财务管理4-项目投资决策评价指标及其类型
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财务管理 项目投资决策评价指标及其类型 一、评价指标分类： 1.按是否考虑资金时间价值： 静态指标：静态投资回收期 投资回收期 动态指标：净现值 净现值率 获利指数 内含报酬率 2.正指标和反指标（回收期） 3.主（动态指标）、次（回收期指标）、辅指标（投资收益率指标） 二、计算 1.静态指标 1） 静态投资回收期（净现值和等于0的年数）：包括建设期pp，不包括建设期pp/ 2） 投资收益率（年EBIT/总投资），优缺点P88. 2.动态指标： 1)净现值NPV (分段对NCF折现求和即可，根据情况利用年金可以简化处理)， 注意资金的投入时间和年金的使用 2）净现值率=NPV/原始投资现值 (均按正值计算) 3）获利指数PI=1-净现值率 4）内含报酬率IRR (主要用来和内定的ic比较) （原理：1.NCF*(P/A,IRR,n)=I 2.求出(P/A,IRR,n)，3.用内插法求IRR） 项目的实际报酬率。解法实际和股票、债券的收益率计算方法相同。 5)动态指标间的关系： NPV>0,则NPVR>0 ,PI>1,IRR>ic NPV=0,则NPVR=0 ,PI=1,IRR=ic NPV<0,则NPVR<0 ,PI<1,IRR三．财务可行性评价
1. 独立方案可行条件：（方案间无关联，是独立的，不用相互比较和选择，选择一 方案而不排斥其他方案）
NPV>=0, NPVR>=0 , PI>=1, IRR>=ic， pp>n/2, pp/<=p/2, ROI>=i 2.多个互斥方案的比较决策（互相关联，互斥，采纳其一就排斥其他---比较优劣进行取舍） 前提：每一入选方案都已具备财务可行性。
主要方法：净现值法 （NPV大而优）（前提：原始投资相同，项目计算期相等） 净现值率法 （NPVR大而优）（前提：原始投资不同，项目计算期相等） 差额投资内部收益率法：（前提：原始投资不同，项目计算期相等—
相对数）
在两个原始投资额不同的差量NCF的基础上，计算差量IRR。差量IRR>=ic 时，投资额大的优。
（常用于更新改造项目）。
和IRR计算方法相同，只是用差量NCF求差量IRR.
年等额净回收额法：通过计算所有投资方案的年等额净回收额，比较其大小选择。常用于原始投资不相同，特别是项目计算期不同的多方案比较。
年等额净回收额法=该方案NPV*1/(P/A,I,n) 3.多方案组合排队投资决策
方案间既不关联，也不排斥，可以任意组合。 1） 资金无限：按NPV排队；
2） 资金有限：按NPVR,PI排队，结合NPV组合。
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