高级会计师考试好考吗-2016年高级会计师考试考前冲刺试题及答案(27)

案例分析题

　　甲公司是一家大型汽车生产商。甲公司2013年销售收入总额为60亿元。公司营销等相关部门通过市场预测后认为，2014年度因受各项利好政策影响，汽车产品市场将有较大增长，且销售收入增长率有望达到20%，根据历史数据及基本经验，公司财务经理认为，收入增长将要求公司追加新的资本投入，并经综合测算后认定，公司所有资产、负债项目增长将与销售收入直接相关：其中资产项目占销售收入的百分比为56%,负债项目占销售收入的百分比为30%，同时，财务经理认为在保持现有盈利模式、资产周转水平等状态下，公司的预期销售净利润率(税后净利/销售收入)为10%，且董事会设定的公司2014年的现金股利支付率将维持2013年60%的支付水平。如果企业需要的资金通过以下两种方式筹集：

　　A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。

　　B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。

　　假定该建设项目投产后，2014年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。

　　其中，公司目前发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)，资本公积4000万元，其余均为留存收益。

　　要求：

　　1.根据公式法计算甲公司2014年所需追加外部融资额。

　　2.计算A方案的下列指标：

　　①增发普通股的股份数;

　　②2014年公司的全年债券利息。

　　3.计算B方案的下列指标：

　　①2014年公司的全年债券利息。

　　②计算A、B两方案的每股收益无差别点;

　　③为该公司做出筹资决策。
　　【正确答案】

　　1.公式法：

　　2014年度的销售增长额=60×20%=12(亿元)

　　外部融资需要量=(56%×12)-(30%×12)-[60×(1+20%)×10%×(1-60%)]=0.24(亿元)=2400(万元)

　　2.A方案：

　　①2014年增发普通股股份数=2400/5=480(万股)

　　②2014年全年债券利息=2000×8%=160(万元)

　　3.B方案：

　　①2014年全年债券利息=(2000+2400)×8%=352(万元)

　　②计算每股收益无差别点：

　　依题意，列出以下方程式(EBIT-160)×(1-25%)/(8000+480)=(EBIT-352)×(1-25%)/8000

　　解之得：每股收益无差别点=3552(万元)

　　③筹资决策：

　　∵预计的息税前利润4000万元>每股收益无差别点3552万元

　　∴应当发行公司债券筹集所需资金。

　　【答案解析】

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】
　　案例分析题

　　甲股份有限公司是一家国内老牌的手机生产商，技术在国内，生产规模大，管理水平高，在市场占有较高的份额，在行业中居地位。随着国内传统手机市场日益饱和，它们利用在同行业中成本低的优势，大幅度降低了产品价格，虽然保住了较大的市场份额，但越来越感到企业发展后劲不足。

　　2013年初，经董事会研究，在聘请世界的某管理咨询公司对该企业进行诊断和收集、研究国内外同类型企业的数据资料并进行分析、演算、模拟后，做出了以下重要决策：

　　(1)在传统手机业务方面，主要针对女性手机市场开发产品，并继续以规模经济的优势展开竞争。

　　(2)根据国家颁布的产业发展规划，进军新能源产业。考虑到该行业的风险较大，准备寻找合适的合作伙伴，合资成立新公司，从事新能源的生产、销售以及向其他企业提供新能源方案的咨询设计和相关的技术服务。

　　要求：

　　(1)列举经营战略的类型，分析甲公司在传统手机市场中采取的是什么经营战略?

　　(2)列举公司战略的类型，分析甲公司进军新能源产业采取的是哪种公司战略?简要分析该战略的优缺点。
　　【正确答案】

　　(1) ①经营战略，也称竞争战略，包括三种基本的战略类型：成本战略、差异化战略和集中化战略。其中集中化战略根据实施方法可分为单纯集中化、成本集中化、差别集中化和业务集中化。

　　②在国内传统手机中，该企业主要针对女性手机市场开发产品，并继续以规模经济的优势展开竞争。针对女性手机市场，表明是集中化战略，以规模经济优势展开竞争表明依靠低成本大幅度降低产品价格，二者综合可以判断该企业采取的是成本集中化。

　　(2)①公司战略的类型包括成长型战略、稳定型战略和收缩型战略三种。

　　②甲公司进军新能源产业，是在现有业务领域基础上增加新的业务领域，因此属于多元化战略。由于甲公司是投资于其他行业，开拓出与现有业务领域没有关系的业务，因此，属于多元化战略中的不相关多元化。

　　③多元化战略有利于实现规模经济，分散企业的经营风险，增强企业竞争力。但该战略也存在分散企业资源，增加管理难度和运作费用等问题。

　　【答案解析】

　　【该题针对“经营战略的内涵与类型”知识点进行考核】

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