第四章 筹资管理与资金成本（下）一、判断正误题 1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。( ) 2．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( ) 3．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越大 。( ) 4．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。( ) 5．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。( ) 二、单项选择题 1. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。A．1．32 B．1．26 C．1．5 D．1．56 2. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。 A．发行普通股 B．发行优先股 C．发行债券 D．举借银行借款 3. 企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业( )。 A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵销 4.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。 A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股 5. 企业在追加筹资时需要计算( )。 A．加权平均资金成本 B．边际资金成本 C．个别资金成本 D．机会成本 6．进行资本结构决策时，使用( )。 A．个别资本成本 B．加权平均资本成本 C．边际资本成本 D．完全成本 三、多项选择题 1. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是( )。 A．借款手续费 B．债券发行费 C．债券利息 D．股利 2．复合杠杆系数的作用在于 ( )。 A．用来估计销售额变动时税息前利润的影响 B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响 C．揭示企业面临的风险对企业投资的影响 D．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 3．下列哪项属于权益性资金成本( )。 A．优先股成本 B．银行借款成本 C．普通股成本 D．留存收益成本 4. 资本成本包括( )。 A．资金筹集费 B．财务费用 C．资金占用费 D．资金费用 5．负债资金在资金结构中产生的影响是( )。 A．降低企业资金成本 B．加大企业财务风险 C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权 6．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。 A．产品边际贡献总额 B．所得税税率 C．固定成本 D．财务费用 7．影响优先股成本的主要因素有( )。 A．优先股股利 B．优先股总额 C．优先股筹资费率 D．企业所得税税率 8．在计算以下( )项个别资本成本时，应考虑抵税作用。 A．普通股成本 B．留存收益成本 C．长期借款成本 D．债券成本 计算： 1、某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%，筹资费用率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%，预计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。 答案： 债券资本成本率＝ 8%(1-30%) /(1-2%) =5. 714％ 优先股资本成本率＝12%/(1-5%) =12.632％ 普通股资本成本率＝14%/(1-7%) ＋4％ ≈19.054% 综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.10% 2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(单位：万元) 筹资方式 长期借款 债券 普通股 合计 甲方案 200，资金成本9% 300，资金成本10% 500，资金成本12% 1000 乙方案 180，资金成本9% 200，资金成本10.5% 620，资金成本12% 1000 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/f7ff95f1f4335a8102d276a20029bd64793e6236.html