财务管理 1、 可分散风险：也被称为公司特有的风险或非系统风险。市场风险则又被称为不可分散风险，或系统风险或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。 2、 优先股的估值：多数优先股永远不会到期，除非企业破产，因此这样优先股的估值可进一步简化为永续年金的估值，即V=D/r(每股股利/年必要收益率) Eg:美洲航空公司对外流通的优先股每季度支付股利为每股0、60元，年必要收益率为12%，则该公司优先股的价值是？P=0.60/(12%/4)=20美元 3、 普通股的估值：股利固定增长。如果一只股票的现金股利在基期D。的基础上以增长速度g不断增长则有：P。=D1/r-g或者P。=D。（1+g）/r-g 4、 财务能力分析：偿债能力（偿还各种到期债务的能力）、营运能力分析、盈利能力分析。 评价短期借款偿债能力的是：流动比率=流动资产/流动负债 （流动比率、速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-负债/流动负债、现金比率、现金流量比率） 、、、、长期、、、、、、、、、、、、、、：资产负债率=负债总额/资产总额*100% 5、 权益乘数=资产总数/股东权益总额（与资产负债率成正比例关系） 产权比率=负债总额/股东权益总额 利息保障倍=（税前利润+利息费用）/利息费用（越高越好） 6、 总资产周转率：也成总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率、 总资产周转率=销售收入/资产平均总额、 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 7、 股东权益报酬率=资产净利率*平均权益乘数=净利率/资产平均总额*资产平均总额/股东权益平均总额 提 高股东权益报酬率取决于企业的资产净利率和权益乘数两个因素。因此提高股东权益报酬率可以有一下两种途径：一是在财务杠杆不变的情况下通过增收节支，提高 资产利用效率来提高资产净利率。二是在资产利润率大于负债利息率的情况下。可以通过增大权益乘数，即提高财务高杠杆来提高股东权益报酬率。第一种不会增加 企业的财务风险，第二种会增加企业的财务风险。 8、 资产净利率=总资产周转率*销售净利率=营业收入净额/资产平均总额*净利润/营业收入净额 9、 市盈率=每股市价/每股利润（也称价格盈余比率或者价格与收益的比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。） （简答： 一般来说，市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以，成长性好的公司股票市盈率通常要高一些，而盈利能力低、缺 乏成长性的公司股票市盈率要低一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则意味着这种股票具有较高的投资风险） 10杜邦等式：资产净利率=销售净利率*总资产周转率。（从杜邦系统图中看出，股东权益报酬率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，他是杜邦系统的核心。） 11.简答。资本成本的概念：是企业筹资和使用资本而承付的代价，这里的资本是指企业筹集的长期资本，包括股权资本和长期债务资本。（一、投资者角度：必要报酬或最低报酬。 二市场经济条件下：价格。三、使用者：最低价格） 资本成本的内容包括用资费用和筹资费用两部分。 用资费用是指企业生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用（变动性资本成本）。 筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用（固定性资本成本） 12、债务资本成本率： 个别资本成本率的测算K=D/P-F(K：资本成本率，D用资金额、P筹资额，F筹资费用额) 企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以地面企业所得税。 考虑所得税的测算包括：长期借款资本成本率的测算 长期债券资本成本率的测算 在不考虑货币时间价值是，债券资本成本率可以按下列公式测算 Kb=Ib（1-T）/B（1=Fb） Eg:ABC公司拟等价发行面值1000元， 期限5年，票面利率8%，每年结息一次，发行费用为发行价格的5%，公司所得税税率为25%，则该批债券的资本成本率为？ Kb=1000*8%*（1=25%）/1000*(1=5%)=6.32% 在上述例中，债券一等价发行，如果按溢价100元发行，则其资本成率为 Kb=1000*8%/1100*(1=5%)=5.74% 、、、、、、、按折价50元发行 Kb=1000*8%/950*(1=5%)=6.65% 13.股权资本成本率的测算 如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利一只，则资本成本利率可按下式测算： Kc=D/Pc (D:现金股利。Pc：普通股筹资净额)、 如果公司实行固定增长股利政策，股利固定增长率为G，则资本成本利率可按下式测算： Kc=D/Pc+G 14.综合资本成本率的测算： Kw=KlWl+KbWb+KpWp+KrWr 综合资本成本利率=长期借款资本成本率*长期借款资本比例+长期债券资本成本率*长期债券资本比例+优先股资本成本率*优先股资本比例+普通股资本成本率*普通股资本比例+保留盈余资本成本率*保留盈余资本比例 Eg:AB公司现有长期资本总额10000万元，期中长期借款2000万元，长期债券35万元 优先股1000万元，普通股3000万元；各种长期资本率分别为4%、6%、10%、14%、13%。 该公司综合资本成本利率为？ 长期借款资本比例=2000/10000=20% 长期债券资本比例=3500/10000=35% 、、 则Kw=4%*20%+6%*35%+10%*10%+30%*14%+13%*5%=8.75% 15．营业杠杆系数的测算 营业杠杆系数是指企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。 它反映着营业杠杆的作用程度P198 16.影响营业杠杆利益与风险的其他因素 1．产品销量的变动2.产品售价的变动3.单位产品变动成本的变动4.固定成本总额的变动 17. .影响财务杠杆利益与风险的其他因素 1,资本规模的变动2,资本结构的变动3.债务利率的变动4.息税前利润的变动 18联合杠杆系数的测算： 19.每股收益分析法的含义：.每股收益分析法是利益每股收益无差别点来进行资本结构决策的额办法，所为每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点法 每股收益分析法的公式： 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/a3139218c5da50e2524d7f49.html