财务管理作业二 一、单选题 1、通常情况下，企业持有现金的机会成本（ B ）。 A、与现金余额成反比 B、与有价证券的利息率成正比 C、与持有时间成反比 D、是决策的无关成本 2、与生产预算没有直接联系的预算是（ C ）。 A．直接材料预算； B．变动制造费用预算； C．管理费用预算； D．直接人工预算 3、一个投资方案年销售收入300万元，年总成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ B ） A．90万元 B．139万元 C．175万元 D．54万元 4、一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是（ A ）。 A、经营比较稳定或正处于成长期的企业 B、负债率较高的公司 C、盈利波动较大的公司 D、盈利较高但投资机会较多的公司 5 财务杠杆利益是指（ C ） A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给股权资本带来的额外收益 D.降低债务比例所节余的利息费用 二、多选题 1、下面关于经济批量的表述正确的有( ABD ) A储存变动成本与经济批量成反比 B．订货变动成本与经济批量成反比 C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量 D．经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量 E．定货变动成本与经济批量成正比 2按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（ AB ）。 A.当年利润 B.留存收益 C.原始投资 D.股本 3、企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ABCD ）。 A.扩大当期销售 B.延长平均收账期 C.增加坏账损失 D.增加收账费用 4、变动成本法与完全成本法对比，有以下特点（ ABC ） A 产品成本的构成内容不同 B 存货成本的构成内容不同 C 当期利润不同 D 强调成本补偿上的一致性 5、期望报酬率的高低决定于（ BC ）。 A.各种可能的报酬 B.平均报酬率 C.各种可能报酬率的概率 D.最低报酬率 三、简答题 1．简述降低资本成本的途径。 一是在比较各种筹资方式时，使用的是个别资本成本，如借款资本成本率、债券资本成本率、普通股资本成本率、优先股资本成本率、留存收益资本成本率； 二是进行企业资本结构决策时，则使用综合资本成本率； 三是进行追加筹资结构决策时，则使用边际资本成本率。 四、计算题 1、某企业目前A产品销售收入为6000万元，总成本为4500万元，其中固定成本为900万元。该企业准备改变目前的信用政策，有甲、乙两个方案可供选用： （1）甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入为7500万元，货款将于第60天收到，其信用成本共计210万元； （2）乙方案的信用政策为（2/10，1/20，N/90），预计销售收入为8100万元，将有50%的货款于第10天收到，10%的货款于第20天收到，其余40%的货款于第90天收到（前两部分的货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的2%），收账费用为30万元。 企业改变信用政策后将不改变目前的变动成本率，企业的资金成本率为10%。 要求：通过计算判定企业应采用哪个方案 答案： 变动成本总额=4500-900=3600（万元） 变动成本率=3600/6000=60% （1）甲方案： 边际贡献=7500*（1-60%）=3000（万元） 现金折扣=0 扣除信用成本后的税前收益=3000-900-210=1890（万元） （2）乙方案： 边际贡献=8100*（1-60%）=3240（万元） 应收账款平均收账天数=50%*10+10%*20+40%*90=43（天） 机会成本=（8100/360）*43*60%*10%=58.05（万元） 收账费用=30（万元） 坏账损失=8100*40%*2%=64.8（万元） 现金折扣成本=8100*50%*2%+8100*10%*1%=89.1（万元） 扣除信用成本后的税前收益=3240-900-（58.05+30+64.8+89）=2098.05（万元） （3）甲乙两方案税前收益之差=1890-2098.05=-208.05（万元） （4）因为乙方案税前收益大于甲方案税前收益，所以应采用乙方案 2、某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6％；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8％，筹资费用率2％；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6％，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为25％）。 答： （1）长期借款的资本成本率＝6％×（1－25％）＝4.5% （2）长期债券的资本成本率＝150*8%*（1－25％）/200(1-2%)=4.59% （3）优先股的资本成本率＝10%/(1-3%)=10.31% （4）普通股的资本成本率＝1.8/(25-0.8)+6%=13.44% （5）公司的综合资本成本率＝4.5%×10%＋4.59%×20％＋10.31%×20％＋13.44％×50％ ＝10.12％ 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/1eeb93eca2c7aa00b52acfc789eb172ded6399e9.html