杠杆效应是指网课 (一)杠杆效应的含义 财务管理中的杠杆效应是指由于特定固定支出或费用的存在,导致当某一财务变量以较小的幅度变动时,另一相关变量会以较大的幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆效应三种形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益,也可能带来杠杆风险。 (二)边际贡献 边际贡献总额M=销售额S-变动性经营成本V =(单价P-单位变动成本Vc)。销售量Q =单位边际贡献m.Q =边际贡献率mR.S =(1-变动成本率bR)。S =EBIT+固定成本F (三)息税前利润 EBIT=M-F=利润总额+利息=净利润+所得税+利息(或净利润/(1-所得税税率)+利息)=已获利息倍数×债务利息 说明:已获利息倍数=EBIT/债务利息 (四)经营杠杆效应 1.经营杠杆 经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产报 酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。 2.经营杠杆系数 提示1:经营杠杆系数表明了产销业务量变动引起的息税前利润的变动幅度;只要存在F,DOL恒大于1,或只要盈利,DOL恒大于1。 提示2:计算出的杠杆系数可以是报告期(计划期)的杠杆系数,可以是业务量为多少的杠杆系数。如DOL××年或DOLQ。 3.经营杠杆的作用 (1)预测计划期EBIT=基EBIT。(1+DOL.) (2)衡量经营风险。DOL大,经营风险大;DOL小,经营风险小。 提示:经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源,只是资产报酬波动的表现。但是,经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。 4.影响DOL的因素 DOL P Vc F Q(或S) ↓↑↓↓↑ (五)财务杠杆效应 1.财务杠杆 财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,而使得企业的普通股收益(每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。 2.财务杠杆系数 本文来源:https://www.wddqw.com/doc/14dc17340440be1e650e52ea551810a6f424c842.html