1. S(£/$)=0.5242，F1 (£/$)=0.5251，F3 (£/$)= 0.5268，F6 (£/$)=0.5290。.计算欧式标价法下美元对英镑1个月、3个月、6个月期的远期升水或贴水。（假设每个月只有30天）你对结果如何解释？ 答：f1 = [F1 (£/$) - S (£/$)]/ S (£/$)*360/30 = 0.021=2.1% f3 = [F3 (£/$) - S (£/$)]/ S (£/$)*360/90 = 0.020=2.0% f6 = [F6 (£/$) - S (£/$)]/ S (£/$)*360/180 =0.018=1.8% 2. 目前S($/£) = 1.95， F3 ($/£) = 1.90，在你对汇率进行分析的基础上，你认为S3 ($/£) = 1.92。假如你愿意买入或者卖出£1 000 000； (1) 如果在远期市场上进行投机的话，你需要采取那些行动？投机美元的预期收益是多少？ (2) 如果即期汇率最终事实上是S3 ($/£) = 1.86，那么你投机美元的收益将是多少？ 答：卖出英镑，买入美元 £ 1 000 000 × S($/£) = $ 1 950 000 (1) S3($/£) = 1.92 做多头——买入远期英镑 $ 1 950 000 ÷ F3($/£) = $ 1 950 000 ÷ 1.90 = £1 026 316 £ 1 026 316 × S3($/£) = £ 1 026 316 × 1.92 = $1 970 527 $ 1 970 527 – $ 1 950 000 = $ 20 527 (2) S3($/£) = 1.86 £ 1 026 316 × S3($/£) = £ 1 026 316 × 1.86 = $1 908 948 $ 1 908 948 – $ 1 950 000 = –$ 41 052 3. Cray研究所赊销给德国Max Planck研究院一台超级计算机，6个月后应收1000万欧元。目前，6个月的远期汇率是1.10美元/欧元，而Cray研究所的外汇顾问预测6个月后的即期汇率是1.05美元/欧元。 (1) 使用远期合约套期保值的预期损益是多少？ 收益(Gain) = ( F – ST ) ×€ 1 000 万 (2) 如是你是财务经理，你会建议对这笔欧元进行套期保值吗？ 未套期保值头寸 收入 $ 11 000 000 远期套期保值 0 ST F = $ 1.10 4. IBM公司向日本NEC电子公司购买电脑芯片，3个月后应付2.5亿日元。目前的即期汇率是105日元/美元，3个月后的远期汇率是100日/美元。美国3个月期的货币市场年利率为8%，日本为7%。IBM公司的管理者决定用货币市场套期保值来处理这笔日元应付款。 解释货币市场套期保值的步骤，并计算实现日元云支付的美元成本。 答：Step 1: 首先计算日元应付款的现值 ¥ 245 700 246 = ¥ 250 000 000 ÷(1+.07/4) Step 2: 因此，IBM现在应该支出一定数量的美元 $ 2 340 002 = ¥ 245 700 246 ÷ ¥ 105/$ Step 3: 这笔美元的未来价值是 $ 2 386 802 = $ 2 340 002 × (1+.08/4) 5. 假设3个月之后你要去瑞士日内瓦参加一个国际商务会议。预计期间的食宿和交通费用大约为SF5000。 现在的即期汇率是$0.60/SF，而3个月的远期汇率是$0.63/SF。你可以购买3个月期的瑞士法郎看涨期权，执行价为$0.64/SF，期权费为$0.05/SF。假如你预计未来即期汇率与远期汇率相同。美国3个月的年利率为6%，而瑞士为4%。 (1) 如果选择购买瑞士法郎的看涨期权来套期保值，计算兑换SF 5000的美元成本。 (2) 如果选择用远期合约来套期保值，计算兑换瑞士法郎的美元成本。 (3) 将来即期汇率为多少时远期合约和期权套期保值没有区别（损益一样）。 (4) 分别说明在期权和远期合约套期保值下，支付这笔瑞士法律应付款的预期美元成本将如何随将来即期汇率的变化而变化。 答：(1) 期权费用 = (.05)×(5 000) = $250. 三个月后, $250 is worth $253.75 (= $250×1.015). 预期的未来即期汇率是 $0.63/SF, 低于执行价格，因此根据你的预期，不会执行期权。因此，你会以 $0.63/SF的价格购买法郎。购买SF5 000, 预期要付 $3 150 (=.63×5 000). 因此购买 SF5,000的成本共计 $3 403.75 (=$3 150 + $253.75)。 (2) $3 150 = (.63)(5,000). (3) $3,150 = 5,000x + 253.75 x = $0.57925/SF. (期权没有执行) (4) 如果瑞士法郎升值—超过 $0.64/SF(执行价格), 就会执行期权，这时购买 SF5,000 需要 $3,200. 此时，购买 SF5,000 的总成本为 $3,453.75 =$3 200 + $253.75 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/8c80d984c2c708a1284ac850ad02de80d5d80668.html