上周传媒行业（申万）上涨1.76%，居市场第17 位，跑赢沪深300 指数。 网信办发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》。全面开始治理有关明星榜单，未成年打赏等乱象问题，“流量明星、平台资本、饭圈文化”已经成为了官方认为的网络乱象引擎，“粉丝经济”即将走到尽头。 为响应相关政治政策，腾讯旗下《光与夜之恋》成为国内首款完全禁止未成年人登陆的手游，QQ 音乐限制专辑重复购买。严格的监管会有助于治理行业乱象，行业规范化得到加强，倒逼产出更多优质内容。 投资要点： 互联网应用：1)网信办发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》。为进一步加大治理力度，压紧压实网站平台主体责任，不断巩固和扩大专项行动成果，出击解决“饭圈”乱象问题，提出取消明星艺人榜单、严管明星经纪公司等十项措施。2）苹果向开发者开出亿元和解方案，App Store 或将迎来巨变。苹果公司近日与美国iOS 开发者反垄断诉讼一案的原告达成了一份协议。此协议确认了苹果与小型开发者共同关心的7 项关键要务，包括允许开发者使用iOS App 之外的支付方式信息等。这次对App Store 的更新将结束“App Store 垄断”等争议问题。3）网易云音乐，QQ 音乐下架艺人榜单，进行专辑限购。为响应网信办“不得诱导粉丝消费”等措施，QQ 音乐对数字专辑的购买数量进行了限制，用户已购买的专辑将无法重复购买。在此前QQ 音乐已取消了人气榜等涉明星艺人排行的非作品类排名。网易云也下架了榜单，于近期开始专辑限购。 游戏：1）腾讯旗下《光与夜之恋》响应未成年保护工作，成为国内第一款完全禁止未成年人登陆的手游。《光与夜之恋》发布了一则《健康系统第二阶段升级公告》，未满18 周岁的未成年用户将无法登录游戏体验。公告也包括了“已注册未成年用户退款细则”，成年人用户将停止充值功能。2）第48 次《中国互联网络发展状况统计报告》发布，网络游戏用户规模下降869 万。截至6 月，我国网络游戏用户规模达5.09 亿，较2020 年12 月减少869 万，占网民整体的50.4%，是网络视频、短视频、等互联网应用中唯一负增长的。报告指出，社会责任与业务发展并重是2021 年上半年网络游戏行业发展的主要特点。 广告营销：APP Growing 公布2021 年Q2 媒体广告收入及投放趋势，大部分处于稳定增长态势。字节跳动在2021 年Q2 移动广告收入排行中继续领先。三大平台旗下的重点流量媒体，字节跳动、腾讯的流量城池依然稳固。百度旗下仍主要凭借百度App 获取广告收入。文化娱乐行业投放数排前三的媒体占据4 席，比重有所上升。 投资建议：1）游戏领域：Q1 多数厂商受去年高基数影响营收有所下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股。2）影视院线领域：重点关注拥有较强内容IP 商业化能力的个股，多元化精品剧场或将是影视剧视频行业发展重点。 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/c03553e1866a561252d380eb6294dd88d0d23d4a.html