东 北 大 学 继 续 教 育 学 院 财务管理X复习题 一、多项选择题 1、按金融市场的交易性质，金融市场可分为（ BD ）。 A 长期市场 B 发行市场 C 短期市场 D 流通市场 E 有价证券市场 2、市场风险是由（ ABE ）等因素引起的。 A 经济衰退 B 通货膨胀 C 诉讼失败 D 罢工 E 经济政策的改变 3、营运资本筹资策略一般可分为（ CDE ）。 A 宽松的筹资策略 B 紧缩的筹资策略 C 完全配合的筹资 D 冒险的筹资策略 E 保守的筹资策略 4、可以采用的股利支付方式有（ ABCD ）。 A 现金股利 B 股票股利 C 财产股利 D 负债股利 E 信用股利 5、债券资本成本一般应包括（ ABCD ）内容。 A 债券利息 B 发行印刷费 C 发行注册费 D 上市费及推销费用 E 债券面值 二、 计算分析题 1、某企业现准备投资于A股票，已知A股票去年支付的股利为2元/每股，经过分析甲公司的股利预期在将来各年将以8%的成长率增长。当时，A公司股票的市价为35元，股票市场平均必要收益率为12%，国库券的利率为6%，A股票的贝他系数为2。试通过计算说明该企业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态，将会发生什么变化？（10分） 解：预期收益率=6%+2（12%-6%）=18% 股票内在价值=（2*8%+2）/（18%-8%）=（元） 因为该股票的内在价值元〈市价35元，所以该企业股票价格未处于均衡状态。股票价格将会下降，达到元才处于均衡状态。 2、某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下： 资本来源 方案A 方案B 长期负债 300000元 600000元 （利率） 6% 7% 普通股 12021股 6000股 要求： （1）计算每股收益无差别点。 （2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到120210元，公司应选择哪一方案筹资？ （3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%，计算息税前利润的增长率。（12分） 1 解：（1）（EBIT-300000*6%）（1-T）/12021=（EBIT-600000*7%）（1-T）/6000 得EBIT =66000元 EPS=元 （2）因为预期EBIT120210元〉每股收益无差异66000元，所以公司应该选择方案B。 （3）DEL=EBIT/（EBIT-I）=66000/（66000-600000*7%）= 息税前利润增长率=10%/=% 3、2021年三路公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。2021年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2021年的变动成本率与2021年相同，仍保持70%。现为了扩大销售，企业财务部门制定了两个方案： 方案一：信用条件为“3/10，N/2021预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。 方案二：信用条件为“2/2021/30”，预计销售收入增加4万元，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。 要求：如果销售全部为赊销，应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方案为优？ 计算分析表 单位：元 项目 信用条件一 信用条件二 销售额 130000 140000 变动成本 91000 98000 边际收益 39000 42021 应收帐款平均占用额 5400 9700 应收帐款机会成本 540 970 现金折扣成本 2340 1960 坏帐损失成本 3900 5600 边际利润 3222021 3470 因为方案一的利润3222021方案二33470元，所以应该采取方案二。 4、某公司2021年发放股利共12021元，2021年税后盈余3600万元。2021年预期盈余4500万元，而投资总额为3000万元。公司的目标资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算2021年的股利： （1）公司采用稳定增长的股利支付政策； （2）采用固定的股利支付政策； （3）采用剩余股利政策（投资3000万元中的40%以负债融资）； （4）2021年投资的50%以保留盈余投资，50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。（12分） 解：（1）仍为12021元； （2）1200； 45001500万元）3600（3）4500-3000*60%=2700（万元）； （4）4500-3000*50%=3000（万元）。 5、某家庭用品公司每年销售50000套小茶杯，每套茶杯成本为50元，其储存成本为库存价值的2021有两个竞争厂家向该公司提供订货，A厂交货期为5天，每次固定订货成本为100元，B厂交货期为8天，每次固定订货成本为80元，假设没有安全存货量： （1）分别计算由每一厂家供货,公司的经济批量。 （2）仅考虑存货成本，公司应从哪一厂家订货? 2 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/c936ef74d8ef5ef7ba0d4a7302768e9950e76efd.html