习 题 五 一、单项选择题 1、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。 A.现值指数指标的值 B.净现值率指标的值 C.静态回收期指标的值 D.投资利润率指标的值 2、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内部收益率是（ ） A.13.15% B.12.75% C.12.55% D.12.25% 3、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ） A.获利指数法 B.内部收益率法 C.差额投资内部收益率法 D.年等额净回收额法 4、当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ） A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定 5、一个投资方案年销售收入300元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（ ）万元。 A.90 B.139 C.175 D.54 6、某投资项目的净现值率为0.7809，其获利指数为（ ）。 A.0.2191 B.1.7809 C.1.2805 D.0.7908 7、如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不相等，其决策标准应是（ ）最大的方案为最优方案。 A.投资额×内部收益率 B.投资额×净现值率 C.投资额×（内部收益率-资金成本） D.投资额×（内部收益率+资金成本） 8、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备购买一台新设备，该旧设备8年前以40000元购入，规定的年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为30%，则卖出现有设备对更新改选方案经营期第1年净现金流量的影响是（ ），假设建设期为零。 A.减少360元 B.减少1200元 C.增加360元 D.增加1200元 9、投资项目的建设起点与终结占之间的时间间隔称为（ ）。 A.项目计算期 B.生产经营期 C.建设期 D.建设投资期 10、下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。 A.获利指数 B.投资利润率 C.净现值 D.内部收益率 11、在对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可采用的方法之一是（ ）。 A.差别损益分析法 B.差额投资内部收益率法 C.净现值法 D.静态投资回收期法 12、某固定资产投资项目于1998年1月1日动工兴建，于1999年6月30日试投产，到1999年12月31日试产结束，已恬项目的达产期为半年，则项目建设期和项目投产日分别为（ ） A.1.5年和1999年6月30日 B.2年和1999年12月31日 C.2.5年和2000年6月30日 D.3年和2000年12月31日 13、已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次性投入，当年完工并投产。预计该项目包括建设期的静态回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ ）。 A.2.5 B.3.2 C.4 D.5.5 14、项目投资决策中，完整的项目计算期是指（ ）。 A.建设期 B.生产经营期 C.建设期+达产期 D.建设期+生产经营期 15、下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ ）。 A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定折现率 16、某投资项目原始投资额100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。 A.8 B.25 C.33 D.43 17、一个公司“当期的营业性现金流入量等于当期净利润加折旧之和”，就意味着（ ）。 A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期的营业以往都是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用 二、多项选择题 1、公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率为33%，则该项目（ ）。 A.回收期2.86年 B.回收期3.33年 C.投资利润率10.05%(税后) D.投资利润率35%（税后）2、下列几个因素中影响内含报酬率的有（ ）。 A.银行存款利率 B.银行贷款利润 C.投资项目有效年限 D.原始投资额 3、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（ ）。 A.不可能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资报酬的高低 4、下列项目中，属于现金流入项目的有（ ）。 A.营业收入 B.建设投资 C.回收流动资金 D.经营成本节约额 5、对于完整的工业投资项目，在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包括（ ）。 A.该年的折旧 B.该年的利息支出 C.该年的设备买价 D.该年的无形资产摊销 1 6、对于完整的工业投资项目，在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（ ）。 A.原始投资额的负值 B.原始投资与资本化利息之知 C.该年现金流入量与流出量之差 D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和 7、下列指标中，属于动态指标的有（ ）。 A.获利指数 B.净现值率 C.内部收益率 D.投资利润率 8、净现值指标的缺点是（ ） A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平 B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定提交方案的优劣 C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难 D.没有考虑投资的风险性 9、净现值法的优点有（ ）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 D.可从动态上反映项目的实际收益率 10、在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目是（ ）。 A.流动资金投资B.建设投资C.经营成本D.各种税款 11、某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项目评价的现金流量有（ ）。 A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集 B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争。 C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品 D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元 E.动用为其他产品储存的原料约200万元 三、判断题 1、在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。（ ） 2、利用差额投资内部收益法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，会得出相同的决策结论。（ ） 3、在全投资假设条件下，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算固定资产原值时，必须考虑建设期资本化利息。（ ） 4、在长期投资决策中，内部收益的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。（ ） 5、只有投资利润率指标大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性。（ ） 6、在更新改选投资项目决策中，如果差额投资内部收益率小于折现率，就应当进行更新改造。（ ） 7、一般情况下，能使投资项目的净值小于零的折现率，一定小于该项目的内部收益率。（ ） 8、净现值小于零，则获利指数也小于零。（ ） 9、在全投资情况下，归还贷款的本金不属于固定资产投资项目现金流出量。（ ） 10、在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。（ ） 11、某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出就按65万元计算。（ ） 四、计算分析题 1、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为： 甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入920万元，年总成本60万元。 乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资万元户，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。该项目建设期为2年。经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完华。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元（未包括借款利息）。 该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率为33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。 要求： （1）计算甲、乙方案的净现值。 （2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。 2、某企业准备变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备账面净值90000元，目前变价收入80000元，若仍使用旧设备，按变价收入为基础计提折旧。新设备的投资额200000元，预计使用年限5年。到第5年末新设备与继续使用旧设备的预计净残值相等。新设备投入使用后，每年可为企业增加营业收入70000元，增加付现成本35000元。该设备采用直线法计提折旧，新旧设备的替换不会影响企业的正常经营。该企业所得税率为33%，预期投资报酬率为10%。（N=5，I=10%时，年金现值系数为3.791；N=1，I=10%时，年金现值系数0.909） 要求：经过计算分析确定应否用新设备替换旧设备。 3、永成公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前仍可使用，但功能已显落后。如果想长期使用，需要在未来第2年末进行一次升级，估计需要支出3000元，升级后可再使用4年。报废时残值收入为零。若目前出售可以取得收入1200元。预计新系统购置成2 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/7f2c7e562179168884868762caaedd3382c4b515.html