衍生金融工具对企业财务管理的影响 作者：张保强 来源：《中外企业家·下半月》 2013年第9期 张保强 （山东省丝绸集团有限公司，山东济南 250001） 摘 要：衍生金融工具的出现能够有效避免企业融资风险，降低企业融资成本。笔者介绍了衍生金融工具的特点，并重点研究了衍生金融工具对企业融资、投资、风险管控、税务管理等方面的影响。 关键词：衍生金融；工具；企业；财务管理 中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1000-8772（2013）-0100-1 一、概述 衍生金融工具属于新兴的金融管理工具，也成为派生金融工具，设立衍生金融工具的目的并不是为了金融借贷，而主要是为了套期保值，有效转移因为相关资产的价值变动而产生的资产价格风险。 衍生金融工具是在传统的金融工具基础上发展而来的。一般情况下，衍生金融工具通过有效预测汇率、利率以及股价等的未来变化行情，并进行少量保证金或者是少量权益金的提前支付来实现不同金融产品之间的互换或者是签署远期合同等所形成的新的金融工具。衍生金融工具包含了多种形式，一般来讲主要包含了四种形式，即金融期货、金融远期、金融互换以及金融期权等。 二、衍生金融工具的特点 衍生金融工具是对传统金融工具的补充，当传统金融工具受市场影响发生价格的剧烈波动时候，通过有效运用衍生金融工具投资者可以实现保值增值或者规避风险、获取投资收益的目标。相对于传统的金融工具，衍生金融工具具有许多独特性优势。 衍生金融工具一般都是保证金式的交易，具有较高的杠杆效应，如果操作合理科学，就可以通过较低的保证金获取较高的收益。因此，衍生金融工具对于投资者而言具有较高的吸引力。衍生金融工具能够有效规避风险。在金融市场上，风险无处不在，投资者积极运用衍生金融工具，能够有效规避和分散风险，并通过在衍生金融市场上直接交易衍生金融工具进一步分散投资者的投资风险。 衍生金融工具筹资成本相对较低，正是由于市场中存在诸多的衍生金融工具，使得投资者能够进行合理的取舍，选择成本最低的金融工具进行投资，这可以有效降低投资者的投资成本。衍生金融工具具有较高的流动性。衍生金融工具的出现有效提高了资产组合的运营效率和及时性，并进一步提升了金融工具原有的流动性特征；同时，投资者可以借助于衍生金融工具做空头，这不仅有助于投资者把握投资机会，也有助于投资者实现金融资产的保值增值。 三、衍生金融工具对企业财务管理的影响 衍生金融工具对企业的投资活动会产生重要影响，并改变了企业的融资方式。在金融市场中，设立衍生金融工具的目的就是为了减少企业在融资过程中的风险，通过衍生金融工具自身所具有的杠杆效应有效规避企业财务风险。同时，衍生金融工具的出现也进一步改变了企业的融资方式。它可以改善企业的融资手段，降低企业的融资成本。企业借助于衍生金融工具，优化企业现有的资本结构，并通过优化组合资本结构进一步改善公司治理结构，促进科学管理。通过企业有效运用衍生金融工具，企业可以提升自身的融资管理水平，进一步拓展企业融资渠道，改善企业融资结构，以此来有效规避企业融资风险。总的来讲，衍生金融工具对于企业强化风险管控，改善融资结构具有重要意义。 企业可以借助于货币互换、利率互换、期权、远期利率协议等衍生金融工具强化对企业融资成本的管理，也可借助于可转换债券优化企业资本结构，借助于认股权证强化企业反收购。而且企业运用衍生金融工具能够实现巨大的杠杆效应，使得企业可以在投资过程中以小博大，获得较高的收益。 衍生金融工具也可以对企业财务风险管理产生重要的影响。有效规避财务风险对于企业健康有序发展，实现规模扩大具有重要意义。企业此物风险管理不善常会对企业发展产生很大的不利影响。衍生金融工具能够有效地把企业生产过程中所隐藏的各种市场风险、操作风险或者是信用风险等集中转移到远期、期货、互换等相关的衍生金融工具市场中，并将这些风险进一步集中和重新整合，企业可以依据自身特点和实际情况，选择不同风险等级的衍生金融工具组合，有效科学地配置融资资金，有效管控金融风险，以此强化企业应对财务风险的能力，减少财务风险对企业运营的影响。 企业通过衍生金融工具能够对企业财务管理中存在的利率风险以及汇率风险进行分散。通过衍生金融工具企业可以对远期的利率或者汇率进行锁定，河流里利用远期协定、利率互换等工具实现对企业财务管理中的利率、汇率管理，减少企业因为利率或者汇率变动对企业财务管理造成的影响。 另外，衍生金融工具的出现也对企业的税务管理产生一定的影响。企业运用衍生金融工具需要重新组合原有的金融工具要素，并赋予新的金融工具新的特征。衍生金融工具与传统的金融工具不同，需要重现界定它们的发生时间节点，而且有些衍生金融工具可以再合约到期时选择执行或者不执行，税务征收时点上较难统一规定，这就对企业原有的税务管理政策提出了新的挑战。 参考文献： [1]张明霞.衍生金融工具会计及相关风险问题的研究[D].哈尔滨：哈尔滨工程大学，2007. （责任编辑：王伟） 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/c461fccf2fc58bd63186bceb19e8b8f67c1cef42.html