瑞星宣布2019年第2季度至第4季度的收入增加了22亿元之后，我们对我们的媒体进行了很多分析和解读，并看到了许多专业媒体的综合报道。但是，作为投资分析师，我最想看到的是，财务专家可以通过三份财务报表来分解瑞兴的虚假账目。毕竟，很难做出错误的陈述并做出三个陈述。尤其是在需要大量信息披露的美国股票市场中，很容易揭示真相。根据该公司自己的声明，自2019年第二季度以来，COO率先进行了伪造。至少有两个季度报告严重泛滥；也就是说，大多数美国股票投资者被骗了两个季度。如果我们能够根据财务报告消除这种巨大的欺诈行为，无疑将为将来的投资实践提供指导。很遗憾，我没有任何文章。相反，一些金融专家说瑞星的声明没有问题。可以看出问题出在声明之外。真的没有问题吗？因此，我决定使用瑞星的公共财务报表。2019年第二和第三季度，瑞星咖啡的单店收入（收入/店数）显着增加，从之前的约20万元增加到31万元和42万元;同时，瑞兴的门店总数也大大增加。一般来说，开新店的收入有一个上升期，单店的收入应该下降；在新店继续扩张的同时，单店收入仍然可以实现大幅增长，这表明旧店收入的增长速度甚至更快，这显然是不合理的。在电话会议和路演的财务报告中，公司管理层没有给出令人信服的解释。与星巴克的比较：亚太地区星巴克的单店收入约为99万元，每个季度的波动很小。在2019年第三季度， 幸运咖啡的单店收入约为星巴克的42％。考虑到幸运咖啡的平均销售价格为11元，星巴克的平均价格约为30元，这意味着单个商店中的幸运咖啡销售杯数必须达到星巴克的1.2倍（注：以上是粗略计算，不包括食品，糖果和其他类别）。幸运咖啡冒充假货的最可能方法是直接组成客户的订单，并伪造客户的身份，文件和销售量，但实际上并没有按照订单生产商品；这与泥水报告中的推测大致相符。只有通过虚构的客户订单，我们才能同时夸大单店收入，毛利率（低估物料成本）和单店的日平均销量，而库存数据保持不变。作弊的另一种可能方法是高估销售价格（低估折扣强度），这也可能同时夸大单店收入和毛利率。这也解释了为什么商品价格和平均每日销售额会同时上涨-因为实际售价根本没有上涨，但可能已经降低了。但是，这种方法无法解释库存数据为何异常。简而言之，从2019年第二季度和第三季度的财务报表来看，幸运咖啡可以归类为“财务可疑”公司。浑水报告中指出的可疑点可以在财务报告中举例说明，从而形成“双重证据”：通过基层研究获得并在公司信息披露中得到验证的第一手证据是无可辩驳的证据。不幸的是，在发布浑水报告后，一些分析家仍在撰写崇尚幸运咖啡的报告，认为该简短报告缺乏依据。一些机构投资者仍然幸运地增加了持股量，甚至希望爆冷门。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/361babc20622192e453610661ed9ad51f01d54a3.html