第二章 价值观念与证券估价 计算分析题答案 1．（1）5000×(P/F, 10%, 10)=5000×0.386=1930； （2）2000×(P/F, 15%, 8)=2000×0.327=654 （3）9000×(P/F, 7%, 12)=9000×0.444=3996 （4）4500×(P/F，8%, 6)=4500×0.63=2835 2． （1）26762000(1i),(1i)1.338,查表得：i=6%（2）2013.61000（1+i）（,1+i）2.0136查表并整理得：i-7%8%7%i7.24%2.01361.9672.1591.967101055 3． （1）F130005.63716911;F230005.98517955F330006.35319059（2）P130004.32912987;P230003.79111373P330003.35210056 4．（1）A=50000/15.937=3137.35； （2）A=50000/［(F/A,10%,11)-1］=50000/(18.531-1)=2852.09 5．58000=10000×(P/A, i，8)，(P/A, i，8)=5.8。 或 8t8t5800010000(1i),(1i)t1t15.8查表并整理得：i-7%8%-7%5.9715.85.9715.747,i7.76% 6．25500=5000×(P/A, 15%，n) (P/A, 15%，n)=5.1。或 ntnt255005000(115%),(115%)t1t15.1查表并整理得：n-1011-105.15.0195.2345.019,n10.38 7．（1）预期报酬率=(-0.1)×0.15+0.14×0.20+0.20×0.40+0.25×0.25=0.1555 （2）方差=(-0.1-0.1555)2 ×0.15+(0.14-0.1555)2 ×0.2+(0.2-0.1555)2 ×0.4+(0.25-0.1555) ×0.25=1.29%， 标准差=1.29%=11.35% （3）标准离差率=0.1135/0.1555=0.73 1 2 8．（1）A股票期望收益率=(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18% A股票方差=0.2×(40%-18%)2+0.2×(20%-18%)2+0.2×(10%-18%)2+0.2×(5%-18%)2+0.2×(15%-18%)2=1.46% A股票标准差=12.08% B股票期望收益率=(20%+15%+5%+8%+10%)/5=11.6% B股票方差=[(20%-11.6%)+(15%-11.6%)+(5%-11.6%)+(8%-11.6%)+(10%-11.6%)]/5=0.28% B股票标准差=5.29% （2）A股票和B股票的协方差 =[(40%-18%)(20%-11.6%)+(20%-18%)(15%-11.6%)+(10%-18%)(5%-11.6%)+(5%-18%)(8%-11.6%)+(15%-18%)(10%-11.6%)]/5=0.592% A股票和B股票的相关系数=0.592%/(5.29%×12.08%)=0.9264 （3）组合的期望收益率=18%×60%+11.6%×40%=15.44% 组合的方差=60%×60%×1.46%+40%×40%×0.28%+2×60%×40%×0.592%=0.85% 组合的标准差=9.22% 9．（1）A期望报酬率=30%×0.5+10%×0.5=20% A的方差=(30%-20%)2×0.5+(10%-20%)2×0.5=0.01，A的标准差=0.1 B期望报酬率=5%×0.5+40%×0.5=22.5% B的方差=(22.5%-5%)2×0.5+(40%-22.5%)2×0.5= 0.031，B的标准差=0.175 （2）AB协方差=［(30%-20%)(5%-22.5%)+(10%-20%)(40%-22.5%)］×0.5= -0.0175 相关系数=-0.0175/(0.1×0.175)= -1 （3）组合的期望报酬率=20%×50+22.5%×50%=21.25%； 组合的标准差（-1）=3.75% =50%50%0.0150%50%0.031250%50%0.10.17522222（4）r=-1则WA=0.175/(0.1+0.175)=64%, WB=36% 该组合的期望报酬率=64%×20%+36%×22.5%=20.9%，该组合的标准差=0 （5）WA=(0.0306+0.5×0.175×0.1)/(0.01+0.0306+2×0.5×0.175×0.1)=68% WB=32% 该组合的期望报酬率=68%×20%+32%×22.5%=20.8%，该组合的标准差=6.29% 10．RA=5%+0.75×(17%-5%)=0.14；RB =5%+0.90×(17%-5%)=0.158 RC=5%+1.40×(17%-5%)=0.218 11．（1）2×40%+1.5×30%+0.5×20%+1.0×10%=1.45 （2）假设调整后A股票所占比重为X，则D股票所占比重为Y 2×X+1.5×30%+0.5×20%+1.0×Y=1.15 2X+Y=0.6 同时：X +30%+20%+Y=1，X+Y=0.5 所以，X=0.1；Y=0.4 12．V=8%×1000×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=80×7.024+1000×0.508=1069.92 如果预计市场利率将提高，则愿以更低的价格购买它，如果预计市场利率将下降，愿意以更高的价格购买它。 13．8%/2=4%；10%/2=5% 2 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/89f328a55df7ba0d4a7302768e9951e79b8969fa.html