中级会计职称考试财务管理精讲班_2016中级会计职称考试模拟题：财务管理(冲刺3)

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一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)

　　1

　　下列不属于预算所具有的作用是(　　)。

　　A.

　　通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标

　　B.

　　可以作为业绩考核的标准

　　C.

　　可以显示实际与目标的差距

　　D.

　　可以实现企业内部各个部门之间的协调

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不能揭示实际和目标的差距。

　　2

　　已知经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为(　　)。

　　A.

　　2

　　B.

　　2.5

　　C.

　　3

　　D.

　　4

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润=(息税前利润+9)/息税前利润=4，求得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

　　3

　　下列各项中属于减少风险的措施的是(　　)。

　　A.

　　应收账款计提坏账准备

　　B.

　　向保险公司投保

　　C.

　　进行多元化投资

　　D.

　　新产品在试制阶段发现诸多问题而果断放弃

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　应收账款计提坏账准备、存货计提跌价准备均属于接受风险的对策。进行多元化投资可以分散风险，属于减少风险的对策。向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发、技术转让、特许经营、战联盟、租赁经营和业务外包等均属于转移风险的措施。新产品在试制阶段发现诸多问题而果断放弃属于规避风险的对策。

　　4

　　下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是(　　)。

　　A.

　　股票期权

　　B.

　　解聘

　　C.

　　接收

　　D.

　　监督

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　本题的考点是相关者利益冲突与协调。激励是将经营者的报酬与绩效直接挂钩的方法，以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施。激励有两种基本方式，一是股票期权;二是绩效股。

　　5

　　下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是(　　)。

　　A.

　　期初期末现金余额

　　B.

　　现金投放与筹措

　　C.

　　预算期产量和销量

　　D.

　　预算期现金余缺

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　现金预算体现的是价值量指标，不反映预算期产量和销量。

　　6

　　下列各项中，代表预付年金现值系数的是(　　)。

　　A.

　　[(P/A，i，n+1)+1]

　　B.

　　[(P/A，i，n+1)-1]

　　C.

　　[(P/A，i，n-1)-1]

　　D.

　　[(P/A，i，n-1)+1]

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　本题的考点是预付年金现值系数与普通年金现值系数之间的关系，预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数-1，系数+1。

　　7

　　相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是(　　)。

　　A.

　　限制条款多

　　B.

　　筹资速度慢

　　C.

　　资本成本高

　　D.

　　财务风险大

　　参考答案：C

　　融资租赁的特点：(1)无须大量资金，就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)租赁能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

　　8

　　下列不属于编制预计利润表依据的是(　　)。

　　A.

　　现金预算

　　B.

　　专门决策预算

　　C.

　　业务预算

　　D.

　　预计资产负债表

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。

　　9

　　企业追加筹资的成本是(　　)。

　　A.

　　综合资本成本

　　B.

　　边际资本成本

　　C.

　　个别资本成本

　　D.

　　变动成本

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　边际资本成本是企业追加筹资的成本，企业在追加筹资时要考虑新筹集资金的成本。

　　10

　　主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是(　　)。

　　A.

　　剩余股利政策

　　B.

　　固定或稳定增长的股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　低正常股利加额外股利政策

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。　11

　　内部转移价格制定时，单位产品的协商价格的上限是市价，下限是(　　)。

　　A.

　　单位成本

　　B.

　　固定成本

　　C.

　　成本总额

　　D.

　　单位变动成本

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　本题考点是协商价格的价格范围。

　　12

　　甲上市公司2014年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可按10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%，于股权登记日，甲公司股票的预期价格为(　　)元。

　　A.

　　60

　　B.

　　61.2

　　C.

　　66

　　D.

　　67.2

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　当期每股股利=12/10=1.2(元)，股票的价格=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

　　【提示】由于计算的是股权登记日的股价，所以本次要发放的股利也要算在股价中。

　　13

　　企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是(　　)。

　　A.

　　如何进行财务决策

　　B.

　　如何进行财务分析

　　C.

　　如何配置财务管理权限

　　D.

　　如何实施财务控制

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　本题的考点是企业财务管理体制的含义。企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

　　14

　　下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是(　　)。

　　A.

　　利润中心边际贡献

　　B.

　　公司利润总额

　　C.

　　利润中心部门边际贡献

　　D.

　　利润中心可控边际贡献

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　考核利润中心负责人业绩的指标主要是利润中心可控边际贡献。在评价利润中心业绩时，可选择边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献三种指标。边际贡献反映了该利润中心的盈利能力，但它对业绩评价没有太大的作用;部门边际贡献也称部门毛利，它扣除了利润中心管理者不可控的间接成本，它反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩;可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。

　　15

　　按照所交易金融工具的属性，可以将金融市场分为(　　)。

　　A.

　　基础性金融市场和金融衍生品市场

　　B.

　　资本市场、外汇市场和黄金市场

　　C.

　　发行市场和流通市场

　　D.

　　货币市场和资本市场

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　选项B是按融资对象对金融市场进行的分类;选项C是按功能对金融市场进行的分类;选项D是按期限对金融市场进行的分类。

　　16

　　某企业的变动成本率40%，销售利润率18%，则该企业的保本作业率为(　　)。

　　A.

　　70%

　　B.

　　60%

　　C.

　　80%

　　D.

　　75%

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　销售利润率=安全边际率×边际贡献率，安全边际率=18%/(1-40%)=30%，由此可知保本作业率为1-30%=70%。

　　17

　　某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是(　　)。

　　A.

　　该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用

　　B.

　　该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用

　　C.

　　该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用

　　D.

　　该车间的全部可控成本

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　责任成本是以具体的责任单位(部门、单位或个人)为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。所以，选项D是正确的。

　　18

　　某企业生产B产品，本期计划销售量为25000件，应负担的固定成本总额为800000元，单位产品变动成本为400元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位B产品的价格应为(　　)元。

　　A.

　　476.15

　　B.

　　463

　　C.

　　449.85

　　D.

　　454.74

　　参考答案：D

　　参考解析：

　19

　　下列有关稀释每股收益的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.

　　潜在的普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权

　　B.

　　对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分子的调整项目为假设可转换公司债券当期转换节约的利息费用的税前影响额

　　C.

　　对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数的加权平均数

　　D.

　　对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分子的调整项目为假设可转换公司债券当期转换节约的利息费用的税后影响额。所以，选项B不正确。

　　20

　　某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是(　　)。

　　A.

　　甲方案优于乙方案

　　B.

　　甲方案的风险大于乙方案的风险

　　C.

　　甲方案的风险小于乙方案的风险

　　D.

　　无法评价甲、乙方案的风险大小

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲方案的标准离差率=300/1000=0.3，乙方案的标准离差率=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。
　　21

　　在下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，并实现企业价值化的是(　　)。

　　A.

　　剩余股利政策

　　B.

　　固定股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　低正常股利加额外股利政策

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资本成本，保持的资本结构，实现企业价值的长期化。

　　22

　　成本的可控和不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。下列表述中，不正确的说法是(　　)。

　　A.

　　高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的

　　B.

　　低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的

　　C.

　　某一责任中心的不可控成本，对于另一个责任中心来说则可能是可控的

　　D.

　　某些从短期看属于不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的;低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，也许是可控的也许是不可控的;某一责任中心的不可控成本，对于另一个责任中心来说则可能是可控的;某些从短期看属于不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本。

　　23

　　某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的交易成本为100元，有价证券的年利率为12%。在现金持有量下，其年交易成本是(　　)元。

　　A.

　　5000

　　B.

　　6000

　　C.

　　7000

　　D.

　　8000

　　参考答案：B

　　参考解析：

　24

　　下列各项中，属于“工时用量标准”组成内容的是(　　)。

　　A.

　　由于设备意外故障产生的停工工时

　　B.

　　必要的间歇或停工工时

　　C.

　　由于生产作业计划安排不当产生的停工工时

　　D.

　　由于外部供电系统故障产生的停工工时

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　选项A、C、D属于意外或管理不当所占用的时间，不属于工时用量标准的组成内容。

　　25

　　与资本性金融工具相比，下列各项中，不属于货币性金融工具特点的是(　　)。

　　A.

　　期限较长

　　B.

　　流动性强

　　C.

　　风险较小

　　D.

　　价格平稳

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　货币市场的主要特点是：(1)期限短。(2)交易目的是解决短期资金周转。(3)货币市场上的金融工具具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。　二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)

　　26

　　下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中，正确的有(　　)。

　　A.

　　两者都是绝对数指标，反映投资的效率

　　B.

　　两者都没有考虑货币的时间价值因素

　　C.

　　两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值

　　D.

　　两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率

　　参考答案：C,D

　　参考解析：

　　净现值是绝对数指标，反映投资的效益;现值指数是相对数指标，反映投资的效率，选项A错误;净现值法和现值指数法都考虑了货币的时间价值因素，选项B错误。

　　27

　　某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为20000元。运用量本利关系对影响息税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为1.5，固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有(　　)。

　　A.

　　上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.

　　当单价提高10%时，息税前利润将增长8000元

　　C.

　　当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损

　　D.

　　上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，单位变动成本是最不敏感的

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：

　　息税前利润对其各影响因素敏感系数的绝对值的大小，可以反映息税前利润对各因素的敏感程度的高低，所以，选项A正确，选项D错误;息税前利润对单价的敏感系数为4，表明当单价提高10%时，息税前利润将增长40%，即息税前利润将增长8000元(20000×40%)，所以，选项B正确;息税前利润对单位变动成本的敏感系数为-2.5，当企业由盈利转为亏损时，即可知息税前利润的变动率为-100%，则单位变动成本的变动率为40%(-100%/-2.5)，所以，选项C正确。

　　28

　　下列项目中，属于转移风险对策的有(　　)。

　　A.

　　进行准确的预测

　　B.

　　向专业性保险公司投保

　　C.

　　租赁经营

　　D.

　　业务外包

　　参考答案：B,C,D

　　参考解析：

　　转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项A“进行准确的预测”是减少风险的方法。

　　29

　　与股权筹资方式相比利用债务筹资的优点包括(　　)。

　　A.

　　筹资速度快

　　B.

　　筹资弹性大

　　C.

　　信息沟通等代理成本较低

　　D.

　　资本成本低

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：

　　利用债权筹资的优点包括筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权、信息沟通等代理成本较低。

　　30

　　下列各项因素中，对存货的经济订货量没有影响的有(　　)。

　　A.

　　订货提前期

　　B.

　　送货期

　　C.

　　每日耗用量

　　D.

　　保险储备量

　　参考答案：A,D

　　本题的主要考核点是存货的经济订货量的影响因素分析。根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货量的计算公式可知，影响存货经济订货量的因素有五个，即：存货全年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每日耗用量和每日送货量，即送货期对存货的经济订货量也有影响。订货提前期和保险储备量均对经济订货量没有影响。

　　31

　　关于财务风险，下列说法正确的有(　　)。

　　A.

　　风险程度大小受借人资金对自有资金比例的影响

　　B.

　　自有资金比例越大，风险程度越大

　　C.

　　借入资金比例越小，风险程度越小

　　D.

　　加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：

　　财务风险是由于负债筹资引起的风险，负债比重越大，财务风险越大。

　　32

　　下列采用量本利分析法计算销售利润的公式中，正确的有(　　)。

　　A.

　　销售利润=销售收入×变动成本率-固定成本

　　B.

　　销售利润=销售收入×(1-边际贡献率)-固定成本

　　C.

　　销售利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定成本

　　D.

　　销售利润=(销售收入-保本销售额)×边际贡献率

　　参考答案：C,D

　　参考解析：

　　销售利润=销售收入×边际贡献率-固定成本=销售收入×(1-变动成本率)-固定成本，选项C正确;(销售收入-保本销售额)×边际贡献率=安全边际额×边际贡献率=销售利润，所以选项D正确。

　　33

　　从作业成本管理的角度来看，降低成本的途径具体包括(　　)。

　　A.

　　作业消除

　　B.

　　作业减少

　　C.

　　作业共享

　　D.

　　作业选择

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：

　　从作业成本管理的角度来看，降低成本的途径主要是改善作业，提高增值作业的效率和消除或减少非增值作业。具体包括：作业消除、作业选择、作业减少和作业共享。

　　34

　　下列属于现阶段股权激励主要模式的有(　　)。

　　A.

　　股票期权模式

　　B.

　　股票增值权模式

　　C.

　　业绩股票模式

　　D.

　　限制性股票模式

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：

　　现阶段，股权激励模式主要有：股票期权模式、限制性股票模式、股票增值权模式、业绩股票模式和虚拟股票模式等。

　　35

　　采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量减少的有(　　)。

　　A.

　　降低股利支付率

　　B.

　　增加固定资产的购置

　　C.

　　提高留存收益率

　　D.

　　提高销售净利率

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：

　　根据销售百分比法预测对外筹资需要量的计算公式可知，选项A、C、D都会导致留存收益增加，因此会导致对外筹资需要量的减少，而增加固定资产的购置会增加对外筹资需要量。　三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求。用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

　　36

　　企业正式下达执行的财务预算，不予调整。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差，可以调整预算。

　　37

　　在除息日之前进行交易的股票的价格低于在除息日之后进行交易的股票价格。(　　)’

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　本题考核的是除息日。除息日是指领取股息的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，即持有股票者享有领取股利的权利;从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分享本期股利。因此在除息日之前进行交易的股票的价格高于在除息日之后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含本期应得的股利收入在内。

　　38

　　在运用指数平滑法进行销售量预测时，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数;在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　式中：

　　Yn+1——未来第n+1期的预测值;

　　Yn——第n期预测值，即预测前期的预测值;

　　Xn——第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量;

　　a——平滑指数;

　　n——期数。

　　平滑指数的取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势;采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数;在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。

　　39

　　企业为了应付突发事件，有必要维持比日常正常运转所需金额更多的现金，这是出于投机性需求。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

　　40

　　当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益，但会增加企业的财务风险。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　本题的考点是每股收益分析法的决策原则。

　　41

　　权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越低，权益乘数越大，财务风险越小。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　权益乘数和负债比率是同方向变动的，负债比率越大，权益乘数越高。

　　42

　　市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况、资产质量和盈利能力等因素。

　　43

　　执行增值作业时不会产生非增值成本，非增值成本是由执行非增值作业而发生的成本。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。

　　44

　　在变动成本率和资本成本率不变的情况下，应收账款周转次数越大，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越高。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　在赊销收入一定的情况下，应收账款周转次数越大，应收账款平均余额越小，在变动成本率和资本成本率不变的情况下，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越低。

　　45

　　引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高;但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　投资报酬率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总体目标一致。

　(2)组合期望收益率=22%×0.4+26%×0.6=24.4%

　(4)以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大。

　　(5)因为资本资产定价模型成立，则预期收益率=必要收益率。

　　则：22%=8%+β×(24%-8%)，则A股票的β=0.88

　　26%=8%+β×(24%-8%)，则B股票的β=1.13

　　A股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.88倍)。

　　B股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.13倍)。
　47

　　资料一：某上市公司2014年度归属于普通股股东的净利润为4840万元。2013年年末的股本为9000万股(每股面值1元)，2014年2月12日，经公司2013年度股东大会决议，以截止2013年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2014年6月1日经批准回购本公司股票2400万股。假设该上市公司2014年年末股东权益总额为22200万元，每股市价为7.2元。

　　资料二：该上市公司2014年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限6年，利息每年年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

　　要求：

　　(1)计算该上市公司2014年的基本每股收益和年末每股净资产;

　　(2)计算该上市公司2014年年末的市盈率和市净率;

　　(3)假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2014年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数;

　　(4)假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用;

　　(5)如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。

　　参考解析：

(3)假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10000×2%×3/12×(1-25%)=37.5(万元)

48

　　A公司的有关资料如下：

　　(1)A公司2015年第7—9月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计2015年10月份销售额为40000万元。该公司每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。

　　(2)该公司2015年9月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在2015年10月份付清)，不存在其他应收应付款项。

　　(3)2015年10月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元(当月付款70%);工资及其他支出8400万元(用现金支付);制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元);营业费用和管理费用1000万元(用现金支付);预交所得税1900万元;购买设备12000万元(用现金支付)。

　　(4)现金不足时，通过向银行借款解决。公司要求月末现金余额不低于60万元，借款额要求是50万的整数倍，假设不考虑利息。

　　要求：根据上述资料，计算该公司的下列预算指标：

　　(1)2015年10月份的现金收入、现金支出和现金余缺额;

　　(2)2015年10月企业应向银行借款的最低金额;

　　(3)2015年1O月末企业的应收账款余额。

　　参考解析：

　　(1)现金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800(万元)

　　现金流出=(8000×70%+5000)+8400+(8000-4000)+1000+40000×10%+1900+12000=41900(万元)

　　现金余缺=80+39800-41900=-2020(万元)

　　(2)2020+60=2080(万元)

　　由于必须是50万的整数倍，所以应向银行借款的最低金额为2100万元。

　　(3)10月末应收账款余额=41000×10%+40000×30%=16100(万元)。

　　49

　　北方高科技有限公司成功地生产和销售两种产品，假设该公司两种产品的销售和成本数据如下：

公司管理会计师划分了下列作业、间接成本集合及成本动因：


两种产品的实际作业量如下：

　　要求：

　　(1)采用传统(产量基础)成本计算制度，以直接人工工时为分配标准计算：

　　①制造费用分配率;②单位豪华型产品的制造费用;③单位普通型产品的制造费用。

　　(2)采用作业基础成本计算制度：

　　①调整作业成本分配率;②机器运行作业成本分配率;③包装成本作业分配率;

　　④单位豪华型产品应分配的间接成本;⑤单位普通型产品应分配的间接成本。

　　参考解析：

　　(1)①直接人工工时合计=25000+75000=100000(小时)

　　制造费用分配率=20000000/100000=200(元/小时)

　　②分配给豪华型的制造费用=200×25000=5000000(元)

　　单位豪华型产品的制造费用=5000000/5000=1000(元/台)

　　③分配给普通型的制造费用=200×75000=15000000(元)

　　单位普通型产品的制造费用=15000000/15000=1000(元/台)

　　(2)①调整作业成本分配率=3000000/300=10000(元/次)

　　②机器运行作业成本分配率=16250000/162500=100(元/小时)

　　③包装成本作业分杳己率=750000/15000=50(元/个)

　　④豪华型产品应分配的间接成本=10000×200+100×55000+50×5000=7750000(元)

　　单位豪华型产品应分配的间接成本=7750000/5000=1550(元/台)

　　⑤普通型产品应分配的间接成本 =10000×100+100×107500+50×10000=12250000(元)

　　单位普通型产品应分配的间接成本=12250000/15000=816.67(元/台)。

　五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　50

　　已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

　　甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。

　　乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产;预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人(不含增值税)，每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

　　丙方案的现金流量资料如下表所示：

　说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。

　　该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：

　　要求：

　　(1)指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量(NCF---2～6)属于何种年金形式;

　　(2)计算乙方案各年的现金净流量;

　　(3)根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列算式);

　　(4)计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期;

　　(5)计算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小数);

　　(6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;

　　(7)如果丙方案的净现值为711.38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

　　参考解析：

　　(1)从零时点考虑，甲方案第2至6年现金净流量NCF2～6属于递延年金。

　　(2)乙方案的现金净流量为：

　　NCF0=-(800+200)=-1000(万元)

　　NCF1～9=500-(200+50)=250(万元)

　　NCF10=(500+200+80)-(200+50)=530(万元)

　　或：

　　NCF10=250+(200+80)=530(万元)

　　(3)A=税后营业利润+年折旧摊销额=182+72=254(万元)

　　B=1790+720+280+(-1000)=1790(万元)

　　由于NCF0-1=-500万元，NCF2-4=税后营业利润+年折旧摊销额=172+72=244(万元)

　　所以，C=-500+(-500)+244×3=-268(万元)。

(6)甲方案的净现值=-1000+250×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]

　　=-1000+250×(4.6229-0.9259)

　　=-75.75(万元)

　　乙方案的净现值=-1000+250×(P/A，8%，10)+280×(P/F，8%，10)

　　=-1000+250×6.7101+280×0.4632

　　=807.22(万元)

　　因为：甲方案的净现值为-75.75万元，小于零。

　　所以：该方案不可行。

　　因为：乙方案的净现值为807.22万元，大于零。

　　所以：该方案具备可行性。

　　(7)乙方案的年金净流量=807.22/(P/A，8%，10)=807.22×(A/P，8%，10)=

　　807.22×0.1490=120.28(万元)

　　丙方案的年金净流量=711.38×0.1401=99.66(万元)

　　因为：120.28万元大于99.66万元。

　　所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

　　51

　　F公司为一上市公司，有关资料如下：

　　资料一：

　　(1)2014年度的销售收入为25000万元，销售成本为17500万元。2015年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

　　(2)2014年度相关财务指标数据如表1所示：

　　表1 财务指标 应收账款周转率 存货周转率 固定资产周转率 销售净利率 资产负债率 股利支付率

　　实际数据 8 3.5 2.5 15% 50% 1/3

　　(3)2014年12月31日的资产负债表(简表)如表2所示：

　　表2F公司资产负债表(简表)

　　单位：万元 资产 年初数 年末数 负债和股东权益 年初数 年末数

　　现金 1250 2500 短期借款 2750 3750

　　应收账款 2500 (A) 应付账款 3500 (D)

　　存货 5000 (B) 长期借款 6250 3750

　　长期股权投资 2500 2500 股本 625 625

　　固定资产 10000 (C) 资本公积 6875 6875

　　无形资产 1250 1250 留存收益 2500 (E)

　　合计 22500 25000 合计 22500 25000

　　(4)根据销售百分比法计算的2014年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3所示(假定增加销售无需追加固定资产投资)：

　　表3 资产 占销售收入比重 负债和股东权益 占销售收入比重

　　现金 10% 短期借款

　　应收账款 15% 应付账款 20%

　　存货 (F) 长期借款

　　长期股权投资

　　股本

　　固定资产(净值)

　　资本公积

　　无形资产

　　留存收益

　　合计 (G) 合计 20%

　　说明：上表中用“一”表不省略的数据。

　　资料二：

　　若新增筹资现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：

　　(1)发行普通股。该公司普通股的B系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。

　　(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

　　(3)利用售后回租的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年末支付租金200万元，期满租赁资产残值为零。

　　附：时间价值系数表。 K (P/F，K，10) (P/A，K，10)

　　9% 0.4224 6.4177

　　10% 0.3855 6.1446

　　要求：

　　(1)根据资料一计算或确定以下指标：

　　①计算2014年的净利润;

　　②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

　　③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

　　④计算2015年预计利润留存;

　　⑤按销售百分比法预测该公司2015年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);

　　⑥计算该公司2015年需要增加的外部筹资数额。

　　(2)根据资料二回答下列问题：

　　①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;

　　②利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本;

　　③利用贴现模式计算融资租赁资本成本;

　　④根据以上计算结果，为F公司选择筹资方案。

　　参考解析：

　　(1)①2014年的净利润=25000×15%=3750(万元)

　　②A=3750，B=5000，C=10000，D=5000，E=5000

　　【解析】因为应收账款周转率=8

　　所以：销售收入/应收账款平均余额=8， 25000/[(2500+A)/2]=8，所以A=3750(万元)

　　因为存货周转率=3.5次

　　所以：销售成本/存货平均余额=3.5， 17500/[(5000+B)/2]=3.5，所以B=5000(万元)

　　因为固定资产周转率=2.5

　　所以：销售收入/固定资产平均净值=2.5， 25000/[(10000+C)/2]=2.5，所以C=10000(万元)

　　因为：应付账款占销售收入的比为20%，所以D=25000×20%=5000(万元)

　　E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益

　　=期初留存收益+销售收入×销售净利率×(1-股利支付率)

　　=2500+25000×15%×2/3=5000(万元)

　　③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%

　　④2015年预计利润留存=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(万元)

　　⑤2015年需要增加的资金数额=25000×100%×(45%-20%)=6250(万元)

　　⑥2015年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250(万元)。

　　(2)①普通股资本成本=5%+1.5×(11%-5%)=14%

　　②债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　③1250=200×(P/A，K，10)

　　(P/A，K，10)=1250/200=6.25

　　因为，(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，9%，10)=6.4177

　　(K-9%)/(10%-9%)=(6.25-6.4177)/(6.1446-6.4177)

　　K=9.61%

　　④应选择发行债券。

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