光明乳业经营杠杆分析 摘要：在竞争激烈的市场经济中，掌握好经营杠杆与财务杠杆的作用规律，对企业的经济效益有着极为重要的作用。为提高企业的收益，应合理运用经营杠杆杠杆为企业服务 关键词：经营杠杆 经营杠杆系数 盈亏平衡 经营风险 随着我国市场经济的深入发展和世界经济的日益全球化，企业与企业之间的竞争日趋激烈。企业的持续盈利能力决定着企业的竞争力，而企业的利润最终是通过财务管理的各个环节来实现的。因此，企业应对经营活动非常重视，以提高企业收益。 经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。 经营杠杆是指根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。但这种情况在现实中是不存在的。这样，由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，在管理会计和企业财务管理中就常根据计划期产销量变动率来预测计划期的经营利润。 为了对经营杠杆进行量化，企业把营业利润对企业销售量变动的敏感性的量化度量称为“经营杠杆系数”，企业在某个特定产出或销售水平的经营杠杆系数就是营业利润变动的百分比引起该利润变动的产出或销售变动百分比的比值。因此 ，经营杠杆系数可以用下列公式加以表示： 经营杠杆系数=营业利润（息税前利润EBIT）变动百分比/产出或销售业务量变动百分比。 盈亏平衡点又称零利润点、保本点、盈亏临界点、损益分歧点、收益转折点。通常是指全部销售收入等于全部成本时（销售收入线与总成本线的交点）的产量。以盈亏平衡点的界限，当销售收入高于盈亏平衡点时企业盈利，反之，企业就亏损。盈亏平衡点可以用销售量来表示，即盈亏平衡点的销售量；也可以用销售额来表示，即盈亏平衡点的销售额。 企业经营风险的大小常常使用经营杠杆来衡量，经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示。经营杠杆系数体现了利润变动和销量变动之间的变化关系；经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大。当固定成本不变时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反；同时，当销售额达到盈亏平衡点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。偏离盈亏平衡点越远，企业的企业的营业利润或亏损的绝对值就越大，用经营杠杆系数衡量的营业利润对产出或销售变动的敏感性也越低。当销售量逼近盈亏平衡点时，经营杠杆系数趋向于无穷大。当销售额超过盈亏平衡点继续增长时，经营杠杆系数倾向于1.这意味着当销售超过盈亏平衡点继续增长时，固定成本的存在对营业利润造成的放大效应逐渐向一种1:1的关系递减。 影响营业风险的因素主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、营业杠杆变动等。营业杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得营业杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在营业杠杆利益与风险之间作出权衡。经营杠杆系数越大经营风险则越大，如果单价和销售量增加，那相当于可以得到更多的利润；经营风险就会越小的，经营杠杆系数也会越小，所以其与经营杠杆系数呈反方向变化。企业一般可通过增加销售额，降低单位变动成本和固定成本等措施来降低经营杠杆和经营风险。 下表为光明乳液营业杠杆利益测算表 单位：万元 年份 营业额 营业额固定成本 变动成本 营业利润 利润增长增长率 率 2011 794316.97 182423.81 596691.21 15201.95 2012 957211.10 20.51% 182423.81 753925.13 20862.16 37.23% 由上表可见，光明乳业在营业总额为794316.97—957211.10亿元的范围内，固定成本总额每年都是182423.81万元即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。光明乳业2011年与2012年相比，营业总额的增长率为20.51%，同期息税前利润的增长率为37.23%，由此可知，由于光明乳业有效地利用了营业杠杆，获得了较高的营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。 经营杠杆不仅能反映企业的经营状况，规模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润，无论经营杠杆高低，增加业务最是企业获利的关键因素。还能反映企业的经营风险。同时，经营杠杆能预测企业未来的业绩，通过计算企业的经营杠杆可以对企业未来的利润以及销售变动率等指标进行合理的预测。与此同时，可以进行差别对待，针对不同的产品来预测不同的销售变动率，有利于企业进行横向和纵向的比较。并能运用于企业未来的经营决策，由于经营杠杆系数的高低代表企业经营风险的高低，所以企业在进行经营决策时，通常都通过计算经营杠杆的大小来进行风险分析。可直接用经营杠杆率及业务最变化率相乘来计算利润变动率，然后在基期利润基础上计算备选方案的预期利润，最后从备选方案中确定一个最优的方案。这样便可获得一个最佳的经营决策，对企业的市场竞争力有很大的帮助。 企业应该合理运用经营杠杆，通过增加销售额，降低单位变动成本和固定成本等措施来降低经营杠杆和经营风险，为企业谋求更多的利润。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/13fadcb24693daef5ef73d94.html