【#注会# 导语】学习是一个长期坚持的过程,对于注册会计师而言,每天进步一点点,基础扎实一点点,日积月累,考试就会更容易一点点。®文档大全网整理“2019年注册会计师《财务成本管理》精选习题(5)”供考生参考。更多注册会计师考试模拟试题请访问®文档大全网注册会计师考试频道。
1.多选题
下列属于股利无关论观点的有()。
A、投资者不关心公司股利的分配
B、投资者对股利和资本利得并无偏好
C、股利支付率越低公司价值越大
D、股利的支付比率不影响公司的价值
【答案】ABD
【解析】股利无关论认为:1.投资者不关心公司股利的分配,对股利和资本利得并无偏好;2.股利的支付比率不影响公司的价值。
2.多选题
如果盈利总额和市盈率不变,发放股票股利后,会降低的项目有()。
A、每股账面价值
B、每股市场价值
C、每股收益
D、每股净资产
【答案】ABCD
【解析】发放股票股利后,股数增加,每股账面价值(每股净资产)和每股收益会降低,因此,选项A、C、D正确。由于发放股票股利后,股数增加幅度与每股市价下降幅度相同,因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变,由于股数增加,所以,每股市场价值降低,选项B正确。
3.单选题
会导致企业资本结构不断变动,股利支付与盈余脱节,但是有利于树立公司良好形象,稳定股票价格的股利政策是()。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
【答案】B
【解析】采用固定股利政策,有利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信息,稳定股票价格;有利于投资者安排股利收入和支出。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利,这可能导致资金短缺;同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
4.单选题
依据股利分配的客户效应理论,高收入阶层和风险偏好者希望公司()。
A、保持稳定的股利支付率
B、发放稳定的股利
C、多发放现金股利
D、少发放现金股利
【答案】D
【解析】客户效应理论认为,对于高收入阶层和风险偏好者,由于其税负高,并且偏好资本增长,他们希望公司少发放现金股利,并希望通过获得资本利得适当避税,因此,公司应实施低现金分红比例,甚至不分红的股利政策。
5.多选题
关于税差理论的观点,下列说法正确的有()。
A、如果不考虑股票交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策
B、如果不考虑股票交易成本,企业应采取高现金股利比率的分配政策
C、当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时,企业应采用低现金股利支付率政策
D、当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时,企业应采用高现金股利支付率政策
【答案】AD
【解析】如果不考虑股票的交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策。如果存在股票的交易成本,甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时,偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
6.多选题
股东在决定公司利润分配政策时,通常考虑的主要因素有()。
A、偿债能力
B、稳定股利收入
C、防止公司控制权旁落
D、避税
【答案】BCD
【解析】股东出于自身考虑,对公司的收益分配产生影响。包括:稳定的收入和避税;控制权的稀释。
7.单选题
下列各项中,不属于长期借款特殊性保护条款的是()。
A、贷款专款专用
B、不准企业投资于短期内不能收回资金的项目
C、限制企业高级职员的薪金和奖金总额
D、限制资本支出规模
【答案】D
【解析】长期借款的特殊性保护条款包括:(1)贷款专款专用;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额;(4)要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务;(5)要求企业主要领导人购买人身保险。选项D属于长期借款的一般性保护条款。
1.单选题
某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为12%,单利计息,到期一次还本付息,而当时市场利率为10%(复利,按年计息),那么,该公司债券发行价格应为()元。
A、99.34
B、100
C、105.35
D、107.58
【答案】A
【解析】债券发行价格=100×(112%×5)×(P/F,10%,5)=99.34(元)
2.单选题
相对于普通股筹资而言,属于债务筹资特点的是()。
A、资本成本高
B、没有固定偿还期限
C、形成企业固定的利息负担
D、会分散投资者对企业的控制权
【答案】C
【解析】债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比,债务筹资的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低,且不会分散投资者对企业的控制权。
3.多选题
为了提高附认股权证债券投资人的报酬率,发行公司可以采取的措施有()。
A、降低执行价格
B、降低债券的市场利率
C、降低赎回保护期
D、提高债券的票面利率
【答案】AD
【解析】为了提高投资人的报酬率,发行公司需要降低执行价格或提高债券的票面利率。所以选项AD是答案。
4.多选题
下列关于可转换债券的表述,正确的有()。
A、债券价值和转换价值中较低者,构成了底线价值
B、转换价值=股价×转换比例
C、在可转换债券的赎回保护期内,发行人可以赎回债券
D、可转换债券的市场价值不会低于底线价值
【答案】BD
【解析】因为市场套利的存在,可转换债券的值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者,这也形成了底线价值,所以选项A的表述不正确。可转换债券设置有赎回保护期,在此之前发行者不可以赎回,所以选项C的表述不正确。
5.多选题
下列关于可转换债券和认股权证的表述中,正确的有()。
A、认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本,可转换债券会在转换时给公司带来新的资本
B、发行附带认股权证债券的公司,比发行可转债的公司规模小、风险更高
C、可转换债券的承销费用与纯债券类似,而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间
D、可转换债券和认股权证的灵活性较小
【答案】BC
【解析】认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本,而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化,没有增加新的资本,所以选项A的表述不正确;发行附带认股权证债券的公司,比发行可转债的公司规模小、风险更高,往往是新的公司启动新的产品,所以选项B的表述正确;可转换债券的承销费用与纯债券类似,而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间,所以选项C的表述正确;可转换债券的类型繁多,千姿百态,它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等,而认股权证的灵活性较小,所以选项D的表述不正确。
6.多选题
与其他筹资方式相比,普通股筹资的特点包括()。
A、筹资风险小
B、筹资限制较多
C、增加公司信誉
D、可能会分散公司的控制权
【答案】ACD
【解析】与其他筹资方式相比,普通股筹措资本具有如下优点:(1)没有固定利息负担;(2)没有固定到期日;(3)筹资风险小;(4)能增加公司的信誉;(5)筹资限制较少。运用普通股筹措资本也有一些缺点:(1)普通股的资本成本较高;(2)以普通股筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权;(3)如果公司股票上市,需要履行严格的信息披露制度;(4)股票上市会增加公司被收购的风险。
7.多选题
下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中,正确的有()。
A、它们均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动
B、它们在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权
C、它们都有一个固定的执行价格
D、认股权和看涨期权的执行都会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价
【答案】ABC
【解析】看涨期权执行时,其股票来自二级市场,而当认股权证执行时,股票是新发行股票。认股权证的执行会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。所以选项D的说法不正确。
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