1. 2. 3. 财务管理：对企业的资金进行规划和控制，以及处理财务关系的一项管理工作。 财务活动：筹资决策、投资决策、营运资金管理、股利分配政策 财务管理的核心是调整好各利益相关主体的经济关系。股东与管理层之间的关系、股东与债权人、企业与员工、企业与政府 4. 5. 股东与债权人目标不一致：股东----财富最大化、债权人----保证资产安全 复合财务管理目标及其要求 ： a. 生存---只有生存，才能获利； 威胁: 长期亏损、不能债还到期债务 对财务管理的要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险。 b. 发展----在发展中求得生存 企业的发展集中表现为收入.途径： （1）提高产品质量; （2）扩大销售量。 对财务管理的要求：筹集企业发展所需要的资金 c. 获利---企业必须能够获利，才有存在的价值。 建立企业的目的是获利。赢利是使资产获得超过其投资回报。 对财务管理的要求：通过合理、有效使用资金使企业获利。 6. 7. 资金交换的三种方式:直接交易、通过证券商间接交易、通过金融媒介体间接交易 企业筹集资金的类型: 权益资本与债务资本； 间接筹资与直接筹资； 长期筹资与短期筹资； 内部筹资与外部筹资。 *资本成本在投资决策中的作用 是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济依据： I. II. 在利用NPV进行决策时,常用资本成本作为贴现率; 用内部收益率(IRR)进行投资项目决策时，只有内部收益率高于资本成本率该项目才可行;在国际上通常将资本成本视为投资项目的“最低收益率”或是否采用投资项目的“取舍率”。 a站在投资者的角度，就是投资者期望得到的报酬。 b站在融资者的角度，就是公司使用资本所付出的代价 c资本成本是投资与融资相沟通的桥梁。 d由融资结构所决定的资本成本是公司投资项目投资决策时所采用的贴现率及IRR的判断 标准。 资本成本在企业筹资决策中的作用： 1. 资本成本是影响企业筹资总额的一个重要因素。 2.资本成本是选择资金来源的依据 3.是比较筹资方式，选择筹资方案的重要依据 a.个别资本成本是比较各种筹资方式优劣的尺度; b.综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据； c.边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。 总体目标的类型 优点 缺点 公司价值（财富）最大化 ①体现货币时间价值 ②体现了股东的长远利益 ③体现了相关主体的长远利益 利润最大化 代表了企业新创造的财富，利 1 润越多，说明企业的财富增加 得越多，越接近企业目标。 ②没有考虑风险问题 ③容易忽略长远利益 股东财富最大化 ①考虑了时间价值 ①没有考虑时间价值 ②考虑了风险问题 容易忽略其他利益主体 的经济利益 发行优先股：优先股筹资的利弊： 利：1、发行优先股是公司资本权益的增加，不是公司的负债，不会像公司债那样加大企业的财务风险。 2、发行优先股不必以资产抵押，使公司可以保留资产在必要时作为抵押品借债，从而确保了公司的融资能力。 3、优先股没有规定的到期日，不用偿还本金。 弊：1、成本较高 2、优先股在股利分配、资产清算等方面拥有优先权。 3、可能形成较重的财务负担 4、优先股的限制较多 可转换债券筹资的利弊： 利：1、可以降低成本 2、为公司提供了一种以高于当期股价发行新普通股的可能。 3、当可转换债券转化为公司普听股后，债券发行者就不必再归还债券本金，免除了还本的负担。 弊：1、由于可转换债券实际上是债券和权益资本的混合物，所以它的成本也应介于两者之间。考虑到权益资本的成本高于债务资本的成本这一事实，可转换债务的实际成本有可能并不低。 2、如果公司发行可转换债券的实际目的是利用其转换性能发行股票，且一旦公司普通股股价未能如预期的那样上升，无法吸引债券持有者将债券转换为公司普通股股票，则公司将面临严峻的归还本金的威胁。 3、可转换债券的的低利息，将随着转换为公司股票而消失。 股利分配与利润分配（必考） 评述股份公司股利政策及其特点，答案： （1）股利政策种类:剩余股利政策 、固定股利支付率政策 、固定股利政策 和低正常股利加额外股利政策 。 （2）各类股利政策的特点: 剩余股利政策下，企业的盈余首先用于满足筹资需求，然后有剩余再发放股利。有利于降低企 业资本成本，但可能会导致股利政策的不稳定。 固定支付率的股利政策下，企业股利的发放与企业的盈余状况保持一致，即多盈多分，少盈少分，不盈不分。但会导致股利政策的不稳定。 固定股利政策下，无论企业的经营状况的好坏，均发放一个固定的股利。给投资者以比较稳定的形象，但可能导致股利支付与企业盈余状况严重脱节。 正常股利加额外股利政策是一种折中股利政策，即每年支付较低的正常股利，在盈余较高的年度发放额外股利。可以使企业在股利政策上保持较大的灵活性 2 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/537c1ab9bb4cf7ec4afed0c8.html