优质文档 第一章 金融工程学概述 金融工程运用的工具主要可分为两大类：根底性证券和金融衍生证券。 根底性证券主要包括股票和债券。金融衍生证券那么可分为远期、期货、互换和期权四类。 其次章 远期和期货概述 第一节 远期和远期市场 金融远期合约的含义 金融远期合约〔Forward Contracts〕是指双方约定在将来的某一确定时间，按确定的价格买卖必须数量的某种金融资产的合约。在合约中，将来将买入标的物的一方称为多方，而在将来将卖出标的物的一方称为空方。 金融远期合约种类 依据标的资产不同，常见的金融远期合约包括 1.远期利率协议 2.远期外汇协议 3.远期股票合约 1．远期利率协议 远期利率协议〔Forward Rate Agreements，简称FRA〕是买卖双方同意从将来某一商定的时刻起先，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 2．远期外集合约 远期外集合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖必须金额的某种外汇的合约。 遵照远期的起先时期划分，远期外集合约又分为干脆远期外集合约和远期外汇综合协议。 3．远期股票合约 远期股票合约〔Equity Forwards〕是指在将来某一特定日期按特定价格交付必须数量单只股票或一揽子股票的协议。 其次节 期货和期货市场 金融期货合约的定义 金融期货合约〔Financial Futures Contracts〕是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件〔包括交割价格、交割地点和交割方式等〕买入或卖出必须标准数量的特定金融工具的标准化协议。同样，我们称在合约中将来将买入标的物的一方为多方，而在将来卖出标的物的一方为空方。合约中规定的价格就是期货价格。 保证金制度和每日盯市结算制度 保证金何时追加？追加多少？ 在期货交易起先之前，期货的买卖双方都必需在经纪公司开立特地的保证金账户，并存入必须数量的保证金，这个保证金也称为初始保证金〔Initial Margin〕。保证金的数目因合约而不同，也可能因经纪人而不同。 每日盯市结算：在每天期货交易完毕后，交易所和清算机构都要进展结算和清算，遵照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。 关于追缴保证金： 1.在盯市结算完成以后，假如交易者保证金账户的余额超过初始保证金水平，交易者可随时提取现金或用优质文档 于开新仓。但交易者取出的资金额不得使保证金账户中的余额低于初始保证金水平。 2.而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金水平常〔维持保证金水平通常低于初始保证金水平〕，经纪公司就会通知交易者在限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否那么就会被强制平仓。这一要求补充保证金的行为就称为保证金追加通知。交易者必需存入的额外金额被称为变动保证金。 未平仓合约数何时增加？削减？不变？ 未平仓合约数是指某种期货合约流通在外的合约总数。它是全部多头数之和，相应地也是全部空头数之和。当某项期货合约正在交易时，假如交易双方都是建仓，那么市场中该期货合约的未平仓合约数〔Open Interest〕增加一个；假如其中一方是建仓而另一方是平仓，那么未平仓合约数保持不变；假如双方都是平仓，那么未平仓合约数将削减一个。 第三节 远期和期货的比拟 远期和期货的比拟 〔一〕交易场所不同 远期并没有固定的交易场所，期货合约那么在交易所内交易 〔二〕标准化程度不同 远期交易遵循“契约自由”的原那么，期货合约那么是标准化的， 〔三〕违约风险不同 远期合约的履行主要取决于签约双方的信用。 期货合约的履行那么由交易所或清算公司供应担保。 〔四〕合约双方关系不同 远期合约是交易双方干脆签订的 期货合约的履行完全不取决于对方而只取决于交易所或清算机构 〔五〕价格确定方式不同 远期合约的交割价格是由交易双方干脆谈判并私下确定的。期货交易的价格那么是在交易所中通过公开竞价或依据做市商报价交易确定的。 〔六〕结算方式不同 远期合约签订后，到期才进展交割清算 期货交易那么是每天结算的。 〔七〕 结算方式不同 绝大多数远期合约通过到期实物交割或现金结算方式来完毕。 绝大多数期货合约都是通过平仓来了结的。 第三章 远期和期货定价 第一节 远期价格和期货价格 远期价值和远期价格在签订时和签订后有什么不同？ 远期价值是指远期合约本身的价值。 － 在签订远期合约时，假如信息是对称的，而且合约双方对将来的预期一样，对于一份公允的合约，多空双方所选择的交割价格应使远期价值在签署合约时等于零。 － 在远期合约签订以后，由于交割价格不再改变，多空双方的远期价值将随着标的资产价格的改变而改变。 远期价格是指使远期合约签订时价值为零的交割价格。远期价格是理论上的交割价格。关于远期价格的探讨也要分远期合约签订时和签订后两种情形。 优质文档 － 一份公允合理的远期合约在签订的当天应使交割价格等于远期价格。假如实际交割价格不等于这个理论上的远期价格，该远期合约价值对于多空双方来说就都不为零 ，事实上隐含了套利空间。 － 在远期合约签订之后，交割价格已经确定，远期合约价值不必须为零，远期价格也就不必须等于交割价格。 其次节 无收益资产远期合约的定价 无收益资产、支付确定现金收益资产、支付确定收益率资产中，f、F各表示什么？他们的公式分别是？〔判定题〕 无收益资产公式： 确定现金收益率公式： 确定收益率公式： 第四章 远期和期货的运用 第一节 运用远期和期货进展套期保值 多头套期保值含义，何种状况下采纳该保值方法？ 多头套期保值也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进展套期保值。担忧价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定将来买入价格。 空头套期保值含义，何种状况下采纳该保值方法？ 空头套期保值也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进展套期保值。担忧价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定将来卖出价格。 完备的套期保值定义 假设远期〔期货〕的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得远期〔期货〕和现货都能恰好匹配，从而能够完全消退价格风险时，我们称这种能够完全消退价格风险的套期保值为“完备的套期保值”。 不完备的套期保值那么是指那些无法完全消退价格风险的套期保值 。通常不完备的套期保值是常态 。 期货不完备的套期保值主要源于两个方面： 基差〔Basis〕是指特定时刻须要进展套期保值的现货价格和用以进展套期保值的期货价格之差 第五章 股指期货、外汇远期、利率远期和利率期货 其次节 外汇远期 外汇远期分哪两种？ 1.干脆远期外汇协议的定价 干脆远期外汇协议是在当前时刻由买卖双方确定将来某一时刻按约定的远期汇率买卖必须金额的某种外汇。 2．远期外汇综合协议的定价 远期外汇综合协议是指从将来某个时点起算的远期外汇协议，即当前约定将来某个时点的远期汇率，其实 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/f524f6c8adaad1f34693daef5ef7ba0d4b736d4c.html