医药生物行业的发展前景_医药生物行业2017年投资策略:医改新时代,风物放眼量

行业恢复两位数增长,二级市场表现平淡:2016年前三季度医药制造业收入增长10%,重回两位数增长,经历了过去两年的医保控费等政策梳理,行业的需求释放和盈利水平正在逐步恢复,股价表现优于过去两年。sw医药生物指数表现基本与上证综指持平,行业排名中游。动态市盈率(整体法)为43.19倍,相对溢价水平处在2013年以来的历史低位,在行业变革带来的结构化调整之后,板块的整体估值仍有提升空间。

医改大年,顺应行业演变:新医改至今已历经七年,深水区改革裹足不前,2016年顶层设计文件密集发布,医改进入“断臂求生”的新阶段,我们认为未来的五年里,利益链重构、行业洗牌,将对产业格局、投资方向产生深远影响。我们梳理了医疗保险制度改革、医疗服务体制改革、药品生产和流通体制改革三项改革进展,从趋势上推荐关注具备重磅新药储备的医药工业企业:新医保目录受益的优质品种:体外诊断试剂未来龙头;及受益两票制的流通和零售龙头。

抓住人口结构的两端,布局产业链:2012年以后,受劳动人口比重下降、新增人口放缓以及抚养比的上升影响,人口红利开始减退,人口政策调整已势在必行。

今年是全面二胎元年,新生人口将超1750万,迟到的第四次婴儿潮带来的医疗健康需求增长显著,重点关注儿童药、妇幼医院、生殖健康三个方向的投资机会。

此外,医养结合沐浴政策春风,前瞻布局养老康复产业的上市公司也值得关注。

改革与转型是永恒的投资主题:上市公司纷纷介入医疗健康领域,跨界转型带来 的投资机会贯穿全年,建议关注市值较小,战略清晰的转型标的。国企自身资产质地良好,品种丰富,产业链资源优先,改革落地后经营效率提升明显。结合国企改革进度以及企业自身发展状况,建议关注未来业绩弹性较大的标的。

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