《高级财务管理》 A卷参考答案及评分标准 一、单项选择题（每小题2分，共20分） 1-5 DCDDC 6-10 BBDCC 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 1、BD 2、ABCD 3、ABCD 4、AD 5、AD 6、AD 7、ABC 8、ABCD 9、CD 10、ABD 三、判断题（每小题2分，共20分） 1-5（×）（√）（×）（√）（×） 6-10 （√）（×）（×）（×）（×） 四、简答题（每小题5分，共20分） 1、企业进行股票回购的主要原因是什么？ 股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外的股票。股票回购的动因主要有以下几个：（1）巩固既定控股权或转移公司控股权；（2）提高每股收益；（3）稳定或提高公司股价；（4）分配公司超额现金；（5）改善资本结构；（6）反并购策略。 2、简述产权比率的涵义及功能作用。 产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债/股权资本）以及可能的风险态度与信用品质的优劣。 通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测。 一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性也就越小，从而企业的信用品质就越高。相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会采取一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团显然要差得多。3、企业集团并购有哪些主要过程。 并购是兼并和收购的合称。在兼并活动中被兼并企业不再具有法人资格，兼并企业成为其新的所有者和债权债务承担者；而在收购行为中，目标企业仍可能以法人实体存在，收购企业成为被收购企业的新股东，并以收购出资的股本为限承担风险。 在现实经济活动中，企业并购是一个非常复杂的交易过程，主要包括： （1）根据企业集团既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标； （2）对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证； （3）评估目标企业的价值； （4）策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现。 4、简述企业集团的概念及特征。 企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。与单一企业组织相比，企业集团具有如下基本特征：（1）产权纽带（2）多级法人（3）多层控制权 五、计算分析题（共20分） 明确的预测期内现金流量价值=年金×年金现值系数（n=8，i=12%） =50×5.3349 =266.745（万元） 明确的预测期后现金流量价值=永续年金/折现率×复利折现系数（n=8,i=12%） =80/12% =666.67×0.3606 =240.40（万元） B公司的现金流量价值=266.745+240.40=507.145（万元 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/275693bad3d233d4b14e852458fb770bf78a3ba5.html