陷入财务困境时会发生什么事 全球航空有限公司的例子 在1990年早些时候，全球航空有限公司（Trans World Airhine, Inc, TWA）陷入财务困境。它在1989年、1990年和1991年连续亏损，且不断拱手相让其市场份额给其对手联合航空公司、美洲航空公司和德尔塔航空公司。在目睹了东部航空公司和泛美航空公司的消失无踪后，空中旅客在购买TWA的机票时有很好的理由踌躇再三。 1991年夏天，TWA的首席律师Mark.A.Buckstein与TWA的所有者和总经理Carl Icahn打赌1,000美元，赌全球航空公司会在1991年9月前被迫进行非自愿破产。Icahn争辩说他能够安排一次私下重组从而避免公司的正式破产。虽然Icahn胜出一筹，但TWA在1992年1月31日最终还是呈请破产了。据说Icahn曾讲过破产重组可以为TWA带来扭转乾坤所需要的时间。由于财务困境通常不会导致企业的倒闭，形势对Icahn相对有利。1993年TWA实行重组。Icahn辞去总经理职务并放弃所有股份。不过，TWA仍旧苦苦挣扎，1995年7月3日，它再次申请破产。数个月后，在以5亿美元的债权置换股权后，TWA得以从破产中浴火重生。 企业通过若干方法处理财务困境，比如： (1)出售主要资产； (2)与其他公司合并； (3)减少资本支出及研究与开发费用； (4)发售新股； (5)与银行和其他债权人谈判； (6)以债权置换股权； (7)申请破产。 方法（1）、（2）和（3）与企业的资产有关。方法（4）、（5）、（6）和（7）涉及到企业资产负债表的右栏，都是财务重组典型事例。财务重组可能包括资产重组和财务重组两方面（例如，改变资产负债表的左右栏）。某些企业通过重组资产或许能够从财务困境中得到实际利益。对于某些公司，财务困境则可能产生新的组织形式和新的经营战略。私下调解或在美国破产法第11章下的破产重组都可能出现财务重组。 下图显示了大型公众公司是怎样进行财务重组的。大约一半的财务重组是通过私下调解解决的。正如TWA一样，申请按第11章破产的绝大多数大型公众公司（83％）都能够通过重组得以重操旧业。 图1 陷入财务困境会发生什么事情 财务困境可以被当作企业陷入泥沼的“预警”系统。负债多的企业要比负债较少的企业更早陷入财务困境。不过，越早陷入财务困境，企业也就越有时间进行私下调解和重组。财务杠杆较低的企业虽然较迟陷入财务困境，但在绝大多数场合都会被迫进行清偿。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/acc80e3368eae009581b6bd97f1922791788be68.html