2014中级会计师考试《财务管理》知识点：个别资本成本的计算 个别资本成本的计算 1.资本成本率计算的基本模式 1）一般模式（不考虑货币时间价值） 筹资总额按照证券的市价计算 2）折现模式（考虑货币时间价值） 使“筹资净现值＝筹资净额现值－未来资本清偿额（税后现金流出量）现值＝0”的折现率； 计算方法与“内部收益率（IRR）”相同（参见“第六章 投资管理”） 2.个别资本成本的计算 1）债务（银行借款、发行债券）成本 ①利息费用可在税前支付，计算资本成本需考虑利息抵税作用。 ②一般模式 筹资总额：借款总额或债券发行总额（按市价计算） ③折现模式 令：年利息×（1－所得税率）×（P/A，k，n）＋本金（或面值））×（P/F，k，n）－筹资总额×（1－筹资费用率）＝0 求解：折现率k 2）融资租赁成本——只能采用折现模式 ①年末支付租金 年租金×（P/A，Kb，n）＋残值×（P/F，Kb，n）－设备价款＝0 ②年初支付租金 年租金×（P/A，Kb，n）×（1＋Kb）＋残值×（P/F，Kb，n）－设备价款＝0 求解：折现率Kb 3）普通股成本 ①股利增长模型法 其中： D1代表下期（第1年末）获得的股利； D0代表当期（0时点）获得的股利。 ②资本资产定价模型法 假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等，无风险报酬率为Rf，市场平均报酬率为Rm，某股票贝塔系数β，则普通股资本成本为： Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf） 4）留存收益成本 ①留存收益成本是一种机会成本（无现实现金流出）； ②参照普通股成本公式，但不考虑筹资费用。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/6b045609a4c30c22590102020740be1e650ecc73.html