2012年10月全国财务管理学自学考试答案 三、31、简述财务管理目标的含义及特征 答：财务管理目标的含义：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的更本目的。财务管理目标有以下特征：1相对稳定性。2可操作性。3具有层次性 32、简述“5C”评估法的内容 答：五C评估法是西方传统的信用资格评价方法，是指企业评价客户信用的五个方面因素。 （1）品质。这是评价客户信用时需要考虑的首要因素，指客户将力图偿还其债务的可能性。 （2）能力。指客户支付货款的能力。它部分地由过去的有关记录和商业方法测定，有时也由企业对客户进行实际考察来完成。 （3）资本。指客户的财务状况，一般通过分析财务报表得到一些资料，如负债比率、流动比率、速动比率等。 （4）担保品。指客户为获得企业的信用而提供给企业作为担保抵押的资产。 （5）行情。指将会影响到客户偿债能力的情况，如经济发展趋势，某一特定地区或部门的特殊发展方向等。 33、答：企业在进行对外投资时需要考虑的因素主要包括： （1）对外投资的盈利与增值水平（2）对外投资风险（3）对外投资成本，包括：前期费用、实际投资额、资金成本、投资回收费用（4）投资管理和经营控制能力（5）筹资能力 （6）对外投资的流动性（7）对外投资环境 34、答：比较分析法的含义：比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 采用比较分析法进行财务分析时，应注意： （1）实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致 （2）实际财务指标与标准指标的时间宽容度必须保持一致 （3）实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致 （4）绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行。 四、35、解：P=10×（［(P/A,10%,9)+1］） =10×6.759=67.59 P=10×［（P/A,10%,9）+1］×（P/A,10%，4） =10×6.759×0.683 =46.16 选第二种方案。 36、解：（1）利润总额=息税前利润—利息费用 =300—50=250 所得税费用=250×20%=50 1 净利润=利润总额—所得税费用 =250—50=200 销售净利润率= 净利润 ×100%= 20 =10% 销售收入 200 （2）权益乘数= 资产总额 = 1500 = 5 资产总额—负债总额 1500—300—300 3 （3）资产周转率=本期销售收入净额/本期资产总额平均余额 = 2000/1500=4 3 资产利润率=销售净利润率×资产周转率 = 10% × 4 3 = 7.5% 37、解：（1）发行债券后， 债务年利息=1000×10%+600×12% =100+72=172 普通股每股收益= （700+300—172）×（1—20%） =0.83 800 （2）增发普通股后 债务年利息= 1000 × 10% = 100 普通的股数= 800 + 600 =920 5 普通的每股收益=（700+300—100）×（1—20%） =0.78 920 （4）由于发行普通股每股收益（0.78）小于发行债券（0.83），因此应选择债券筹资方案。 38、 解：（1）利息费用=50×10×20% =100 2 净利润 =（息税前利润—利息）×（1—所得税税率） =（1000—100）×（1—25%） =900×75% =675 （2）每股现金股利= 发放净利润 普通股股数 = 50×10×20% 50 = 2 （3）财务杠杆系数= 息税前利润 税前利润 = 1000 = 10 1000-100 9 （5）必要投资收益率=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率 = 5.5% + 10% ×45% =10% 39、试述财务杠杆原理。 答：普通股每股利润的变动率对于息税前利润的变动率的比率，能够反映这种财务杠杆作用的大小程度，成为财务杠杆系数。其计算公式如下： DFL = ΔEPS/EPS ΔEBIT/EBIT 式中，DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股利润； ΔEPS/EPS为普通股每股利润变动率；EBIT为息税前利润； ΔEBIT/EBIT为息税前利润的变动率。 财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，及支付固定性资本成本的债券资本越多，财务杠杆系数越大；同时财务杠杆系数又反映者财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也越大，由于财务杠杆的作用，普通股利润的增长比息税前利润的增长更快，同时也比息税前利润的下降更快。 因此，在进行资本结构决策时，应充分考虑财务杠杆的作用。当企业息税前利润水平较高时，则更多利用负债筹资，以提高普通股每股利润；而当企业息税前利润水平较低时，则应控制负债筹资，以免普通股每股利润下降。 3 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/67932dd64028915f804dc2bb.html