2017年高级会计师考试真题及答案,2017高级会计师考试模拟试题及答案(2)

【#高级会计师# 导语】©文档大全网整理“2017高级会计师考试模拟试题及答案”，以供考生参考，更多高级会计师考试模拟试题等信息，请关注©文档大全网高级会计师考试频道。

　　乙公司系一家国有控股房地产开发上市公司(以下简称“公司”)。2014年伊始，公司决定开发“碧海蓝湾”项目，项目需融资10亿元。为顺利完成该项目，公司于2014年2月召开由总经理、财务部经理和项目经理为代表的融资与股利分配会议。会议发言要点如下：

　　总经理：公司可以通过定向增发的方式弥补融资缺口，议案提出后，上交股东大会审议，由中国证监会审核通过后开始发行。发行对象不超过10名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，其他条件符合定向增发的相关规则。

　　项目经理：2013年公司资产总额100亿元，负债总额40亿元，债务利率10%，股东权益总额60亿元，总股本10亿股;2013年度销售总额为80亿元，净利润为10亿元，分配现金股利4亿元，近年来公司的资本结构和股利分配政策一直保持不变。经分析目前有两种融资方案可供选择：(1)以10元/股定向增发普通股1亿股;(2)向银行借款10亿元，且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%。

　　财务部经理：公司应制定和实施低正常股利加额外股利政策，发放股利时，优先考虑投资需要，投资过后还有剩余利润则发放股利，如果没有剩余则不发放。

　　假定适用的所得税税率为25%，不考虑其他因素。

　　要求：

　　根据资料(1)，判断总经理的观点是否存在不当之处;如存在不当之处，请说明理由，并指出通常情况下公司进行定向增发的目的。

　　根据资料(2)甲公司2013年的财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率。

　　根据资料(2)，假定新项目预计的息税前利润为20亿元，分析判断乙公司应该采取哪种融资方案。

　　根据资料(3)，判断财务部经理的观点是否存在不当之处;如存在不当之处，请说明理由。

　　【正确答案】(1)总经理的观点存在不当之处。(0.5分)

　　理由：定向增发议案不应该上交股东大会审议。(0.5分)

　　定向增发的基本流程包括董事会议案、股东大会决议、证监会审核、发行完成等基本程序。(0.5分)

　　通常情况下，公司进行定向增发主要出于以下目的：①项目融资;②引入战略投资者以改善公司治理与管理;③整体上市;④股权激励;⑤资产收购;⑥资本结构调整及财务重组;⑦深化国企改革、发展混合所有制的需要。(3分)

　　(2)股利支付率=4/10=40%

　　内部增长率=[(10/100)×(1-40%)]/[1-(10/100)×(1-40%)]=6.38%(2分)

　　可持续增长率=[(10/60)×(1-40%)]/[1-(10/60)×(1-40%)]=11.11%(2分)

　　(3)两种融资方案下使EPS相等的EBIT值计算：

　　(2分)

　　EBIT=20.5(亿元)(1分)

　　新项目预计的息税前利润为20亿元，小于计算出的每股收益无差别点，所以应该采取定向增发普通股的融资方式进行融资，即方案一。(1分)

　　(4)财务部经理的观点存在不当之处。(0.5分)

　　理由：发放股利时，优先考虑投资需要，有剩余利润则发放股利，没有剩余则不发放的股利分配政策不属于低正常股利加额外股利政策。(0.5分)

　　剩余股利政策在发放股利时，优先考虑投资的需要，如果投资过后还有剩余则发放股利，如果没有剩余则不发放。(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“企业资本结构决策与管理”知识点进行考核】

本文来源：https://www.wddqw.com/12hI.html