龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 财务杠杆效应的利益与风险 作者：邓斯梅 来源：《财税月刊》2015年第01期 摘 要 财务杠杆效应是指通过使用财务杠杆对企业产生的结果或影响，这个影响可能是正面的，给企业带来丰厚的利润回报；同时也可能是负面的，致使企业蒙受巨大的财务损失，甚至面临破产。本文下面从对财务杠杆利益和风险的分析中阐述如何在企业资本运作的过程中，合理有效的利用财务杠杆效应获取利益，适度负债来控制和规避财务风险。 关键词 财务杠杆；财务风险；融资；负债 财务杠杆是指企业在筹资过程中通过适当举借外债、调整资本结构等，给企业带来额外的收益。所以财务杠杆又可以称作融资杠杆或者资本杠杆。合理地利用财务杠杆效应，可以给企业权益资本带来可观的额外收益，当然同时也会给企业增加财务风险。 一、财务杠杆效应 （一）财务杠杆原理 企业在负债经营时，无论企业利润多少，固定债务利息和优先股股利是不会变化的，股东的投资报酬是在缴纳所得税之后支付的，而固定的债务利息却可以作为财务费用在缴纳所得税之前扣除，这样一来，就为公司起到了节税的作用，使股东的财富有所增加。企业从息税前利润中支付的债务利息和优先股股利是固定的，当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的每股盈余。反之，当息税前利润减少时，每一元利润所负担的固定财务费用就会相对增加，这会大幅度减少普通股股东的每股收益。这种由于固定财务费用的存在，使得每股收益额增长速度要大于息税前利润增长速度的现象就是财务杠杆原理。 （二）财务杠杆的利益 财务杠杆利益，是指利用财务筹资这个杠杆效应给企业所有者带来的额外利益。具体而言，是指在资本结构一定，债务利息不变的情况下，息税前利润增加导致税后每股净利润增加速度更快，从而给企业带来的财务杠杆利益。例如，A公司生产某个经营活动需要筹集资金1000万元，其中自有资金占500万元，借入资金占500万元。借入资金每年需要支付固定利息5%。在经营状况好的情况下预期报酬率是6%。如果没有借入资金，那么公司预期盈利30万元。利用负债经营，这样一来，预期的利润可以是60万元，扣掉25万利息，预期盈利是35万元。这5万元就是利用了财务杠杆效益所带来的利益。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/6407a323ae1ffc4ffe4733687e21af45b307fed9.html