龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 从行为金融学看金融创新 作者：田强 来源：《商情》2014年第34期 【摘要】从行为金融学看金融创新，本文分别简述了金融创新的意义与行为金融学的创新意义，并且从行为金融学角度分析了金融创新的主要思路，最后提出了促进行为金融学发展进而推动金融创新发展的几项措施。 【关键词】行为金融学，金融创新 1.前言 作为金融学、行为学、心理学以及社会学等学科相交叉的一门边缘学科，行为金融学简单说来就是力图揭示金融市场中的非理性行为和决策规律的一门学科。随着市场经济的发展，对于人类个体和群体的行为的研究也日益得到重视。行为金融学也因其能为人们研究、理解金融市场提供新视角、弥补现代金融理论的一些不足而得到了重视、应用，并且取得了较大的发展。 2.金融创新与行为金融学的创新意义 2.1金融创新的意义。对于金融创新的意义，可以从正反两个方面进行简述。首先，是金融创新的积极作用。金融创新的积极作用主要可以从提高金融市场的运作效率、提高金融机构的运作效率以及加强金融作用力这三点中体现出来。第一，金融创新可以提高市场价格对信息反应的灵敏度、可以增加可供选择的金融商品种类、可以增强投资者剔除个别风险的能力、可以降低交易成本相对地使投资收益上升，因而提高金融市场的运作效率。第二，金融创新可以通过提供某些特定的金融工具、金融服务、现代金融新工具及技术等方式以增强金融机构的基本功能、提高金融机构支付清算能力及速度、大幅增加金融机构的盈利率和资产，进而切实提高金融机构的运作效率。第三，金融创新可以提高金融资源的开发利用和再配置效率，可以提升社会融资和投资的便利度和满足度，可以使金融产业的产值、经济总量、金融对社会经济发展的贡献作用都得到提升增加，也可以增加货币的作用效率，从而加强金融对社会经济发展的作用力。 其次，是金融创新的负面影响。金融创新在推动经济和金融发展的同时，也会带来一些矛盾和问题。金融创新对经济和金融发展的负面影响体现在其会为货币供求结构、机制和总量带来深刻变化，进而影响金融运作与宏观调控；体现在其会增加金融风险，影响金融业的稳定性；体现在其会使金融市场出现过度危机，并产生泡沫膨胀的不良倾向。 2.2行为金融学的创新意义。行为金融学是一门涉及应用心理学、行为学、金融学和社会学的学科，其研究的基本主题有两个：一是市场并非是有效的，二是投资者并非是有理性的。龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 行为金融学的理论意义和实践意义体现在其提供说明了金融市场的运行和金融主体的内在活动心理和行为机制，不仅使得金融学理论体系具备了完善、合理的微观基础，而且也给投资者提供了“行为投资分析法”这一新的证券投资分析方法，进而促进了金融的发展。 3.从行为金融学看金融创新的主要思路 创新是推动社会经济和金融业持续健康发展的重要动力，行为金融学作为最贴近真实市场的一门学科，势必会为金融创新提供更多思路。从行为金融学看金融创新思路，主要体现在金融理念创新、金融产品的创新和政府监督管理的创新这三个方面。 3.1金融理念的创新。行为金融学可以带动金融理念的创新，如金融民主化、金融风险意识的前瞻性与宽泛性、基于行为金融学的投资理念等创新。以金融民主化为例，以行为金融学为落脚点，金融的发展会禀承“以人为本”的要义，使金融更加民主化，解决中低收入阶层和弱势群体的金融服务问题。以金融风险意识的前瞻性和宽泛性为例，行为金融学会促使投资者们正确认识到自身的投资风险，从而使其对金融风险的认识更具前瞻性和宽泛性。以基于行为金融学的投资理念为例，行为金融学揭示了导致投资决策失误的原因是投资者在投资决策的过程中认知、情绪和意志产生了偏差，基于此，投资者在认识到错误之后就会产生基于行为金融学的投资理念的投资行为。 3.2金融产品的创新。作为影响金融市场的核心因素之一，金融产品的种类数量、结构若过于单一，就会制约金融市场的发展。因此，金融机构就应从全局出发，利用行为金融学的研究成果，在金融产品的创新上寻找切入点，在金融产品德开发和设计上下功夫，这样才能适应社会经济和金融业的发展，才能长久立足。基于行为金融学的研究理论，对于金融产品的开发创新，金融机构应根据投资者的需求特征采取量身定做的方式，开发出多样化、个性化的产品，以寻求发展；而对于金融产品的设计创新，金融机构可以充分利用人们的框架依赖、损失规避等心理特征，来对金融产品精心设计，以实现长足发展。 3.3政府监督管理的创新。在金融创新中，政府的监督管理和引导有着十分重要的作用，政府也有义务为普通大众拓宽融资渠道、保护中小投资者的利益，在推动实现金融民主化这一方面更是责无旁贷。政府应重视行为金融学的研究成果，应在对金融业、金融市场的监督管理工作中进行创新，不断强化金融风险意识，未雨绸缪，建立、健全金融风险预警、管理、引导机制，为社会经济和金融的发展提供坚实的基础。 4.金融创新发展 虽然行为金融学得到了蓬勃的发展，但其中仍然存在着不少的缺陷。因此，要想行为金融学能够健康持续地发展并促进金融的创新发展，就需要在以下几个主要方面对行为金融学进行理论创新和探索。 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 第一，需要建立健全行为金融学新的基本理论框架。第二，需要建立统一的、独特的、具有严密的内在逻辑的行为金融学的分析范式，以支持其发展。第三，行为金融学需要有基于行为的核心模型，因此在这方面需要投入一定的精力。第四，应持续不断地对行为金融学进行研究，在研究中要确立明确的研究对象、研究方法、研究主线，寻出其独特的知识点，步步深入，进一步拓展行为金融的范式。若在行为金融学方面取得了较大的创新发展，那么金融的创新发展也会更为顺利。 参考文献： [1]陆逸晖.行为金融学在价值投资中的应用[J].时代金融，2011年33期 [2]刘迎春.后危机时代中国金融创新研究[D].哈尔滨工程大学，2013年（03） 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/3b26779581eb6294dd88d0d233d4b14e85243e2b.html