轻资产与重资产 还在昨天暴涨以前，第一财经栏目中，有人探讨了资产分类，和效益与价值；非常有意思。 之所谓轻重资产来分类，在于其两类不同资产的投入产出效益，差异极大。认知其不同而选择不同资产投资，结果生死两重天。 先说重资产，举个例，杨白劳抵押喜儿借钱扩张了十个豆腐渣坊，以其市价景气热闹；这借来的钱经过投资建设（这里还不说建设中的跑冒滴漏截留贪污还有质量差），固化成了产能，形成了生产力；随之杨白劳的产品产量由此大增；但是市场景气周期一过，豆腐渣供过于求，产品价格不振，毛利衰减，主营利润稀薄；于是生产经营只得减半停产，停产产能浪费闲置还得支付利息；于是这样惨淡经营，利润微薄到无法支付借债利息，甚至不能偿还债务本金，于是债务+利息+延期后累积债务到违约状态，还没到债主上门，杨白劳都接近宣告破产了……大家该看出来了，问题就在于那新增豆腐坊，不光是豆腐渣产能沉淀有用现金资本，同时固定产能还同时是过剩产能的效益周期短，经营的利润利还不如同期银行利率。于是可以结论，那些花大钱高成本建设的，固化的，过剩的，低效益的产能，都可以归纳为重资产。 这里也不是说人类经济社会不需要重资产，绝对不是。比如运河自从建成以来千年，千年当中的社会经济效益总量还是挺大的，问题是那个效益对于当时投资人而言，那是灾难。。呵呵。。大家明白，不管是主动参与者还是被动投资者都大倒霉。。但是投资失败的主要原因在什么呢？两条：1、成本太高，2、短期效益难于回报，甚至难于维持经营和难于偿债。一旦有人盲目把这重资产投资实施了，结果很遭。。一句话：重资产投入不能以举国之劳和举国长周期高负债来施行，也不是社会可承受之重压。 再来说轻资产，我理解是，把老巴还有索罗斯的说法总结归纳起来是：1、充足的现金资本，2、资本控制力决策力，3、知识认知（乃至对科学专利认知拥有利用），4、以及正确的投资策略和操作。这里面除了可流动资本钱以外，全都是非物化资产。因此归纳到轻资产，以示与重资产区别。 轻资产如何产生高效益呢？举例来说酒类，比如茅台五粮液品牌还有专利，比如王老吉，比如云南白药，它们的配方产出效益很高，效益周期很长，市场周期久远，投入产出比值很高，按照老巴说法因为它们有护城河；而老巴索罗斯的投资决策也是依赖认知，依靠谋略，而不是依赖重大固定资产依托，因此他们团队和公司也都可看作高效益轻资产类型。看到这里有人会说，华尔街大亨那么都该是轻资产类型，但也有生死不同路，如何解释？我以为这里面生死差异是先体现在前段3、4、2，最后是1，价值选项的路径是早就命定了。大家回想，美债危机伊始前，老巴就远离那个并竭力储备现金，索罗斯明智转向开空，与那些陷于超重仓者相比，谁该收获高效益？当苹果官司落定，从三星手里拿回十亿美金赔偿时候，股东们获得的净资产收益又该突飞猛进了吧?---这就是轻资产的回报。 总而言之，高投入低效益，低投入高效益；区别如是，投资选择如是，在A股突然暴涨时候，祝大家好运。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/daefc8dd8462caaedd3383c4bb4cf7ec4afeb692.html