商道入门系列4——各决策屏要点之财务管理 财务部门 第9屏：投融资 本屏幕中，决策数据是相对较少的，但其中浓缩了财务思想的精髓。 企业一般的融资渠道有二：负债融资和股权融资， 本系统中负债融资包括银行短期借款和企业债券（没有银行长期贷款，因为银行长期贷款就其性质与企业债券较为相似）。 企业可以提前发行并赎回债券也可发行并回购股票，这是在财务方面相对其他类似企业经营模拟系统的一个重要特色。 关于融资首先要注意几个细节，也是几个基本约束条件： 1、 利息保障倍数小于2则不能继续发行债券，这是一个财务指标，反映的是企业偿债能力，当一个企业偿付利息都困难的时候就更别说本金了~~具体计算公式看手册或者百度一下（对于非财务学生最好百度一下）； 2、 债券评级为C（即垃圾债券）时不能发行债券融资，站在维护债权人利益的角度，此时公司资产负债率过高，资产组合不良，破产风险较大； 3、 股价跌破发行价7元时不能再进行股权融资； 4、 融资额度的上限：单期短贷上限1.5亿，单期债券上限1亿，股票总数上限5万千股； 5、 当资金短缺时，不会破产，系统会自动进行高利贷，根据手册这笔短期贷款的利息将比通常贷款的利息高2%，合理利用可作为融资手段之一。 6、 大量回购股票和派发红利时要注意查看第11屏财务报告中的资产负债表中的所有者权益，千万别因此而破产......血的教训！！回购股票再多也要保证最基本的3000千的原始股（非流通股）。 另外需注意：在其他条件不变的情况下，回购股票必然提升每股收益及股票价格，但是基本不影响股票市值（股价乘以股数）。但是每股收益的基数不一样时会影响以后每股收益的增长率，从长远来看还是影响股票市值的。 影响股价的因素实际是很复杂的，《商道》系统中采用的理论详见手册。主要是几个指标的增长率影响，并且是三年平均增长率（这个很关键）。 关于融资，站在理想化的财务角度来看：只要当企业的投资回报率高于负债融资成本率（利息率）时就应该尽可能选择负债融资；当企业的投资回报率低于负债融资成本率时就应该首选股权融资。以充分利用财务杠杆实现股东利益最大化。 但是我们《商道》竞赛中：对于选用何种方式融资以及融资额度问题，需要结合本公司长期发展战略来选择（毕竟成绩是靠六项指标来评定的）。如企业走大规模经营路线，为了应对可预见的价格战、负利润甚至破产风险，需要通过股票操作来套取大量现金进行持久战。如果走小本经营路线，重在经营每股收益和投资回报率两项指标，此时则要在尽力维持利润（分子）的同时尽可能缩小股本和总资产（分母）。 当一个企业如果存在大量非战略性的过剩的现金（系统处理现金为存放在银行），同时又还有很多相对银行存款利息率高很多的债券利息成本存在的话，以及大量股票发行在外严重影响每股收益和投资回报率时，这样的资金构成一般来说应该是存在问题的。 此处提请一点主意：六项评价指标中没有利润，新手一定要注意没有利润，所以囤积十亿资金赚取利息的做法，如果是为了赚取利润那么是肯定有问题的，因为你的每股收益和投资回报率可能很低（股民投资企业不是让你把钱拿去存银行的）。 此处通过股票回购再发行再回购这样的资本运作来套现的基本原理是：股价低的时候低成本大量赎回，股价高的时候高价大量发行，股价低的时候再低成本回购，发行与回购的差价即为获利。这要求有比较强的股价预测能力和操控能力。 企业的销售是按照75%付现，25%下期到账的应收账款模式，应收账款不能提前折现。 补充： 商道系统中从1到8屏都有相关成本核算，特别是第5屏的市场盈利分析，本系统中成本核算方法均采用完全成本法（会计上的成本核算方法有多种），此核算方法也就是根本不管成本属性，而把一切杂七杂八的成本费用通通往产品上分摊。 现行中，完全成本法主要适用于编制财务报表和利润计算 但相对科学的盈利能力分析应该主要应为以下方法： 本量利分析；投资回报分析；边际分析~~ 由于本系统有一个现成的预算系统，所以大家就都不建立自己的分析模型了，而只是简单的调试数据，却不能一眼看出相对较优值在何处....... 同时提请注意：商道系统中一切制造成本都由生产产品来分摊，一切市场费用以及其他费用都由销售产品来分摊。存货没卖出去本身是有存货价值的。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/a0e8da595c0e7cd184254b35eefdc8d377ee1416.html