借款；2“贷款通则”对短期借款的分类：a信用借款（分为信用额度借款，循环协议借款）b担保借款c票据贴现。 银行短期借款的优缺点：优点：1银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便，而那些规模大，信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。2银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。缺点：1资金成本较高2限制较多。 短期证券投资的目的：1作为现金的替代品2出于投机之目的3满足企业未来的财务需求 长期证券投资的目的：1为了获取较高的投资收益2为了对被投资企业取的控制权。 证券投资的特点：1流动性强2价格不稳定、投资风险大3交易成本低 营运资金的特点：1周转速度快、变现能力强2占用数量具有波动性3实物形态具有多变性4营运资金的来源具有灵活多样性5获利能力相对较弱，投资风险相对较小。 营运资金政策：1激进型2保守型策略3适中型或配合型策略 应收账款的成本：机会成本、管理成本、坏账成本 应收账款政策的制定：信用标准、信用条件、收账政策。 信用的“5C”分析：品行、能力、资本、抵押品、幻境。 存货成本：1取的成本（订货成本、购置成本）2储存成本3缺货成本 股利理论：1“一鸟在手”理论2莫迪里安尼-米勒理论3税收效应理论4追随者效应5信号传递理论6股利代理理论 影响股利政策的因素：1法律方面的规定2控制权的大小约束3筹资能力和偿债需要4公司资产的流动性5投资机会6公司加权资金成本7股利政策惯性8投资者结构或股东对股利分配的态度。 股利政策的基本类型：1剩余股利政策2固定股利支付率政策3固定股利或稳定增长股利政策4低正常股利加额外股利政策。 股票分割的作用：1采用股票分割可使公司股票每股市价降低，促进股票流通和交易2分割能有利于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引3股票分割也可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意4股票分割可向股票市场和广大投资者传递公司业绩好、利润高、增长潜力大的信息，从而能提高投资者对公司的信心。 固定成本：指其成本总额在一定时期内和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本。 酌量性固定成本：属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针，由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。 变动成本：指其成本总额随业务量增减变动成正比例增减变动的成本。 边际贡献：指销售收入减去变动成本以后的差额。M=S-V=(p-b)x=mx 息税前利润：利润为支付利息和交纳所得税之前的利润。ENIT=S-V-a=（p-b）x-a=M-a 经营杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆，是指由于固定成本的存在，而导致息税前利润的变动率大于产销量的变动率的杠杆效应。 财务杠杆：指由于债务的存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 资本结构：指在企业资本总额中各种资本来源的构成比例，最基本的资本结构是借入资本和自有资本的比例，以债务股权比率或资产负债率表示。 最佳资本结构：指在一定条件下使企业加权平均成本最低，企业价值最大的资金结构。 权益资本：是企业所有者投入生产经营过程中的自有资金，它是企业得以创立，存在和发展的资本，是企业独立自主地开展生产经营活动的物质条件。 资本金：指各种投资者为了企业生产经营而投入并在工商行政管理部门登记注册的资金。 普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表的是对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。 优先股：是具有某些优惠股票，公司可以给予其持有人某些优惠待遇，而普通股股东则不能享受这种优惠。 吸收直接投资：指非股利制企业以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。 长期借款：明确规定偿还期限、即债务的到期日。通常在一年以上，5年以下，也有借款期限达10年以上的更长起先的贷款。 债券：是债务人为筹集借入资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。特征：偿还性，流通性，安全性，收益性，债券利息可以节税。 附息债券：是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 贴现债券：又称贴水债券，指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，债券期满时按面值偿付的债券。 偿债基金：通常是存入选定的一家银行作为信托管理人，由信托管理人利用这笔基金进行各种投资，投资收益则增加偿债基金。 债券调换：是指企业发行新债券去替换旧债券，即在一中债券到期之前，发行另一种债券来取而代之。 租赁:是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租赁借给承租人使用的一种经济行为。 融资租赁：又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 期权：指在期权交易市场中的买卖双方按照交易规则而达成的一种金融合约。（要素：标的物、履约价、到期日、权利金；期权交易的功能：保值功能和投机功能；期权的基本交易：买入期权和卖出期权） 认股权证：是由股份公司发行的可认购其股票的买入期权。 可转换债券：是一种可以在特定时间，按照特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。（特点：债权性、股权性、可转换性） 流动性负债：指偿付期在一年以内的企业负债，是企业常见的短期资金筹措方式。 商业信用:是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。（形式：赊购商品、预收货款） 商业信用条件:指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。 现金流量：在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 净现值：指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 内含报酬率：指项目投资实际可望达到的收益率。 独立方案：指一组互相分离互不排斥的方案。在独立方案中选择某一方案并不排斥选择另一方案。 互斥方案：指在多个备选方案中只能选择一个，这些备选方案之间的关系是互相排斥的。 实物期权：指存在于实物资产投资中，且具有期权性质的权利。（种类：等待型期权、转换型期权、放弃型期权、增长或缩减型期权、延迟期权、学习型期权） 投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。 公司型基金：是按照公司法以公司形态组成的，以发行股份的方式募集资金。 开放式基金：指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视经营策略和发展需要追加发行。 营运资金：1广义：全部流动资产占用资金2狭义：等于流动资产减去流动负债 股利：指公司向股东发放的投资报酬。 股利政策：指企业所制定的与是否发放股利、发放多少股利和何时发放股利等方面的方针和策略。 股票回购：指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额的发型在外的股票。（类型：红利替代型、战略回购型 股票分割：又称拆股，是公司管理当局将某一特定数额的新股按一定比例交换一定数量的流通在外普通股的行为。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/84389f3fee06eff9aff80702.html