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2)交易的标的不同:远期做的是货物,到时间了你给钱,我给货,期货做的是合约,货就放在交易所的仓库里。你卖的也是合约,我买的也是合约,做的就是远期时间合约价格变动的不确定性,赚钱或者亏钱。
3)合约的规范性不同。期货合约是标准化合约,除了价格,合约的品种、规格、质量、交货地点、结算方式等内容者有统一规定。远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定,谈判复杂,但适应性强。
4)交易风险不同。期货合约的结算通过专门的结算公司,这是独立于买卖双方的第三方,投资者无须对对方负责,不存在信用风险,而只有价格变动的风险。远期合约须到期才交割实物、货款早就谈妥不再变动,故无价格风险,它的风险来自届时对方是否真的前来履约,实物交割后是否有能力付款等,即存在信用风险。远期可以违约,没有第三方担保。
5)保证金制度不同。期货合约交易双方按规定比例缴纳保证金,而远期合约因不是标准化,存在信用风险,保证金或称定金是否要付,付多少,也都由交易双方确定,无统一性。
6)履约责任不同。期货合约具备对冲机制、履约回旋余地较大,实物交割比例极低,交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定。远期合约如要中途取消,必须双方同意,任何单方面意愿是无法取消合约的,其实物交割比例极高。
7)期货有每日无负债结算制度。如果期货和远期都上涨了100块,期货的赢利就是100元,而远期的赢利是100元的贴现值。同理,如果期货和远期都下跌了100块,期货的亏损就是100元,而远期的亏损是100元的贴现值。
(二)期货的特征
1.合约标准化
期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中,标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。
2.场内集中竞价交易
期货交易实行场内交易,所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。
3.保证金交易
交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%~15%)作为履约保证,即可进行数倍于保证金的交易。
4.双向交易
交易者既可以买入建仓,即通过买入期货合约开始交易;也可以卖出建仓,即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”,后者也称为“卖空”。
5.对冲了结
交易者在期货市场建仓后,大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易,而是通过对冲了结。
6.当日无负债结算
又称为逐日盯市,结算部门在每日交易结束后,按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准,则须追加保证金,从而做到“当日无负债”。
(三)期货的种类
1.商品期货合约
标的物为实物商品的期货合约称作商品期货。
(1)农产品期货,包括玉米、豆油、豆粕、棕榈油、棉花、白糖、咖啡、活牛等。
(2)金属期货,包括铜、铝、铅、锌、镍、钢材、黄金、白银等。
(3)能源化工期货,包括原油、汽油、天然气、乙醇、电力等。
2.金融期货合约
标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。
(1)外汇期货,包括欧元/美元、日元/美元、澳元/美元、英镑/美元、加元/美元等。
(2)利率期货,包括3个月期欧洲美元期货,3个月期欧洲银行间欧元利率期货,5年期、10年期和长期国债期货等。
(3)股指期货,包括标准普尔500指数期货、英国金融时报100指数期货、日经225指数期货、香港恒生指数期货等。
(4)股票期货,包括个股期货、25只全球性股票期货(USF)等。
3.其他期货合约
附加:
特别注意我国目前的期货交易所和期货合约品种:
上海期货交易所:黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶、沥青
郑州商品交易所:强麦、普麦、棉花、白糖()、菜籽油、油菜籽、菜籽粕、早籼稻、晚籼稻、甲醇、玻璃、苯二甲酸乙二醇酯(PTA)、动力煤、粳(Jing)稻、铁合金(锰硅、硅铁)
大连商品交易所:玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、胶合板、纤维板、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石
中国金融期货交易所:5年期国债、10年期国债、上证50、中证500、沪深300股指期货合约,IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂牌基准价格为3399点
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