股票内在价值计算： 一、用贴现现金流法计算股票的内在价值 1、零增长模型 例：某公司去年每股派现金红利元。预计今后无限期内该公司都按这个金额派现。假定必要收益率为3%。求该公司的内在价值。假定目前高公司的股票市场价格是8元。试对其投资价值进行评价。 解：该公司的内在价值=3%=10（元） 对比该公司目前股票的市场价，该股的内在价值10元高于市场价8元，具有投资价值。 2、固定增长模型 例：某公司去年分红额为每股元，预计今后无限期内该公司的分红每年都会按5%的速度增长。假定必要收益率为8%，试计算该公司的股票的内在价值。假定目前该公司的股票市场价格是8元，试对其投资价值进行评价。 解：该公司的内在价值=*（1+5%）/（8%-5%）=（*）/=（元） 对比市场价格8元，具有投资价值。 二、用贴现现金流法计算债券的内在价值 1、一年付息一次债券 例：某只债券，面额100元，票面利息率为%，一年付息一次，期限5年（2005年1月1日发行，2010年12月31日到期）。某投资者于2008年1月1日以元的价格买入。假定必要收益率为3%。试分别用单利法和复利法计算该债券的内在价值，并评价该投资者的投资行为。 解： 该投资人2008年买的，距到期日还有两年，因此剩余年数n=2; 按单利计算的该债券内在价值 =（%*100）/（1+3%*1）+（%*100）/（1+3%*2）+100/(1+3%*2) =++100/ =++ =（元） 按复利计算的该债券内在价值 =（%*100）/（1+3%）+（%*100）/（1+3%）2（二次方）+100/（1+%）2（二次方） =++100/ =++ =（元） 评价：无论从单利还是复利角度看，该投资者的买价都高出了，不太合适。净现值NPV＜0。 2、一次性还本付息债券 例：某债券为一次性还本付息债券，面额100元，票面利率为%，期限5年（2005年1月1日发行，2010年12月31日到期）。某投资者于2008年1月1日以元的价格买入。假定必有收益率为3%。试分别用单利和复利法计算该债券的内在价值，并评价该投资者的投资行为。 解：同上例，剩余年数还是n=2 按单利计算的该债券内在价值 =［100*（1+%*5）］/（1+3%*2） =（100*）/ =（元） 按复利计算的该债券内在价值 =［100*（1+%）的5次方］/（1+3%）的2次方） =（100*）/ =（元） 评价：无论从单利还是复利角度看，该投资者的买价都低于其内在价值，合适。净现值NPV＞0。 三、除权价的计算 例1：某只股票，其分红的方案是每股送股，并派现金元。该股在股权登记日的收盘价是元。试计算该股的除权参考价。 解：除权价=（）/（1+）=10/=（元） 例2：某只股票，其分红方案是每股送股。并配股，配股价为5元。该股在股权登记日的收盘价是元。试计算该股的除权参考价。 解：除权价=（）/（1++）==（元） 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/28fa902d18e8b8f67c1cfad6195f312b3069eb13.html