钜洲智能制造2018私募股权投资基金-2018年基金从业资格《私募股权投资》计算题及答案(3)

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　　基金从业科目三《私募股权投资基金基础知识》考查目标：掌握与了解私募股权投资(含创业投资)行业相关的基本知识与专业技能，具备从业必须的执业能力。

　　该科目在三科中难度适中，适用于私募从业人员，考试中考查5个左右的计算题。

　　1.某公司采用重置成本法作为资产价值的评估方法，已知该项资产的重置全价为1000万元，截至目前，其综合贬值为500万元，则该项资产的待评估资产价值为()万元。

　　A.100

　　B.500

　　C.1000

　　D.1500

　　2. 某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层投资当年的净利润为1.2亿元，如果A公司按照息税前利润的6倍进行估值，所得税税率为25%，利息每年2000万元，则A公司的价值为()亿元。

　　A.5

　　B.6.8

　　C.10.8

　　D.12

　　3. 某股权投资基金所投资的企业F公司由于经营不善，已经进入破产清算程序，该股权投资基金所占的企业股权比例为20%，企业账面资产总值10亿元，负债、利息和破产费用合计8.5亿元，实收资本4亿元，累计亏损2亿元。经法院拍卖资产，资产变现总值为10.8亿元，则持有F公司的股权估值为()亿元。

　　A.0.2

　　B.0.34

　　C.0.46

　　D.0.68

　　4. 当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n是()的计算公式。

　　A.创业投资估值法

　　B.终值倍数法

　　C.折现现金流估值法

　　D.相对估值法

　　5. 某股权投资基金拟投资从事智能机器人项目的B公司股权，预计5年退出时的股权价值为100亿元，目标收益率为80%，则B公司的估值计算为()亿元。

　　A.3

　　B.4.5

　　C.5

　　D.5.3

　　参考答案：

　　1.答案：B

　　解析：待评估资产价值=重置全价-综合贬值=1000-500=500(万元)。

　　2.答案：C

　　解析：根据公式可知，A公司所得税=1.2÷(1-25%)×25%=0.4(亿元);A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8(亿元);A公司EV=1.8×6=10.8(亿元)。

　　3.答案：C

　　解析：持有F公司的股权估值=(10.8-8.5)×20%=0.46(亿元)。

　　4.答案：A

　　解析：当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n是创业投资估值法的计算公式。

　　5.答案：D

　　解析：根据公式可知：B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(亿元)。

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