宏观经济是什么意思 积极财政政策肯定要淡出，积极货币政策难当大任2002年中国经济保持出人意料高增长的同时，两大问题的困扰日益加剧：通货紧缩与财政收入增长明显趋缓。前者表明国债投资对民资、外资的挤出效应这只潜伏已久的“病猫”开始发威；后者则意味着积极财政政策已是强弩之末，难以为继。各方面的迹象显示，积极财政政策“功成身退”正当其时。 许多知名学者都在鼓吹积极货币政策的闪亮登场。然而，我们认为，积极财政政策淡出后，三大关节没打通，致使积极货币政策难当大任。一是国企病根未除。国企搞不好，银行里的不良资产还将迅速堆积，积极货币政策到时可就成了为虎作伥的帮凶了。二是全社会性的信用缺失。没有信用体系的支撑，货币政策毫无立足之地。三是金融领域问题一大堆，货币政策的有效性将大打折扣。 积极资本政策 才是“真命天子” 那么谁将填补财政政策淡出后的政策真空显然，解决资本问题，疏通市场经济的传输管道，应该成为下一阶段中国经济首先需要面对的课题。我们认为，积极资本政策才是真正的“真命天子”。金融改革既是一直未被触动的核心领域，也是牵一发而动全身的要紧部位。不动，则二次改革无法继续深入，中国经济的版本升级就要踏空。动，则惊心动魄，血雨腥风。然而问题的堆积已经把它顶到了前台，不动不行。 资本市场作为重要的要素市场，发育不全、功能偏瘫、渠道不畅搅和在一起，使资本丧失了本能的投资冲动。一旦实现资本市场要素的自由流动，促发内生性动力，中国经济这盘棋就活了。 产权不明，其害也深。20旧2年年初以来，国内产权改革突然加速，成为今年经济中的一大亮点。从目前的形势来看，“以产权换和平”主导未来10年经济发展的进程将大大加快，政策跟进顺理成章。 积极资本政策的核心 不是证券而是产权 照理，股市应该是资本要素市场最重要的交易场所，但是由于中国股市的特殊性及发展的特定阶段，决定了中国不可能单纯模仿西方以证券市场为核心的要素流动，而先要经过一个过渡阶段――以产权交易为中心的阶段。数以万计的国有企业或国有控股企业，沉淀着大量“同股不同权”、“同股不同利”的国有股、法人股。产权主体不明确，企业本身的治理结构乃至整个社会的就业与社会保障、安定团结的局面都难以保证。这个问题解决好了，释放出来的光芒，足以照亮中国经济的未来之路。解决不好，很有可能酿成剧烈的社会动荡。产权变革中孕育着重大政策突破 未来一段时间，围绕产权变革，将有一系列重大政策突破。 国有国营企业的大面积重组与并购。将这些年积攒下来的国有股或国有法人股变现，去完善社会保障体系等，这才是政策将要关注的问题，也是政策从积极财政向积极资本转变的重要表现。资本政策将关心退出的方式以及成本和利润，既尽量避免非市场方式遭遇的冷场，又极力回避不计成本的抛售。因此，全国统一性的产权交易市场和规则，无疑将是政策的一大突破口。 MBO将是个大热门。国有国营企业的大面积并购重组，也将在中国掀起MBO旋风。从中国已有的一些MBO案例看，其中的漏洞以及暗箱操作的 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/0355680768d97f192279168884868762caaebb28.html