国际财务管理笔记.doc
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国际财务与国内财务的区别 外汇风险与政治风险 市场的不完善性 扩大的市场机遇 一、国际企业的目标与财务管理的目标 （一)关于股东权益最大化 （二）关于企业价值最大化 （三）国际财务管理目标的合理组合 合并收益最大化 经营风险最低化 国际税负最小化 二、国际财务管理目标的特点 １、相对稳定性 ２、多元性 3、层次性 4、复杂性 (一)财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。 包括资金的筹措、投放、运营,以及对财务进行计划、组织、协调和控制。 １、国际财务管理中“传统”的财务管理内容 融资管理 投资管理 营运资金管理 利润管理 2、国际财务管理中的特殊内容 外汇风险管理 国际资金转移管理 国际税收和国际结算 国际财务管理是研究在国际经济条件下,国际企业从事跨国性生产经营活动所面临的特殊领域的财务管理问题,是现代化财务管理在国际领域中的延伸。 国际财务管理是研究在国际经济条件下，国际企业从事跨国性生产经营活动所面临的特殊领域的财务管理问题,是现代化财务管理在国际领域中的延伸。 集权与分权的选择 最好的集权就是有效的分权。 分权职责明确，并相互协调一致本身就实现了集权的要求。 霍夫斯蒂德对文化的定义—-文化是一种群体性的心理程序。这一定义包含三层含义: (１)文化是带有群体性的，而不是个人化或个性化的 （2）文化无法被直接地观察到，而是隐含在人们的行为当中 (3)文化的意义在于它使群体之间产生差异 霍夫斯蒂德的国家文化模型 权力距离（ｐower disｔance ) 个人主义Vｓ集体主义 （Individualisｍ vs coｌlｅctivisｍ） 不确定性规避 (uｎcertainｔy avoiｄance ） 阳性化或阴性化 (ｍascｕlinｅ vｓ femiｎaｌitｙ) 长期取向与短期取向(loｎｇ ｓhoｒt terｍ oriｅntａtion) 普通法系对经济活动的约束比较笼统、宽松和灵活；大陆法系对经济活动的干预相对较多。 普通法系和大陆法系的会计制度不同。 会计制度的实施方式也不同. 货币的时间价值与风险价值。 ２、时间价值存在的三条理由 通货膨胀减少了未来1元钱相对于当前1元钱的购买力 收款日期越久，能否收到货币的不确定性就越大 机会成本因素 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度. (１)风险是事件本身的不确定性，具有客观性. (2)风险是一定条件下的风险 （3）风险的大小随着时间延续而变化,是“一定时期内”的风险; (4)风险和不确定性有区别。 （５）风险可能给投资人带来超出预期的收益,也可能带来超出预期的损失 二、风险的类别 (一)从个别投资主体的角度来看: １、市场风险 市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险. 2、公司特有风险 (二)从公司本身来看： 1、经营风险 是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的,也叫商业风险。 2、财务风险 指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险,也叫筹资风险 外汇风险 汇率风险,在国际经济交往中，以外币计价的资产或负债,由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性 发生条件： 企业业务涉及外币和本币 企业发生业务的时间与结算的时间存在时间间隔 在该时间间隔中外汇汇率发生改变 经济风险 汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响,从而导致企业未来现金流量发生改变的风险 交易风险 汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险 折算风险 企业在合并财务报表时，将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中企业报表价值和利润价值发生改变的风险 三、经济风险的管理 （一）多元化经营 -—在多个国家分散原材料来源、生产和销售地点 —-从事不同产品或行业的生产 (二）企业经营重构 平衡业务流程中各项目对汇率变化的敏感性，从而降低整个业务的经济风险。由于各项目对汇率变化的敏感度不同,企业可以采取措施调整这些项目的敏感性,达到相对平衡,避免现金流的剧烈波动. (三）具体措施 1、销售方面: 国际企业应预先制定好变通方案,在汇率真正发生重大变动时，再仔细研究当时的情况，作必要的政策更改。 2、生产方面 降低生产成本 分散生产地点 减少向硬货币国购买原料与零件，转向软货币国家购买 ３、财务方面 原则上借入软货币为最佳 将长期外币借款的外币种类予以分散 交易风险 在运用外币计价的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间汇率发生变动,使交易者蒙受损失的可能性。 二、类型 1、以外币计算的赊购或赊销 2、以外币偿付的资金借贷 ３、未履行的远期契约 4、取得外币的资产或负债 能够相互抵消的外汇债权和债务必须具有： 时间上的同时性 币种上的一致性 数量上的等额性 因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口（ｅxcｈａnｇｅ exposure）或受险部分。 六、外汇交易风险的管理 (一）可供签订合同时选择的防范措施 ★选择好合同货币 ★加列合同条款 ★调整价格或利率 ★选择好合同货币 争取使用本国货币作为合同货币。 出口、借贷资本输出争取用硬币,进口、借贷输入争取使用软币。 ★加列合同条款 货币保值条款 是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币,将合同金额转换用所选货币来表示，在结算或清偿时,按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。 ★调整价格或利率 争取对谈判中的价格或利率作适当调整 金融工具避险: 一．远期外汇 操作：远期债务，怕外币升值,约定买入价。远期债权，怕贬值，约定卖出价。此法亦适用于其它对冲工具. 优点:企业办理该项业务,无须交纳保证金, 只需支付手续费和风险保险费, 风险防范成本低。且交易灵活,交易币种不受限制, 交易金额和合约的到期日也可协商确定。 二。期货交易 当企业拥有外汇债权时可以做卖出套期(空头套期）；拥有外汇债务时，可以做买进套期（多头套期)。 远期外汇交易和期货交易简单比较： 如果汇率朝着与预期相反的方向变化则企业可能会多花费或者少收益。 期货合同有固定金额。 期货交易是保证金交易，可能会占用企业一定的资金。 三。利用借款与投资方式保值 企业通过借款与投资相对应地创造相反的外汇债权和债务,从而抵消外汇敞口，避免交易风险. （1）对外汇债务的保值 当企业有外汇债务时，企业可以借入本币购买外币进行投资(创造一笔外汇债权）；待外汇债务到期时，将投资所得的外币支付外汇债务，并归还本币借款本息。 例1：某国内企业３个月后有2000万美元的外汇净流出。目前即期汇率为1美元= 7.50人民币。人民币3个月借款利率3.5％,美元三个月定期存款利率为2。75％。 为了固定将来支出的人民币金额，该企业从银行借入人民币并兑换成美元存款。 该企业现应兑换的美元本金为２0００÷ (1+ 2．75 %）＝19４６.４7万美元 需借入人民币1９46。４7×7.50=145９8.54万元 三个月后企业支付的人民币本息和为1459８.５4×（1+ 3.５%)＝15109.49万元 即企业在借款时就可以将未来人民币现金流出量固定为1５109。4９万元 四．利用外汇期权保值 （1)买入期权保值 外汇买入期权赋予企业在未来用固定价格购入外汇的权利，企业可以借此锁定外汇债务的本币价值。 五。其他管理方法 提前或错后收付外汇 设置再开票中心 保险 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/5091e8224228915f804d2b160b4e767f5bcf80dd.html