财务管理第六章作业

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1、某公司拟筹资10000万元,其中长期借款1000万元,年利率为6%;发行长期债券10万张,每张面值150元,发行价200元,票面利率8%,筹资费用率2%;发行优先股2000万元,年股利率10%,筹资费用率3%;以每股25元的价格发行普通股股票200万股,预计第一年每股股利为1.8元,以后每年股利增长6%,每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率(所得税税率为25%)

2、某公司拟筹资1000万元,现有甲、乙两个备选方案,有关资料如下: 甲方案 乙方案 筹资方式 筹资额(万元) 资本成本 筹资额(万元) 资本成本 长期借款 150 9 200 9 债券 350 10 200 10 普通股 500 12 600 12 合计 1000 1000 要求:确定该公司的最佳资本结构

3、某公司拟追加筹资6000万元,现有ABC三个追加筹资方案可供选择:有关资料如下表:(单位:万元) 筹资 追加筹资方案A 追加筹资方案B 追加筹资方案C 方式 筹资额 筹资额 筹资额

成本% 成本% 成本%

长期借款 600 5 1800 7 1500 6 公司债券 1200 8 1200 8 1500 9 优先股 1200 11 1200 11 1500 12 普通股 3000 15 1800 15 1500 15 合计 6000 —— 6000 —— 6000 ——

要求:分别测算该公司ABC三个追加筹资方案的加权平均资本成本,并比较选择最优追加筹资方案。

4某公司本年度打算投资8000万元于某项目,其资金来源如下:发行债券筹资2400万元,年利率10%,筹资费用率3%;发行优先股筹资1600万元,年股利率12%,筹资费用率4%发行普通股筹资3200万元,预期每股股利2元,每股市价20元,筹资费用率4%,股利增长率5%;留存利润筹资800万元;。预计投产后每年可实现1600万元的净利润,。企业所得税率25%。判断该项投资是否可行。

5、某公司拟筹集资本1000万元,现有甲、乙、丙三个备选方案。甲方案:按面值发行长期债券500万元,票面利率10%,筹资费用率1%;发行普通股500万元,筹资费用率5%,预计第一年股利率10%,以后每年按4%递增。乙方案:发行优先股800万元,股利率为15%,筹资费用率2%;向银行借款200万元,年利率5%。丙方案:发行普通股400万元,筹资费用率4%,预计第一年股利率12%,以后每年按5%递增;利用公司留存收益筹600万元,该公司所得税税率为25%。 要求:确定该公司的最佳资本结构。

6、某公司全年销售净额560万元,固定成本64万元,变动成本率40%,资本总额为500元,债权资本比率45%,债务利率9%计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

7、某公司2007年销售产品100万件,单价60元,单位变动成本40元,固定成本总额为1000万元,公司资产总额1000万元,资产负债率50%,负债平均年利息率为10%,所得税税率为25%。 要求:1)计算2007年营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数

2)若2008年销售收入提高30%,计算2008年每股利润增长率。


8、某公司全年销售产品150万件,单价100元,单位变动成本60元,固定成本总额4000万元。公司负债4000万元,年利息率为10%,并须每年支付优先股利200万元,所得税率25%,计算该公司边际贡献、息税前利润总额、复合杠杆系数

9、某公司目前拥有资金10000万元,其中长期借款2000万元,年利率6%;普通股8000万元,上年支付的每股股利1.5元,预计股利增长率为6%,发行价格10元,目前价格也10元。该公司计划筹集资金6000万元,企业所得税税率25%。有两种筹资方案: 方案一:增加长期借款6000万元,借款利率8%,其他条件不变。 方案二:增发普通股60万股,普通股每股市价为15元。 要求:1)计算该公司筹资前加权平均资本成本率; 2)用比较资本成本法确定该公司最佳的资本结构。 10某公司现有资本总额500万元,全作为普通股股本,流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模,公司拟筹资500万元,现有两个方案可供选择:一、以每股市价10元发行普通股股票;二、发行利率为6%的公司债券。1)计算两方案的每股收益无差别点(假设所得税税率25%)并作出决策;2)计算无差别点的每股收益。

11 某公司现有普通股600万股,股本总额6000万元,公司债券3600万元。公司拟扩大

筹资规模,有两备选方案:一是增发普通股300万股,每股发行价格15元;一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%,所得税率25% 要求:⑴计算两种筹资方案的每股利润无差别点。

⑵如果该公司预计息税前利润为1800万元,对两个筹资方案作出择优决策。

12、某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率8%,每年付息一次,到期还本。若预计发行时债券市场利率为10%,债券发行费用为发行额的5%,该公司适用的所得税税率为30%,则该债券的资本成本为多少?






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