美团收购摩拜整合及绩效分析

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美团收购摩拜整合及绩效分析

作者:房贵珍

来源:《大经贸》 2019年第7



房贵珍

【摘 要】 收购是企业常用的资本运营方式。美团是本地生活服务领域的领军企业,摩拜是共享单车领域的龙头企业,此次收购受到广泛关注。现在,收购已尘埃落定,其之后的整合情况及收购后绩效值得我们探究。

【关键词】 美团 摩拜 收购整合 绩效

一、案例回顾

20179月,美团与摩拜展开了收购谈判。此时,ofo也与摩拜就合并事宜展开谈判,并获得滴滴、腾讯等的支持。但是,滴滴的强制要求导致其与ofo关系僵化,ofo与摩拜的谈判也一度陷入停滞。20182月,阿里巴巴投资ofo使得ofo和摩拜的合并谈判终止。这为美团收购摩拜带来了机遇。

201712月,美团提出了一个对摩拜的投资方案,但由于摩拜内部高层意见不统一,谈判无果。20181月,王兴转变策略,计划全资收购摩拜。另外,此时摩拜自身陷入困境为美团收购摩拜提供了一个良好的契机。而且,美团的网约车业务在上海上线三天就拿下了大于30%的市场份额,增强了投资者的信心,腾讯等投资者转而支持美团。201844日,美团和摩拜签署收购协议。此次收购支付总对价37亿美元,包括27亿美元的实际作价和10亿美元的债务,27亿美元包括12亿美元的现金和15亿美元的美团点评股权。

二、收购整合分析

(一)组织整合。摩拜单车在被收购之前,美团的CEO王兴曾发内部邮件承诺,收购之后,除王兴将担任董事长之外,摩拜的管理团队将会保持不变。但收购完成后,王晓峰由CEO转为顾问,原总裁胡玮炜任CEO,刘禹由特别顾问转任总裁;201812月份,也就是收购完成8月后,胡玮炜离开摩拜,刘禹任CEO20191月,美团高级副总裁王慧文在内部信中宣布刘禹因投身创业离开,他本人会兼任美团LBS平台单车事业部的总经理,而美团LBS平台单车事业部就是摩拜单车。至此,摩拜原主要管理团队仅剩技术顾问夏一平一人。我们暂且不讨论他们离开的原因,只从结果上看,主要管理团队的变化是美团对摩拜进一步控制行动。

(二)业务整合。收购之前,美团CEO王兴宣称,收购之后,摩拜将会保持品牌独立、运营独立;2019年初,美团透漏摩拜入口将全面接入美团App,而且,摩拜单车将成为美团LBS平台单车事业部;2019523日,王兴表示,未来摩拜单车品牌将更名为美团单车,美团App将成为其国内唯一入口。从独立运营,到成为美团事业部之一,将来还可能更名为美团单车,收购完成之后,摩拜美团化在一步一步地显现。

三、收购绩效分析














(资料来源:作者根据巨潮资讯公布公司年报计算整理)

(一)盈利能力分析。表3-1,美团在收购摩拜之后,净资产收益率和总资产报酬率均有大幅下降,说明美团收购摩拜之后盈利能力降低,摩拜共享单车业务的亏损在一定程度上影响了美团的业绩,在短期看来,美团收购摩拜并未对其盈利能力产生积极的影响。

(二)偿债能力分析。表3-2,美团收购摩拜之前,其资产负债率较高,收购之后,其资产负债率大幅下降,流动比率和速动比率略有下降,幅度较小,说明收购并未对其偿债能力产生太大影响,并且其资产负债率的数值也趋于合理。

(三)营运能力分析。表3-3,美团收购摩拜之后,其总资产周转率和流动资产周转率均有所上升,说明其资产周转速度加快,资产利用效率提升,也说明收购之后,美团的营运能力得到提升。

(四)发展能力分析。表3-4,美团收购摩拜之后,营业收入增长率有所下降,净利润增长率大幅上升,由于2016年、2017年和2018年的净利润都为负数,所以此处净利润增长率的上升代表的是其净利润产生了更大的亏损,其亏损主要是由于承担了摩拜单车的折旧、减值损失等,说明美团收购摩拜之后其发展能力有所下降。

四、结论

美团收购摩拜后,对摩拜分别进行了组织上和业务上的整合,这样有助于发挥收购的协同效应。虽然从目前看,美团收购摩拜之后共享单车业务一直在亏损,也使美团整体绩效收到影响,但我们不能就此断定美团此次收购摩拜是失败之举。目前,美团收购摩拜仅仅过了一年多,美团内部也有计划进行下一步的整合,因此,现在来定义此次收购成败还言之过早,最终结果还需要我们继续关注。

【参考文献】




[1] 朱帅.美团收购摩拜——新入口带来新商机[J].互联网经济,2018(05):56-59.

[2] 丁弋弋.美团鲸吞摩拜 共享单车资本博弈加剧[J].上海信息化,2018(05):37-40.

[3] 孙馨. 阿里巴巴并购高德地图的动因和绩效研究[D].广东工业大学,2018

作者简介:房贵珍(1994—),女,汉族,河北邢台市人,硕士在读,单位:河北地质大学会计专业,研究方向:注册会计师。

路畅(1996—),女,汉族,河北霸州市人,硕士在读,单位:河北地质大学会计专业,研究方向:财务总监。


本文来源:https://www.wddqw.com/doc/7fd898cb473610661ed9ad51f01dc281e43a568e.html