. IPO定价模型 一、可比公司模型（相对估值法） 1.、财务指标类比 P/E－市盈率（股票价格/EPS）（最常用） P/S－市销率（股票价格/每股销售收入） P/B－市净率（股票市值/每股账面价值） PEG－市盈率相对利润增长的比率）（PE/利润增长率*100） EV/EBITDA－企业价值倍数 2、非财务指标类比 P/Customers ………… 选择比较公司 行业平均 直接竞争者 规模相似 业务模式相近 市场基于相近 主要依赖股票市场信息。估价时无需明确假设条件。但需要在尽职调查和可比公司分析的基础上，给出公司在股票市场的形象特征定性。 二、现金流折现模型（绝对估值法） 1、股利贴现模型（DDM模型） 股票价值为未来预期现金红利现值之和。 2、自由现金流贴现模型 计算公式 适用估值基准 PE EV/EBITDA PB PS PEG 公司特性调整 增长率 毛利率 负债率 表外资产 不可计量债务 不可见因素 管理者历史表现 现有股东支持 品牌的吸引力 行业价格趋势 市场状况 ;. . PVt1t1rFCFtFCFtt 具体运用时，可以根据行业发展及公司竞争地位，构造不同的成长阶段和增长水平的估价模型，例如，二阶段、三阶段甚至四阶段增长估价模型。一般分为两阶段： PVtHt11rtPVHH(1r) 企业价值为未来预期自由现金流现值之和。 (1) 公司自由现金流（FCFF） 指包括公司股东权益和债权人、优先股股东等长期利益相关者在内的现金流总和。 FCFF＝EBIT×（1－税率）＋折旧－资本性支出－追加营运资本 计算出的为公司价值，所以股权价值=企业价值—债务价值（长期债券、长期借款等现值） 折现率一般采用WACC（加权资本成本），但加权平均资本成本估算技术上比较困难。 计算公式： Ke为权益融资成本，估算方法一般有CAPM模型（资本资产定价模型）和APT模型（套利定价模型）。 CAPM模型：Kd为债务融资成本。 (2) 股权资本自由现金流（FCFE） 公司在履行除普通股股东之外各种财务上的义务（如偿还债务、弥补资本性支出、增加营运资本）后所剩下的现金流总和。 FCFE＝净收益+折旧—营运资本追加额－资本性支出—债务本金偿还+新发行债务 计算出的PV即为权益价值 ;. 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/a10722dfadaad1f34693daef5ef7ba0d4b736d54.html