《负利率对经济的影响》 徐路婷 （温州大学 瓯江学院 09财务管理本五） 【摘要】：伴随物价指数的上涨,我国进入了存款负利率时期。较大幅度的存款负利率影响着社会财富在存款者、银行、政府和企业间的公平分配和社会资源的有效配置。为了保护存款者利益,提高资源配置效率,实现社会经济协调发展,我国应适当提高存款利率,逐步消除存款负利率现象。 【关键词】：负利率，利益 一 存款负利率对存款者利益的影响 国家统计局11日公布的数据显示，2月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%，与1月份涨幅持平 进一步拉开了与3.25%一年期银行存款利率间的差距，继续延续着居民储蓄负利率的格局。受持续负利率影响，一些居民的储蓄热情正逐渐降低。央行12日发布的金融数据从一个侧面也印证了这一点。数据显示，5月份银行人民币存款虽增加1.08万亿元，但同比少增2528亿元，增速正在趋缓。与之相伴的是银行存款活期化现象的延续。存款负利率现状直接导致我国居民对自身财富的重新配置行为。在中低收入家庭的财产构成中，银行存款是其财富主要拥有形式 ，但是更多的中低收入群体对负利率缺乏应对之策，只能被动的遭受存款负利率的损失。如果持续负利率，无疑将对中低收入人群的利益构成直接威胁。 二 存款负利率对银行利益的影响 作为资金供求方的中介，银行利润主要来源于存贷利差，这也是企业所创造价值的一部分，即企业所支付的利息的一部分，决定了银行在我国金融市场短期来看不可能是“负利率”的牺牲者。我国利率是政府管制型的，存贷款利差往往是联动的，影响银行利润的关键是利差的大小。尽管我国经济增长与利率走势发生了背离，但存款利差空间任然很大。因而银行利润并未受到存款负利率的侵蚀。并且，在存款负利率下，企业存款的实际利率大为降低，廉价的资金成本也大大刺激了企业的贷款需求，从短期看也拓宽了银行利润面。而且，进入“负利率”时期以来，面对企业旺盛的资金需求，银行纷纷提高了贷款利率浮动水平，扩大了的存贷款利差。 从另一方面看，存款负利率也会带给银行一些利益损害，主要表现在一下两个方面： 1. 贷款成本的低廉降低了利率这一价格手段的市场约束力和甄别力，有发展潜力和无发展潜力的企业在贷款市场鱼龙混杂，使得一些生产力低下，盈利水平较差的企业得以继续生存。这就加大了银行未来回收贷款的难度。而且，未来银行一旦提高利率会使得一部分依靠银行贷款生存的行业面临资金断裂的危险，进而影响银行资金安全。如房地产业是一个高度依赖银行贷款生存的行业，超低率和相对方便的贷款的双重便利刺激了中国房地产行业投资和贷款超速成长，未来一旦这些便利条件消失会引发行业危机。据中国银监会统计：2010年商业银行房地产业不良贷款余额439.8亿元。 2. 存款负利率使一部分社会闲散资金脱离银行进入民间借贷市场，这在银行表现为存款增幅下降。在贷款增长难以压缩的情况下，存款增长率较大幅度下降，会降低银行资金的流动性，甚至肯能影响银行运行安全。 三 存款负利率对政府利益的影响 1存款负利率对政府利益的影响是多元的、复杂的，但总体来讲政府在存款负利率下会获得较大的利益。在存款利率为负的情况下，贷款成本低廉，使得企业的融资成本大大降低，这必然会促使经济增长速度加快和企业业绩普遍提升。当然作为国民经济的管理者，政府在享受存款负利率带来的收益的同时，也面临着很大的风险。 1存款负利率会促使投资过快增长。过度的投资会引发原材料等上游生产价格的上涨，如果上游铲平价格顺利传导到下游消费品，结果会导致全面的通货膨胀。 2存款负利率不利于社会资源的有效配置。融资成本低廉会使得一次而原本无盈利可能的项目重行上马，导致社会处在一种低水平，重复建设的格局中，这是对社会资源的一种浪费和低效率配置，对经济的长远发展将产生不利影响。 3存款负利率会使大量社会资金脱离银行进入民间借贷市场和流出中国市场，缺乏有效的监管的体外资金循环会引发金融动荡，资本外逃会拖累我国经济的发展和增长的潜力，而这会增大政府宏观调控的难度。 三 存款负利率对企业利益的影响 1企业通常是资金借贷市场上最大的需求者，自然也是存款负利率条件下的最大利益者。由于我国金融体制的缺陷，国有大中型企业和中小民营企业所受的待遇并不一样。国有大中型企业是银行贷款的主要对象，“负利率”所带来的的收益主要为其享有。一方面，国有企业享受着融资成本低的优惠，是企业利润和效益增加，另一方面，国有企业的所支付的利息部分被物价上涨所侵蚀，而企业的利润却通过产品价格的同步上涨得到保证，出现“负利率”下存款者向借款人输送利益的现象，也叫“租金转移”。 2与国有大中型企业说享有的待遇不同，中小民营企业在银行借贷市场受到“非国名待遇”，多方面原因造成中小民营企业很难从银行获得贷款，难以获得低成本融资和转移收益的优惠。中小民营企业的资金来源主要是依靠内源性融资，或者通过民间借贷市场，这个市场的利率要远高于银行贷款。目前。在沿海一些发达的省份较为普遍。 【参考文献】： ［1］河北经贸大学学报 2005年第四期 ［2］网易财经频道 2010，（6） ［3］金融界经济时评 2010，（10） ［4］中国知网 2011，（4） 2011年4月 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/05bde81efad6195f312ba64b.html