2017年高级会计师考试真题及答案_2017年高级会计师考试模拟试题及答案(11)

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　　甲公司是国内一家从事建筑材料生产与销售的国有控股上市公司(以下简称“公司”)。2014年公司销售收入达100亿元，资产负债率约为70%，现金股利支付率为50%，销售净利率为5%。公司预计2015年销售收入将增长60%，资产、负债占销售收入的百分比分别为50%、35%，销售净利率为5%。

　　公司目前财务风险偏高，应当调整财务战略，适当降低资产负债率。2015年销售增长所需资金从外部筹集，考虑到公司目前付息压力较大，其中2亿元资金缺口由大股东及其他战略投资者的股权投资来弥补，剩余资金通过发行债券的方式进行筹集。

　　2014年12月，甲公司管理层提出了两种筹资方案：

　　方案1：于2015年1月1日平价发行5年期公司债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年末支付一次利息。

　　方案2：于2015年1月1日发行5年期可转换债券，债券面值为1000元，票面利率2%，从发行日起算，每年末支付一次利息。持有者在可转债发行满3年后方可将债券转换为普通股，转换价格为20元，另外，赎回条款规定甲公司可在可转债发行满4年后按一定价格赎回可转债。

　　假设普通债券的市场利率为10%，不考虑其他因素。

　　要求：

　　1.根据资料计算甲公司的外部融资需要量。

　　2.若按照方案1发行5年期公司债券，计算甲公司需要发行多少份债券。

　　3.若按照方案2发行可转换公司债券，且2017年12月31日甲公司股票市场价格为26.5元/股，当2017年12月31日投资者选择行使转换权，计算可转换债券的转换比率和转换价值。

　　4.相对于其他证券融资，说明可转换债券融资对投资者的吸引力有哪些。

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　【正确答案】1.外部融资需要量=100×60%×(50%-35%)-100×(1+60%)×5%×(1-50%)=5(亿元)(2分)

　　2.债券价格=1000(元)(1分)

　　需要发行的公司债券份数=(500000000-300000000)/1000=200000(份)=20(万份)(1分)

　　3.转换比率=债券面值/转换价格=1000/20=50(1分)

　　可转债公司债券的转换价值=50×26.5=1325(元)(1分)

　　4.可转换债券的吸引力体现在两个方面：一是使投资者获得固定收益;二是为投资者提供转股选择权，使其拥有分享公司利润的机会。(4分)

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