龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 企业财务杠杆效应研究 作者：李婧 来源：《中国管理信息化》2017年第16期 [摘 要]财务杠杆效应是指企业在应用财务杠杆的过程中产生的结果及影响，其特征是不确定性，即可能会产生正面积极效应给企业带来收益，也可能会产生负面消极效应让企业遭受损失。因此企业要合理应用财务杠杆，有效规避财务风险，使债务资金与固有资金有机配置，进而使权益资本收益增加，从而达到企业利润最大化。本文重点分析了财务杠杆效应的双重性，以财务杠杆的形成原理及结构为切入点，从多个角度探讨财务杠杆效应的双重性。 [关键词]财务风险；财务杠杆；不确定性 doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.16.004 [中图分类号]F276.3；F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）16-000-02 1 财务杠杆的含义 财务杠杆主要是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。不同企业运用财务杠杆的结果会有显著差异性，如果企业在改善资本结构时采用含固定成本的负债融资，就会产生双重杠杆效应。笔者结合国内学术界有关专家的见解并结合西方理财学的解释，关于财务杠杆观点有以下三种。 第一，企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，强调财务杠杆是对负债的一种利用。 第二，财务杠杆指在筹资活动中向金融或非金融机构进行适当借款，调整资本结构使企业脱离困境或者获得额外收益。若举债经营在企业的日常运转中使其每股收益逐步提高，可以称为积极财务杠杆效益；反之，则称为消极财务杠杆效益。所以可以得出，对于财务杠杆而言，负债经营引发的影响尤为重要。 第三，部分学者认为，财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。这个观点与第二个观点相似，也侧重于负债经营产生的影响，但这种观点仅将含固定利率的债务资金作为负债经营的对象或客体。 2 财务杠杆效应原理 企业利用债务融资来规范股权资本收益的常用方式是利用财务杠杆，而财务杠杆产生的前提是债务融资，两者相辅相成。企业财务管理活动中的财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象，也就 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/ec69ce1e68eae009581b6bd97f1922791688beee.html