(4)到期时间为非整数期的债券内在价值的计算(公式算法) 假设在进行估价时,距离债券下次付息日还有d天,债券每半年支付利息一次,那么在估价日债券内在价值的计算公式为: m1Ct/2CtP1dVd1 2tmd/180180t01y/21y/21y/2其中,m为估计日后的第一次付息到最后到期日时利息支付总期数,P代表债券面值, Ct是年付息额,y是折现率或者说投资者要求的年收益率。式中的第1项就是投资者获得的利息及本金折算到第一次付息日的现值,然后再折算到债券估价日;由于投资者购买债券时,距离上次付息日已经过去了180-d天,这部分利息属于卖方,在购买的时候,要付给卖方(发行者只会在付息日付给持有人),因此,必须从第一项中扣除。出售者应得利息为:Ct180dCtd 1。21802180【案例】某一公司债券的到期期限为5年,息票率为13%,每半年支付一次利息,债券面值为1000元,假设该债券已经支付一次利息,并且距离上次利息支付日已经过了80天,该债券的应得年收益率为10%,试计算此时债券的内在价值。 解:在这里 Ct/265,d18080100,y/25%,P1000,m9,代入上述公式得:916510001100Vd651t9100/180180t010.0510.0510.051129.720.97325828.889 1070.62元对于可赎回债券的估价,也可利用上述公式计算,只需要将上述公式中的债券面值替换为债券赎回价,到期日替换为第一次可赎回日期即可。 本文来源:https://www.wddqw.com/doc/be24c026af1ffc4ffe47ac6f.html