商道入门系列4——各决策屏要点之财务管理 商道入门系列4——各决策屏要点之财务管理 财务部门 第9屏：投融资 本屏幕中，决策数据是相对较少的，但其中浓缩了财务思想的精髓。 企业一般的融资渠道有二：负债融资和股权融资， 本系统中负债融资包括银行短期借款和企业债券（没有银行长期贷款，因为银行长期贷款就其性质与企业债券较为相似）。 企业可以提前发行并赎回债券也可发行并回购股票，这是在财务方面相对其他类似企业经营模拟系统的一个重要特色。 关于融资首先要注意几个细节，也是几个基本约束条件： 1、利息保障倍数小于2则不能继续发行债券，这是一个财务指标，反 映的是企业偿债能力，当一个企业偿付利息都困难的时候就更别说本 金了~~具体计算公式看手册或者百度一下（对于非财务学生最好百度 一下）； 2、债券评级为C（即垃圾债券）时不能发行债券融资，站在维护债权 人利益的角度，此时公司资产负债率过高，资产组合不良，破产风险 较大； 3、股价跌破发行价7元时不能再进行股权融资； 4、融资额度的上限：单期短贷上限1.5亿，单期债券上限1亿，股票 总数上限5万千股； 5、当资金短缺时，不会破产，系统会自动进行高利贷，根据手册这笔 短期贷款的利息将比通常贷款的利息高2%，合理利用可作为融资手 段之一。 6、大量回购股票和派发红利时要注意查看第11屏财务报告中的资产负 债表中的所有者权益，千万别因此而破产......血的教训！！回购股票 再多也要保证最基本的3000千的原始股（非流通股）。 另外需注意：在其他条件不变的情况下，回购股票必然提升每股收益及股票价格，但是基本不影响股票市值（股价乘以股数）。但是每股收益的基数不一样时会影响以后每股收益的增长率，从长远来看还是影响股票市值的。 影响股价的因素实际是很复杂的，《商道》系统中采用的理论详见手册。 主要是几个指标的增长率影响，并且是三年平均增长率（这个很关键）。 关于融资，站在理想化的财务角度来看：只要当企业的投资回报率高于负债融资成本率（利息率）时就应该尽可能选择负债融资；当企业的投资回报率低于负债融资成本率时就应该首选股权融资。以充分利用财务杠杆实现股东利益最大化。 但是我们《商道》竞赛中：对于选用何种方式融资以及融资额度问题，需要结合本公司长期发展战略来选择（毕竟成绩是靠六项指标来评定的）。 如企业走大规模经营路线，为了应对可预见的价格战、负利润甚至破产风险，需要通过股票操作来套取大量现金进行持久战。如果走小本经营路线，重在经营每股收益和投资回报率两项指标，此时则要在尽力维持利润（分子）的同时尽可能缩小股本和总资产（分母）。 当一个企业如果存在大量非战略性的过剩的现金（系统处理现金为存放在银行），同时又还有很多相对银行存款利息率高很多的债券 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/b524c4398d9951e79b89680203d8ce2f006665f6.html