辉山乳业股价日跌九成 管理层舞弊值得警惕(上)

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辉山乳业股价日跌九成 管理层舞弊值得警惕(上)

作者:王文静

来源:《财会信报》2017年第17

案例

今年324日,在香港上市的辽宁知名企业辉山乳业股价出现断崖式下跌,股价由2.81港元/股跌至最低0.25港元/股,跌幅一度超过九成,午市收盘仍高达85%,创下港股市场股票单日跌幅的最高纪录。随后有报道称,辉山乳业实际控制人杨凯挪用上市公司30亿元(人民币,下同)投资沈阳房产以致资金无法收回,中国银行还在审计中发现该公司存在大量单据造假行为。

328日,身陷漩涡之中的辉山乳业发布了题为《股价的不寻常下跌》的公告。在公告中,辉山乳业和杨凯断然否认了上述两则 市场谣言。公告称,经过辉山乳业对中国银行的查询,中国银行确认其并未对本集团进行审计,也未发现造假单据及挪用资金情况,媒体报道中涉及中国银行的内容与事实不符。

传媒亦曾报导,辉山乳业执行董事葛坤疑似失联。葛坤与杨凯为夫妻关系,共同持有辉山乳业73%以上股份。对此,公告表示,321日葛坤致信杨凯,称近来工作压力对她的健康造成伤害,她将休假并希望现阶段别联系她;自此,公司董事会便一直无法联系葛坤女士。

近年来,辉山乳业利用大量融资,打造全产业链、消费升级等概念,在国内原料奶价格下行的大环境下,却维持着快速的扩张。2011331日,辉山乳业总资产为55亿元;至2016930日,已扩大为341亿元,成为中国乳业的"黑马"。而消费升级概念以及品牌价值上升等因素,又使辉山乳业获得了银行乃至政府在融资方面的支持。

2015年到2017年,辉山乳业大股东(杨凯)一直在增持,公司股价严重被高估,加上财务状况不扎实,股票被大量质押给银行,形成恶性循环。市场人士表示,杨凯增持股票的钱来自银行及上市公司,然后增持的股份就又质押给银行,股票估值得以维持的同时杠杆不断增加。说到底,其实就是高杠杆导致了辉山乳业债务危机的爆发。

辉山乳业在公告中承认资金链断裂并求助于地方政府。“321日,杨凯注意到辉山乳业在数个银行的还款延迟。在辽宁省政府的协助下,杨凯于323日与23家银行债权人召开会议,讨论辉山乳业今年的计划并寻求银行债权人保证按正常方式续贷。中国银行、吉林九台山农商行及浙商银行会上表示继续对辉山乳业保持信心。公告称,但鉴于最近股价大幅下跌和


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近期的媒体报道,不能保证这些银行的意见将维持不变。尽管如此,公司在面临日益严峻的挑战的情况下,将继续向银行寻求支持。

还有市场传闻称,杨凯所质押的股份已成为需追加保证金乃至被强制出售的主体。对此,辉山乳业回应称,公司注意到平安银行于327日的通告,指其已向冠丰有限公司(以下简冠丰)贷款,截至2017324日止,贷款金额为21.42亿港元,而辉山乳业的34.34亿股股份由冠丰质押给平安;目前,杨凯正与股票经纪商核实确认冠丰的持股情况,杨凯认为平安似乎并不是出售辉山乳业股份的源头。

辉山乳业透露,截至328日,杨凯通过冠丰持有95.36亿股辉山乳业股份(约占70.76%)。除上述质押给平安的股份外,冠丰还为自身贷款质押了19.42亿股辉山乳业股份(约占14.41%),为杨凯旗下其他公司的贷款质押了7.5亿股股份(约占5.57%),且在股票经纪账户中存入33.48亿股股份(约占24.85%),以令冠丰获得保证金融资。

就杨凯出售上市公司股份以增加其财务资源的市场传言,辉山乳业表示,冠丰确实在2017316日、17日分别出售3 725万股及3 100万股辉山乳业股份。杨凯向辉山乳业确认,这是为了向首元国际有限公司(冠丰为其股东之一)拟收购香港人寿保险有限公司提供资金,第一笔订金已于317日支付。

辉山乳业强调,部分媒体报道似乎并没有区分有关上市公司与杨凯的财务问题。董事会审计委员会已发起对辉山乳业财务状况的内部审查,以确定上市公司的流动性情况。直到董事会能够确定辉山乳业最新的财务状况之前,公司将继续保持停牌。


本文来源:https://www.wddqw.com/doc/14a85442a22d7375a417866fb84ae45c3b35c2af.html