专题十九 业绩评价 一、计算分析题 1.某企业下设A投资中心和B投资中心，要求的税前最低报酬率为10%，企业的加权平均税前资本成本为8%，假设两中心的无息负债均为0。两投资中心均有一投资方案可供选择，预计产生的影响如下表所示，适用的企业所得税税率为25%。 单位：万元 项目 平均净经营资产 部门税前经营利润 部门投资报酬率 剩余收益 经济增加值 A投资中心 追加投资前 追加投资后 100 8 200 17.2 200 30 B投资中心 追加投资前 追加投资后 300 41 要求： （1）将计算过程和结果填列上表中的空白。 （2）分别根据剩余收益和经济增加值对两投资中心是否应追加投资进行决策。 2.某公司下设甲、乙两个投资中心，甲投资中心的平均净经营资产为800万元，部门投资报酬率为20%；乙投资中心的部门投资报酬率为25%，剩余收益为120万元；公司对甲中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为15%，对乙中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为20%，公司的税前加权资本成本为10%。公司决定追加投资400万元，全部为权益资金，若投向甲投资中心，每年可增加部门税前经营利润80万元；若投向乙投资中心，每年可增加部门税前经营利润60万元。 要求： （1）计算追加投资前甲投资中心的剩余收益。 （2）计算追加投资前乙投资中心的平均净经营资产。 （3）若甲投资中心接受追加投资，计算其剩余收益和经济增加值。 （4）若乙投资中心接受追加投资，计算其部门投资报酬率和经济增加值。 二、综合题 甲公司下设一分公司A，该分公司只生产一种产品，单价100元。该公司每年发生固定成本200000元，产销量为5000件，息税前利润为50000元。A公司平均净经营资产共600000元，经营负债为200000元，所得税税率为25%。 公司拟扩大规模，增加400000元投资，同时会增加50000元固定成本。这将使单位变动成本降低10元，产销量提高2000件，同时为增加销量需降低售价至95元。甲公司税前资本成本为10%。 要求： （1）计算A公司扩充前后的部门投资报酬率和经济增加值。 （2）计算A公司扩充前后的经营杠杆系数和盈亏临界点作业率。 （3）根据以上计算结果判断A公司应否实施扩充计划。 3 参考答案及解析 一、计算分析题 1. 【答案】 （1） 单位：万元 项目 平均净经营资产 部门税前经营利润 部门投资报酬率 剩余收益 经济增加值 A投资中心 追加投资前 100 8 8/100×100%=8% 8-100×10%=-2 8-100×8%=0 追加投资后 200 17.2 17.2/200×100%=8.6% 17.2-200×10%=-2.8 17.2-200×8% =1.2 200 30 B投资中心 追加投资前 追加投资后 300 41 30/200×100% 41/300×100% =15% =13.67% 30-200×10%=10 30- 200×8%=14 41-300×10%=11 41-300×8%=17 （2）由于A投资中心追加投资后将降低剩余收益，故不应追加投资；B投资中心追加投资后可提高剩余收益，故可追加投资。 由于A和B投资中心的追加投资后的经济增加值要高于追加投资前的，因此都应该追加投资。 2. 【答案】 （1）甲投资中心的部门税前经营利润=800×20%=160（万元） 甲投资中心的剩余收益=160-800×15%=40（万元） （2）乙投资中心的剩余收益=平均净经营资产×(25%-20%)=120（万元） 平均净经营资产=120/(25%-20%)=2400（万元） （3）甲投资中心的剩余收益=(160＋80)-(800＋400)×15%=60（万元） 甲投资中心的经济增加值=(160＋80)-(800＋400)×10%=120（万元） （4）乙投资中心的部门投资报酬率=(2400×25%＋60)/(2400＋400)=23.57% 甲投资中心的经济增加值=(2400×25%＋60)-(2400＋400)×10%=380（万元） 二、综合题 【答案】 （1）①当前的单位变动成本： 部门税前经营利润=P×Q-V×Q-F 50000=100×5000-V×5000-200000 V=50（元） ②扩充后税前经营利润： F=200000+50000=250000（元） V=50-10=40（元） Q=5000+2000=7000（件） 扩充后部门税前经营利润=95×7000-250000-40×7000=135000（元） ③部门投资报酬率和经济增加值： 3 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/1cd09d62afaad1f34693daef5ef7ba0d4a736dc1.html