正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 中级会计师考试辅导《中级财务管理》第三章第二节讲义2 上市公司的股票发行 （五）上市公司的股票发行 分类 说明 首次上市公开发行股 是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。 票（IPO） 是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。包括增发和配股两种方式。 公开发行 增发——是指增资发行，即上市公司向社会公众发售股票的再上市公开发行股票 融资方式； 配股——是指上市公司向原有股东配售发行股票的再融资方式。 上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。 上市公司定向增发的优势 非公开发 ①有利于引入战略投资者和机构投资者； 行股票 ②有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值； ③定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。 （六）引入战略投资者 发行新股——获取企业发展所需资金 但仅仅具有资金，企业就能很好发展吗？不一定，还需要管理、人才、技术、市场等。如何做到这一点？办法之一，就是在新股发行中引入战略投资者。 含义 是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 1.要与公司的经营业务联系紧密 基本要求 2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票 3.要有相当的资金实力，且持股数量较多 中华会计网校 会计人的网上家园 www.chinaacc.com 1 正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 作用 1.提升公司形象，提高资本市场认同度 2.优化股权结构，健全公司法人治理 3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力 4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程 【例·多选题】（2010年）上市公司引入战略投资者的主要作用有（ ）。 A.优化股权结构 B.提升公司形象 C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力 [答疑编号3261030206] 『正确答案』ABCD 『答案解析』本题考核引入战略投资者的作用。引入战略投资者的作用包括提升公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。 （七）发行普通股筹资的特点 所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主 1.有利于公司自经营。普通股筹资的股东众多，公司其日常经营管理事务主要由公司的董事主管理、自主经营 会和经理层负责 公司有盈利，并认为适于分配时才分派股利；公司盈利较少，或者虽有 2.没有固定的股盈利但现金短缺或有更好的投资机会，也可以少支付或不支付股利。相对吸息负担，资本成本较低 收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低 【提示】相对于债券筹资，资本成本较高。 3.能增强公司的 普通股筹资使得股东大众化，由此给公司带来了广泛的社会影响。特别社会声誉 是上市公司，其股票的流通性强，有利于市场确认公司的价值 4.促进股权流通 普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投和转让 资者 5.筹资费用较高， 手续复杂 6.不易尽快形成 普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产生产能力 经营能力 7.公司控制权分散，公司容易被经理人控制。同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。 三、留存收益 筹资途径 1.提取盈余公积 2.未分配利润 1.不会发生筹资费用 2.维持公司的控制权分布 3.筹资数额有限 筹资特点 【例·多选题】（2011考题）留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ ）。 A.筹资数额有限 中华会计网校 会计人的网上家园 www.chinaacc.com 2 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/0ddb547fb84ae45c3b358cd8.html